선물:
밤사이 LME 납은 1,977달러/t에 개장했다. 장중 내내 LME 납은 전일의 상승 변동을 이어갔고, 역외 납괴 재고 감소도 더해졌다. 유럽 세션에서 LME 납은 1,990달러/t의 고점을 기록하며 올해 2월 말 이후 신고점을 다시 경신했다. 그러나 밤새 중동 사태가 재부각되며 비철금속이 전반적으로 하락했다. LME 납은 반락하여 일부 상승분을 반납했고, 결국 0.23% 오른 1,977.5달러/t에 마감했다.
밤사이, 거래량이 가장 많은 SHFE 납 2606 계약은 16,825위안/t에 개장했다. 국내 공급 측 감산과 소비 비수기가 서로 제약하며, 장중 매수와 매도가 교착 상태에 빠졌다. SHFE 납은 16,775~16,800위안/t 사이에서 오랜 시간 등락하다 결국 0.36% 하락한 16,785위안/t에 마감했다. 미결제약정은 65,576계약으로 전 거래일 대비 300계약 감소했다.
거시경제 측면:
호르무즈 해협의 긴장이 다시 고조되었다. 이란은 미국이 휴전을 위반하여 이란 연안과 유조선에 공습을 가했으며 이에 보복했다고 주장했고, 미군은 이란의 도발적 공격을 요격하고 이란 군사시설에 대한 표적 공습을 실시했다고 밝혔다. 미국 무역법원은 트럼프의 10% 글로벌 관세를 무효라고 판결했다. 미국 신규 실업수당 청구건수는 지난주 20만 건으로 반등했지만 예상치를 하회했으며, 계속 수급건수는 2024년 1월 이후 최저치를 기록했다. 또한 중국인민은행은 18개월 연속 금 보유량을 늘렸으며, 4월에는 매입 속도가 더 빨라졌다.
:
어제 납 현물 시장에서는 전일 SHFE 납 급등 이후 SHFE 납이 상대적으로 하락했다. 공급업체들은 시장 상황에 따라 매도에 나섰다. 장저우·저장·상하이 지역의 호가는 약간의 프리미엄을 유지했다. 그 과정에서 일부 개별 공급업체들은 전날 매진되어 이날 호가를 중단했다. 자가 채취 방식의 원연 납 제련소 화물 호가가 더 많았고, 할인 호가는 적었다. 주요 생산지역의 SMM #1 납 평균 가격 대비 출하 프리미엄은 0~50위안/t였으며, 일부 지역은 100위안/t 이상의 프리미엄을 기록했다. 재생 납 시장에서는 납 가격이 하락하면서 제련소의 판매 의지가 약화되었고, 일부는 관망세를 취하며 호가를 중단했다. 재생 정제 납은 SMM #1 납 평균가 대비 톤당 75위안 할인에서 50위안 프리미엄으로 공장도가격이 제시되었다. 다운스트림 기업은 필요에 따라 구매를 유지했지만 문의 열기가 낮았고, 주로 장기 계약을 통해 인도받았으며, 현물 주문 시장 거래는 한산해졌다.
재고: 5월 7일 기준, LME 납 재고는 266,175톤으로 전 거래일 대비 225톤 감소했다. 상하이선물거래소(SHFE) 납괴 보증 재고는 55,529톤으로 전 거래일과 동일했다. SMM 납괴 사회 재고는 명절 전 대비 증가 추세를 보였다.
오늘의 납 가격 전망:
중국 외 지역에서 지정학적 사건이 재부각되고 거시 환경이 긴축되면서 비철금속 가격이 대부분 하락했다. 중국의 납 수급 펀더멘털은 부진했다. 재생 납 제련소에서 광범위한 감산 및 가동 중단이 있었지만, 납축전지 시장은 전통적인 비수기에 접어들었다. 공급과 수요 모두 감소하는 가운데, 납괴 재고 증가가 지속되어 납 가격 상승을 뒷받침하기 어려웠다. 단기적으로는 강세 요인과 약세 요인이 교차하면서, 납 가격은 이전 상승분의 일부를 반납할 것으로 예상된다.
데이터 출처 고지: 공개적으로 이용 가능한 정보 이외의 데이터는 공개 정보, 시장 소통 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델로부터 수집되었으며, SMM이 가공한 것으로 참고용으로만 제공되며 의사 결정을 위한 조언을 구성하지 않습니다.
![매크로 역풍이 비철금속을 계속 압박, SHFE 납 5일 연속 하락 [납 선물 간략 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
