SMM 5월 7일 업데이트:
거시경제 관점: 혼재된 신호, 중동 긴장이 핵심 영향 요인으로 남아
중동 정세는 여전히 변동성이 컸으나, 최근 보도에 따르면 긴장이 완화되고 있습니다. 트럼프 미국 대통령은 이란 갈등이 "종결될 가능성이 매우 높다"며 양측이 합의에 근접했다고 밝혔습니다. 이 합의에는 이란이 고농축 우라늄을 미국으로 선적하는 방안이 포함될 수 있습니다. 미국 4월 ADP 고용 데이터는 신규 일자리 10만 9천 건을 기록해 예상치 9만 9천 건을 소폭 상회했으며, 이전 수치는 6만 2천 건에서 6만 1천 건으로 하향 조정되었습니다. 세인트루이스 연은 총재 무살렘은 인플레이션이 목표치를 크게 웃돌며 위험이 인플레이션 쪽으로 기울고 있다고 말했습니다. 시장은 연준이 연방기금금리를 동결할 것으로 널리 예상하고 있습니다. 국내에서는 4월 30일 국가통계국(NBS) 발표에 따르면 4월 제조업 PMI가 50.3%로 확장 국면을 유지했습니다.
펀더멘털: 높은 재고 지속, 알루미늄 가격은 압박 지속
공급 측면에서는 고가에 힘입어 국내 알루미늄 제련소 가동률이 소폭 상승했습니다. 수요 측면에서는 이번 주 액상 알루미늄 비중이 0.2%포인트 반등했고, 다운스트림 부문은 점차 비수기에 접어들며 다운스트림 수요가 다소 약세를 보였고 주간 다운스트림 가동률도 소폭 하락했습니다. 종합하면, 이번 주 수요일 기준 전국 알루미늄 잉곳 사회 재고는 연휴 전 대비 2만 4천 톤 증가했습니다. 노동절 연휴 기간 알루미늄 잉곳 입고가 집중되면서 재고 누적이 다시 나타났다고 합니다. 사회 재고 변곡점이 순조롭게 도래할 수 있을지 주목할 필요가 있습니다.
요약하면, 거시경제 상황은 여전히 불확실하며 높은 재고 압력 속에 국내 알루미늄 가격은 LME 대비 부진했습니다. 국내 재고 변곡점이 순조롭게 도래할 수 있을지 다시 주목해야 합니다. SHFE 알루미늄 최근월물 가격은 다음 주 톤당 2만 3,800~2만 4,800위안 범위로 예상되며, LME 알루미늄은 톤당 3,450~3,550달러 범위로 예상됩니다.
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