[가격 리뷰] 이번 주, 미국-이란 휴전 기대감이 지속적으로 고조되었습니다. 미국 언론은 미국과 이란이 휴전 협정 체결에 근접했다고 보도했으며, 이에 따라 원유 가격이 급락하고 중장기 미국 국채 수익률이 고점에서 후퇴했습니다. 이로 인해 귀금속이 큰 폭으로 상승했는데, 특히 은의 상승폭이 금을 크게 앞질렀습니다. 이번 주 발표된 미국 4월 ADP 고용 데이터는 10만 9천 명 증가하여 약 15개월래 최고치를 기록하며 노동 시장의 견조함을 부각시켰습니다. 이제 시장은 관심을 금요일 밤 발표되는 비농업 고용지수 보고서에 집중하고 있습니다. 미 연준 금리 인하 기대에 관해, 최신 CME 데이터에 따르면 단기적인 연준 금리 인하에 대한 시장의 베팅은 낮은 수준에 머물러 있으며, 6월 FOMC에서 금리를 동결할 확률이 93.5%이고 그에 상응하는 인하 확률은 6.5%입니다. 7월 회의에서도 금리 동결 확률은 86.5%, 인하 확률은 13.5%에 달했습니다. 산업 수요 측면에서는 다운스트림 소비가 여전히 부진했습니다. 은 가격 반등에도 다운스트림 참가자들은 조심스러운 관망세를 취했으며, 일부 다운스트림 기업만 필요한 만큼만 조달했습니다. 금/은 비율 측면에서는, 5월 6일 기준 LBMA 금/은 비율이 61로 하락했습니다.
[주요 데이터]
강세 요인: 5월 6일 미국 측은 이란과의 휴전 양해각서 체결에 근접했다고 밝혔습니다. 합의가 현실화되면 유가 하락이 인플레이션 압력을 완화하고 연준의 매파적 입장을 약화시킬 것입니다.
미 연준 내 비둘기파적 분열이 지속되었으며, 일부 관계자들은 올해 안에 여러 차례 금리 인하가 가능할 여지가 있다고 여전히 믿습니다. 이는 금리 인하 가능성을 열어두고 완화 기대가 완전히 역전되는 것을 방지합니다.
미국 경제 성장 둔화에 대한 우려가 대두되었습니다. 시장의 미국 1분기 GDP 성장률 기대치는 이전 수치에서 크게 하향 조정되었습니다. 스태그플레이션과 경기 침체 우려로 은에 대한 안전 자산 배분 수요가 강화되었습니다.
약세 요인:
미국 4월 ADP 고용은 10만 9천 명 증가하여 약 15개월래 최고치를 기록하며 노동 시장의 전반적인 견조함을 부각했습니다.
4월 FOMC 회의에서는 금리가 동결되었습니다. CME 데이터에 따르면 6월 금리 동결 확률은 93.5%이며, 연내 금리 인하 기대 횟수가 0~1회로 축소되었습니다. 미국 달러와 실질 미국 국채 수익률은 견조하게 유지되었습니다.
중국의 은 산업 수요는 부진을 면치 못했으며, 하류 PV 및 전자 기업들은 적기 구매를 유지했고, 현물 은괴의 사회 재고는 계속 증가했습니다.
단기적으로 주목해야 할 주요 데이터 및 거시 지표:
5월 7일: 영국은행 금리 결정, ECB 4월 통화정책 회의록.
5월 8일: 미국 4월 비농업 고용 보고서.
5월 12일: 미국 4월 CPI 데이터.
또한, 미국-이란 휴전 합의 진행 상황을 예의주시해야 합니다.
[가격 전망] 미국-이란 휴전 협상이 중대한 분수령에 접어들었습니다. 양측이 평화 회담 신호를 보냈지만, 핵심 요구 사항은 아직 조율되지 않았습니다. 합의가 최종 성사될지, 호르무즈 해협 통항에 새로운 불확실성이 나타날지는 시장 위험 선호도를 계속 좌우하며, 은 단기 향방의 핵심 변수로 작용할 전망입니다. 이러한 배경 속에서 은은 다음 주 변동성 반등 후 고점 횡보할 것으로 예상되며, 전반적 강세 전망이 우세합니다. 중국 펀더멘털 측면에서 하류 소비는 여전히 부진했습니다. 현물 은 가격 반등과 함께 하류 기업들은 강한 관망 심리를 보였으며, 현물 은괴 사회 재고 증가 추세는 개선되지 않았습니다. 주류 현물 시장 거래는 상하이금거래소 TD 가격 대비 소폭 할인 상태를 유지할 것으로 보입니다.
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