2026 SMM 런던 상반기 세미나: 전환기의 금속 – 2026년 공급망 전쟁과 가격 동향

는 4월 29일 성공적으로 마무리되었으며, 전 세계 금속 및 원자재 리더들이 한자리에 모여 고위급 대화와 실행 가능한 통찰력을 나누는 하루를 보냈습니다.

세미나에는 160건 이상의 사전 등록과 100명 이상의 현장 참석자가 모였으며, 글로벌 비철금속 산업 체인의 핵심 실무자, 선임 전문가, 연구 학자 및 기관 대표들이 함께했습니다.

구리, 알루미늄, 납, 아연을 중심으로 현재 산업 동향, 수급 변화 및 향후 시장 전망에 대한 심도 있는 통찰력을 제공했습니다. 또한 지정학적 영향, 글로벌 무역 재편, 크로스 마켓 차익 거래 및 상이한 원자재 펀더멘털 등 주요 산업 현안에 대해 저명한 게스트들이 의견을 교환하는 두 차례의 고위급 패널 세션도 진행되었습니다.

이번 행사는 원자재의 거시적 배경과 함께 비철금속의 기회와 리스크를 종합적으로 조망하며, 글로벌 비철금속 시장 참가자들에게 전문적인 참고 자료와 전망적 통찰력을 제시했습니다.

SMM 산업 분석: 구리, 알루미늄, 니켈, 납 & 아연

• 지정학과 금속: 새로운 글로벌 리스크 프리미엄의 가격 책정
• 고조되는 지정학적 긴장이 글로벌 공급망, 거시적 위험 및 비철금속 가격 형성 방식을 어떻게 재편하는지 분석합니다.

SMM Global UK Ltd.의 매니징 디렉터인 왕옌천 박사는 거시 동향과 알루미늄 및 니켈 시장에 대한 분석을 제공했습니다. 거시적 관점에서 그는 IMF가 세계 GDP 성장률 전망을 하향 조정하는 등 글로벌 경제 불확실성이 심화되고 있다고 언급했습니다. 2026년에는 중국의 수출이 주요 경제 기둥 역할을 할 수 있습니다. 2026년 1~2월 전력 부문 투자가 크게 증가했습니다. 중국 국가전력망공사는 "15차 5개년 계획" 기간 동안 투자를 대폭 확대할 예정입니다.

알루미늄 시장 측면에서 중국 제련소들은 수익성이 개선되고 가동률이 상승했습니다. 1분기 수요 부진과 알루미늄 가격 상승이 맞물리며 재고가 증가했습니다. 중국 외 지역에서는 2026년 인도네시아에서의 신규 알루미늄 설비 증설이 상당할 것으로 예상되며, SMM은 2026년 인도네시아에서 약 95만 톤의 신규 알루미늄 제련 능력이 가동될 가능성이 있다고 추정하고 있습니다. 앙골라는 수력 발전의 이점 덕분에 중국의 투자를 유치하고 있습니다.

니켈 시장에서는 인도네시아 정부의 쿼터 축소를 고려하여 SMM은 올해 인도네시아의 RKAB 추가 쿼터를 약 15~20%로 추정합니다. 중국 외 지역 공급 측면에서는 신규 프로젝트 부족으로 인해 필리핀으로부터의 수입이 약 1,900만 톤 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 우기의 생산 영향을 고려할 때 시장은 타이트한 수급 균형을 유지할 전망입니다.

SMM의 수석 시장 분석가 겸 고객 자문역 샤이라즈 아흐메드가 글로벌 구리 시장에 대한 인사이트를 공유했습니다. 그는 글로벌 구리 캐소드 수요가 2025년부터 2030년까지 지속 증가할 것이며, 낙관적 시나리오에서 2030년 수요가 약 3,200만 톤에 달할 수 있다고 언급했습니다. 중국의 구리 정광은 여전히 수입에 의존하고 있으며, 글로벌 구리 정광 공급은 2026년부터 2028년까지 타이트할 것이고, 현물 TC 하락 추세는 아직 끝나지 않았습니다. 한편, 글로벌 구리 캐소드 생산 증가세는 앞으로 둔화될 것이며, 시장은 2027년부터 2030년까지 공급 부족에 빠질 가능성이 높아 구리 가격에 장기적인 지지 요인이 될 것입니다.

SMM의 선임 납·아연 분석가 허위앙이 2026년 납·아연 시장 동향을 해석했습니다. 2026년 글로벌 아연 정광 시장을 전망하면서 그는 중국, 아프리카 및 일부 프로젝트의 생산이 계속 증가하고 있지만 대형 광산의 생산 감축이 전체 공급을 억제하고 있으며, 2026년 중국의 아연 정광 생산량은 전년 대비 4.8% 증가한 395만 톤으로 추정된다고 말했습니다. 유럽 제련은 전력 가격 변동의 영향을 받아 6만~10만 톤의 선택적 소규모 생산 감축이 발생할 수 있습니다. 전반적으로 2026년 중국 및 중국 외 지역의 아연 정광 시장은 타이트한 균형을 유지할 것이며, 정제 아연은 중국에서 과잉 공급, 중국 외 지역에서는 부족 현상을 보일 것입니다.

납 시장에 대해 그는 글로벌 납 광산 공급이 점차 회복되고 있지만 정광 시장은 여전히 타이트하며 TC는 단기적으로 크게 반등하기 어렵다고 말했습니다. 그는 글로벌 정제 납 시장의 공급 과잉 상황이 2028년까지 지속될 것으로 추정하며, 양 거래소의 높은 가시 재고와 중국의 다소 부진한 배터리 수요가 납 가격의 상승 여력을 제한할 것이라고 보았습니다.

패널 세션 — 포지셔닝과 가격 신호: 원자재 시장이 우리에게 말하는 것은?

시장 포지셔닝, 재고 신호, 크로스마켓 차익거래 이해하기.

진행자:

샤이라즈 아메드, SMM 수석 애널리스트 겸 고객 자문

패널리스트:

데이비드 릴리, 드레이크우드 캐피털 매니지먼트 리미티드 이사 겸 공동 CIO

마루이스 반 스트라텐, 스퀘어포인트 금속 리서치 애널리스트

그레고리 시어러, JP모간 비철금속 및 귀금속 전략 총괄

로익 종쉐리, 건보어 비철금속 트레이더

패널리스트들은 현재 주류 크로스마켓 차익거래 전략에 집중하며, 다양한 원자재의 프리미엄과 선물 가격 스프레드를 면밀히 추적해야 한다고 강조했다. 동시에 음극재, 스크랩, 중간재 등 업스트림 및 다운스트림 카테고리 전반의 가격 스프레드 움직임을 비교하고, 신호를 활용해 차익거래 기회를 포착해야 한다고 언급했다. 현재 시장은 정책적 제약, 공급 조정, 산업 규칙 변화 등 다중적 영향을 받고 있으며, 전반적인 구도가 점점 더 파편화되고 있다. 중국의 정책이 공급 상한선을 설정한 데다 산업 프레임워크 조정과 긴 이행 주기가 더해져 중소기업 운영과 공급 측면이 지속적으로 타이트한 상태를 유지하고 있으며, 이는 시장 마찰을 증가시키고 차익거래에 상당한 불확실성을 만들고 있다.

이러한 복잡한 환경 속에서 가격 스프레드 변동폭은 확대되고 변동 범위도 계속 넓어졌으며, 기초 자산 시장의 추세 지속성은 강화되었다. 지역 간 승인 절차와 유통 제약이 더해지며 전통적인 차익거래 로직이 무너지고 거래 실행 난이도가 높아졌다. 세부 섹터 수준에서는 구리 시장이 높은 관심을 받았고, 니켈 및 기타 카테고리의 구조적 왜곡이 두드러지면서 기존의 차익거래 및 판매 모델을 일관되게 실행하기 어려워졌다. 양질의 차익거래 기회는 대차대조표상 이점을 보유한 실수요자들에게 집중되었고, 일반 참여자들은 의사 결정에 더욱 신중해지며 전반적인 거래 행태가 더 보수적으로 변했다.

종합적으로, 전문가들은 현재 시장에 보편적으로 적용 가능한 저위험 크로스마켓 차익거래 전략은 존재하지 않는다고 보았다. 다양한 하위 시장 간 로직은 크게 분기되어 있으며, 관련 거래를 수행하기 위해서는 정책, 유통, 펀더멘털 리스크에 대한 철저한 평가가 필요합니다.

패널 세션: 초강대국과 기초 금속 확보 경쟁

사회자:

왕옌천 박사, SMM Global UK Ltd. 상무이사

패널리스트:

나탈리 스콧-그레이, StoneX 중동·북아프리카·아시아 수석 금속 애널리스트

맥스 레이튼, Citi 글로벌 상품 전략 총괄

헬렌 에이모스, BMO 캐피털 마켓스 상무이사 겸 상품 애널리스트

에이미 가워, Morgan Stanley 전무이사, 금속·광업 상품 전략 총괄

에이미 가워는 작년 하반기 이후 알루미늄 펀더멘털에 대해 구조적 강세 시각을 유지해 왔다며, 중국의 알루미늄 생산능력이 한계에 도달하고 있고, 인도네시아의 공급 증가 기대감과 맞물려 알루미늄 업계의 강세 로직이 하반기에 집중되어 있다고 밝혔다. 현재 알루미늄 시장의 공급 측면 긴축은 점차 현실화되고 있지만, 이러한 타이트함은 선물 가격에 완전히 반영되지 않았으며, 오히려 강화되는 현물 프리미엄에서 더 뚜렷하게 나타나고 있다. 연초 대비 3개월물 알루미늄은 18% 상승했으며, 유럽 현물 프리미엄은 27%에 달한다.

또한 패널리스트들은 지정학적 요인으로 인해 국가들이 중요 원자재 공급망의 자급자족 및 통제 가능성을 이전보다 더 중시하게 되었으며, 글로벌화된 공급 배분에 의존하지 않는 추세라고 언급했다. 다양한 정책 개입과 맞물려, 이전에는 자유롭게 흐르던 글로벌 상품 시장이 점차 지역화 및 국지적 세분화로 나아가고 있다. 거래 측면에서 시장은 더욱 예측 불가능해졌으며, 시장에 대한 이해가 중요해졌다. 일부 패널리스트들은 금리 경로가 핵심 변수이며, 2027년부터 2028년까지 금리가 하락한 후에는 수급과 재고 역학이 더욱 뚜렷하게 나타날 것으로 예상했다. 아울러 업그레이드된 공급망 거버넌스와 각국의 전략 비축 정상화는 상품 가격의 회복력을 장기적으로 뒷받침할 것이다.

세션 4: SMM 데이터 및 정보 제품이 상품 의사 결정자를 지원하는 방법

글로벌 비철금속 가격 평가 플랫폼으로서 상하이메탈마켓(SMM)은 전 세계 고객에게 우수한 데이터를 제공하여 보다 정밀한 의사 결정을 지원하는 데 전념하고 있습니다. SMM은 복잡하고 끊임없이 변화하는 시장 환경에서 정확하고 시의적절한 데이터가 성공의 열쇠임을 잘 알고 있습니다. 이를 위해 SMM은 구리, 알루미늄, 납, 아연, 니켈 등 다양한 금속을 포괄하는 종합 데이터 플랫폼을 구축했습니다.

구리 시장을 예로 들면, SMM 데이터베이스는 광산, 제련, 거래, 재고에서 하류 수요까지 전체 산업 체인을 포괄하며, 전해동, 구리 스크랩, 동 정광, 동 양극, 황산 등 세부 카테고리에서 실시간 현물 가격, 선물 데이터, 수급 밸런스 표, 가동률, 사회적 재고 등 1만 개 이상의 핵심 지표를 제공하여, 고객의 분석 요구를 포괄적으로 충족합니다.

데이터 접근을 더욱 간편하게 하기 위해 SMM은 SMM Excel Add-in을 출시했습니다. 사용자는 프로그래밍이나 API 지식 없이도 익숙한 Excel 환경에서 클릭 한 번으로 방대한 데이터를 검색, 선택, 동기화할 수 있습니다.

사용하기 쉬운 데이터 도구 외에도, SMM은 전문적인 가격 멤버십 서비스와 심층 시장 분석 보고서를 제공합니다. 실시간 가격 참조가 필요한 트레이더, 세분화된 데이터를 활용해 모델을 구축하는 분석가, 시장 통찰력을 원하는 기업 경영자 등 모두 SMM에서 적합한 솔루션을 찾으실 수 있습니다.

커피 브레이크 및 네트워킹

이로써 2026 SMM 상반기 런던 세미나가 성공적으로 마무리되었습니다. SMM은 모든 업계 동료 및 파트너 여러분의 강력한 지원에 깊이 감사드립니다.