지정학적 갈등이 재발하고 백금 가격이 하락했으며 하류 소비는 여전히 부진했다 [SMM 일일 리뷰]

[SMM Flash] 세계 백금 투자 위원회의 최신 분석에 따르면, 백금의 단기 가격 전망은 실물 시장 펀더멘털보다 거시 경제 상황에 점점 더 좌우되고 있습니다. 2025년 초 이후 백금-금 가격 상관관계는 0.95에 달했으며, 백금은 금 대비 1.3배의 베타를 나타냈습니다. 연초 이후 약 75만 온스의 ETF 순유출과 거래소 재고 감소로 2026년 잠재적 공급 과잉이 예상되지만, 2023년 이후 지속된 적자로 지상 재고가 소진되어 시장은 구조적으로 여전히 타이트합니다. 미국 통화 정책에 대한 기대는 백금 투자 수요에 점점 더 중요해지고 있습니다. 2분기 GDP 성장률이 1.5%로 둔화되고 7월 고용이 2만 3천 건 감소했으며 7월 CPI가 3.4%로 완화됨에 따라, 8월 1일부터 19일 사이 2026년 9월 미국 금리 인상 확률은 64%에서 32%로 하락한 것으로 알려졌습니다. 금리 인상 기대가 지속적으로 완화되면 귀금속 가격이 지지되고 백금 투자 수요가 다시 살아나면서 2026년 시장이 다시 적자로 돌아설 가능성이 있습니다. 장기적으로 백금의 공급 제약과 수소 기술, 반도체, AI 데이터센터 응용 분야는 투자 매력을 계속 뒷받침하고 있습니다.

[SMM Flash] 노섬 플래티넘 홀딩스(Northam Platinum Holdings) 주가는 화요일 최대 11% 급등했다. 이 남아공 PGM 생산업체가 익명의 주요 PGM 생산업체로부터 비요청적이고 탐색적이며 구속력 없는 제안을 받았다고 공개한 데 따른 것이다. 이후 회사는 사전 선정된 제3자 및 신뢰할 수 있는 기타 이해관계자들의 제안을 검토하는 경쟁 절차에 돌입했지만, 거래나 구조에 대한 결정은 아직 내려지지 않았다고 강조했다. 노섬의 주가는 3.1% 상승 마감해 시가총액 약 1,180억 랜드(74억 달러)를 기록했다. 이번 움직임은 최근 몇 년간 대대적인 업계 구조조정 이후 남아공 PGM 부문에서 통합에 대한 관심이 다시 높아지고 있음을 보여준다. 지난해 약 94만 온스의 PGM을 생산한 노섬은 1차 공급 감소가 예상됨에 따라 2030년대 초까지 150만 온스 생산을 목표로 증산을 추진 중이다. 잠재적 거래는 노섬의 독자적 전망과 비교 평가될 예정이며, 관심 생산업체의 신원은 신뢰할 수 있는 제안이 제출되고 수락될 경우에만 공개된다.

[SMM Flash] 타리사 Plc의 짐바브웨 법인이 2027년 첫 생산에 앞서 카로 플래티넘 프로젝트의 백금 정광 판매를 위한 5년 오프테이크 계약을 발테라 플래티넘과 체결했다. 이 계약은 1단계에서 연간 약 22만 6천 온스의 PGM을 목표로 하는 프로젝트 추진 과정에서 오프테이크의 확실성을 제공한다. 발테라는 카로에서 약 200km 떨어진 인근 운키 광산과 제련소를 운영하고 있어 이번 신규 사업에 전략적 가공 파트너 역할을 하게 된다. 이번 계약은 지난 8월 24일 카로가 짐바브웨 정부와 체결한 25년짜리 특별 채굴권 계약에 이은 것으로, 프로젝트 개발을 향한 또 하나의 중대한 진전이다. 카로는 짐바브웨의 성장하는 PGM 생산 기반에 기여할 전망이며, 기존 생산자들은 대부분 정광을 국내에서 제련한 뒤 매트를 남아프리카로 선적하여 최종 정련한다. 이 오프테이크 거래는 카로의 상업적 기반을 강화함과 동시에 지역 PGM 공급에서 짐바브웨의 역할을 확대하고 발테라의 통합 제련·정련 네트워크를 뒷받침할 수 있다.