[SMM 분석] 건설용 철강 재고 감소 속도 뚜렷하게 둔화

[유럽] 메인스트림 제철소들은 2027년 1분기에 대한 낙관적 기대감 속에 호가를 전반적으로 인상하며, 북유럽과 이탈리아 전역에서 공장도 열연코일 가격의 완만한 상승세를 유지했다. 하류 재고는 점차 정상화되고 있으나 계절적 수요 부진으로 실거래는 여전히 저조하며, 시장의 관심은 1분기 장기 계약 및 선물 주문 협상으로 뚜렷하게 이동하고 있다. 지역별로 보면, 독일 제철소의 선물 주문 기준 거래 가격은 770~780유로/톤 DDP(약 865~876달러/톤)에 형성되었으며, 바이어들은 현재 760~770유로/톤 DDP(약 854~865달러/톤)를 수용 가능한 하한선으로 유지하고 있으나 제철소들은 가격 지지에 단호한 입장을 보이고 있다. 한편 이탈리아 거래는 비교적 조용한 상황이다. 수입 측면에서는 바이어들이 쿼터 소진 위험을 우려함에 따라 해상 화물에 대한 매수 관심이 여전히 부진하다. 원산지별 오퍼 중 터키산은 남유럽향으로 620~630유로/톤 CFR(약 697~708달러/톤)에 제시되었으나, 잠재적 반덤핑 관세가 구매 의욕을 계속해서 크게 위축시키고 있다.

열연 가격은 이번 주 초반 약세를 보이다가 후반 들어 강세로 전환하며 회복세를 나타냈고, 특히 주 후반에는 뚜렷한 상승폭을 기록했다. 전반적인 거래 심리는 주 초반 대비 개선됐다. 공급 측면에서는 이번 주 열연 생산라인 정비가 증가하면서 전체 열연 생산량이 감소 추세를 보였다. 수요 측면에서는 열연 겉보기 수요가 동반 약세를 보였고, 하류 주문이 부진한 가운데 재고는 강성 수요에 의존해 완만하게 소진됐다. 재고 측면에서는 이번 주 SMM이 전국 86개 창고를 대상으로 조사한 열연 사회 재고(대형 표본)가 473만 6,200톤으로 전주 대비 9만 3,400톤, 즉 1.93% 감소했다. 지역별로는 화동과 동북 지역에서 소폭 재고 증가가 나타난 것을 제외하면 기타 모든 지역에서 재고가 감소했다. 원가 측면에서는 이번 주 코크스 가격이 보합세를 유지한 반면 철광석 가격은 소폭 상승해 열연에 대한 원가 지지가 유지됐다. 향후 전망으로는 코크스 가격이 하락할 것으로 예상되는 가운데 철광석 가격은 횡보할 가능성이 높아 열연에 대한 원가 지지가 약화될 전망이다. 다만 열연의 수급 불균형이 완화되고 있고, 미국 의회 권력 교체 이후 관세 철회 가능성이 제기되면서 대외 수요 기대감이 개선되고 있어 열연 가격의 추가 반등을 뒷받침할 수 있다. 종합하면, 열연 최다 거래 종목은 다음 주 3,170~3,250 범위에서 거래되며 상승 흐름을 보일 것으로 예상된다.