중국 외 납 제련소 사고, 단기 납 가격 상승 전망 ［SMM 납 조간 회의록］

선물:

역외에서 LME 납은 $1,948/톤으로 개장했습니다. 아시아 세션 동안 LME 납은 전날의 횡보를 이어가며 $1,950/톤 주변에서 등락했습니다. 유럽 세션에 접어들면서 LME 납은 점차 상승세로 전환했으며, 중국 외 납 제련소 사고에 힘입어 장중 최고 $1,973.5/톤까지 올랐습니다. 마감 무렵 LME 납은 결국 $1,972.5/톤으로 마감하며 1.13% 상승했습니다.

간밤 SHFE 납은 노동절 연휴로 휴장했으며 오늘 정상 거래를 재개합니다.

거시 측면:

미국 국방장관은 휴전이 종료되지 않았으며, 호르무즈 해협의 “자유 계획”은 교전을 모색하지 않는 임시 임무라고 밝혔습니다. 또한 트럼프 대통령은 이란에 대한 군사 작전을 지속하기 위해 의회 승인을 구할 필요가 없습니다. 미군은 이란의 공격이 대규모 전투 작전 재개 기준에 미치지 못한다고 밝혔습니다. 트럼프는 어떤 행동이 휴전을 위반하는지 명확히 답변하기를 거부했습니다. 이라크는 사상 최대 할인을 제시했습니다. 배럴당 $33 할인된 가격이지만, 구매자는 위험한 호르무즈 해협을 통과해 물품을 찾아가야 합니다. 사우디아라비아는 6월 아시아향 아랍 경질 원유 공식 판매 가격을 인하하며 사상 최고치에서 물러났습니다. 미국 4월 서비스 PMI가 예상치를 하회하고, 가격 압력이 높아져 스태그플레이션 우려가 커졌습니다. 미국 3월 구인 건수는 687만 건으로 소폭 감소했으나, 채용 활동은 반등했습니다.

:

지난 금요일 납 현물 시장에서 SHFE 납은 전일까지의 횡보에서 벗어나 반등 후 하락 반전했습니다. 한편, 노동절 연휴가 다가옴에 따라 일부 공급업체는 휴장했으며, 장쑤·저장·상하이 지역에서는 거의 시세가 없었습니다. 다른 공급업체들은 생산 현장에서 자체 수령하는 1차 납 물량을 계속 제공했으며, 공시 할인 폭이 전날보다 축소되었습니다. 주요 생산 지역은 SMM #1 납 대비 공장 인도 기준 0~30위안/톤 프리미엄을 제시했으며, 일부 지역은 100위안/톤 프리미엄을 유지했습니다. 2차 납 측면에서는 제련소 시세가 드물었으며, 2차 정련 납은 SMM #1 납 평균 가격 대비 공장 인도 기준 30~0위안/톤 할인으로 제시되었고, 개별 호가는 공장 인도 기준 75위안/톤 프리미엄에 달했습니다. 하류 기업들은 대부분 구매를 중단했으며, 저가 매수성 소량 거래만 있었고, 현물 주문 시장 거래는 양측 모두 한산했다.

재고: 5월 5일 기준 LME 납 재고는 268,500톤으로 전 거래일과 동일했다. 4월 30일 기준 SHFE 납괴 재고는 총 61,049톤으로 전주 대비 1,306톤 증가했다. SMM 납괴 사회 재고는 증가 추세를 보였다.

오늘의 납 가격 전망:

노동절 연휴 동안 중국의 하류 기업들은 집중 휴가를 가졌다. 한편, 4월에서 5월로 넘어가며 납 제련소의 정비 또는 생산 중단이 증가했으며, 5월 납괴의 공급과 수요 모두 감소할 것으로 예상된다. 단기적으로 중국의 납 소비는 계절적 비수기에 접어들었으며, 5월의 새로운 인도분 요인까지 더해져 연휴 후 납괴 재고 증가 위험이 상당할 것으로 예상된다. 또한, 어제 중국 외 지역의 대형 납-아연 제련소에서 안전 사고가 발생하여 향후 납괴 공급에 불확실성이 생겼으며, 이로 인해 오늘 중국 납 가격이 지지받을 수 있다.

데이터 출처 면책 조항: 공개 정보 이외의 데이터는 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델에서 가져온 것으로, SMM이 가공한 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.