SMM 뉴스, 5월 5일:
2026년 노동절 연휴 동안 LME 아연은 전반적으로 횡보세를 보이며 40일 이동평균선에서 견고한 지지를 받았다. 구체적으로 살펴보면, LME 아연은 먼저 상승한 후 하락했다가 다시 반등하는 N자형 흐름을 나타냈다. 4월 30일, LME 아연은 야간장에서 장중 상승 모멘텀을 이어갔다. 5월 1일 개장 후 관성적으로 상승하며 톤당 3,395달러까지 고점을 기록한 뒤 빠르게 하락 전환했다. 이번 주 개장과 함께 LME 아연은 톤당 3,306달러까지 하락한 후 다시 반등하며 손실분을 일부 회복했다. 5월 5일 화요일 16시 기준 LME 아연은 톤당 3,360.5달러에 마감했으며, 거래량은 2,620롯으로 감소했고 미결제약정은 232,000롯으로 줄었다. 재고 측면에서는, 이번 주 화요일 기준 LME 아연 재고가 96,250톤으로 연휴 전인 4월 30일 대비 2,400톤 감소했다.
노동절 연휴 동안, 일본 당국의 연휴 전 외환시장 개입으로 달러 인덱스가 급락했다. 한편 이란은 파키스탄에 새로운 협상안을 제출하며 지정학적 긴장을 완화시켰다. 여러 긍정적 요인이 함께 작용하며 LME 아연을 상승시켰다. 그러나 트럼프 대통령은 이란 협상에 대해 유보적인 태도를 보였고 EU 자동차에 대한 관세 인상을 발표하면서 달러 인덱스 반등을 이끌어 LME 아연에 하방 압력을 가했다. 이후 이번 주 월요일은 영국 은행 휴일로 LME가 휴장했다. 시장 재개 후 거시 불확실성이 지속되는 가운데, 아연 정광 TC의 지속적인 하락이 가격에 원가 지지력을 제공해 LME 아연을 다시 상승시켰다.
거시적으로, 중동 분쟁의 지속적 불확실성이 에너지 비용을 상승시키고 시장의 위험회피 심리를 높여 비철금속 가격에 간접적 지지를 제공했다. 그럼에도 불구하고 지속적인 고유가와 높은 인플레이션은 글로벌 경제 성장 기대를 억누르고 있다. 한편, 연준의 금리 인하 기대가 계속 지연되면서 거시적 측면에서 아연 가격의 상승 여력이 제한되고 있다. 향후 시장에서는 지속되는 거시 불확실성에 주목할 필요가 있다.
기본적 측면에서, SMM은 2026년 5월 중국의 정제 아연 생산량이 전월 대비 1.6% 감소하지만 전년 동기 대비 4.5% 증가할 것으로 추정한다. 연휴 전 재고 데이터에 따르면, 국내 사회적 아연 재고는 25만 톤 이상의 비교적 높은 수준을 유지하고 있어 국내 아연괴 공급이 충분한 상태다.
소비 측면에서는, 4월 말 기준 용융아연도금, 다이캐스팅, 산화아연 등 국내 최종 수요처 소비가 모두 전년 동기 대비 부진했다. 올해 노동절 연휴는 작년보다 길다. 단기적으로 충분한 아연괴 공급과 부진한 최종 소비는 상하이 아연의 상승에 일정 부담을 주고 있다. 연휴 이후 하류 소비 회복과 아연괴 재고 변화를 주시할 필요가 있다.
그러나 국내 아연 정광 TC의 지속적인 하락과 수출 창구 개방이 임박함에 따라 아연 가격에 하단 지지력과 상승 잠재력이 생기고 있다.
전반적으로 현재 아연 가격은 상승·하락 요인이 뒤얽힌 게임 국면에 있다. 광산 부문 비용과 수출 기대감이 하단 지지를 제공하는 반면, 높은 재고 수준과 부진한 소비가 상승 여력을 제한한다. 거시 뉴스의 빈번한 변동성까지 더해져, 단기 가격 흐름은 거시 요인과 더불어 연휴 후 하류 재고 보충 속도 및 재고 소진 강도에 크게 좌우될 것이다.
