[SMM 핫토픽] 4월 열연코일 가격 전월 대비 상승, 5월 중순까지 고점 등락 예상

• 비용 지지 및 펀더멘털 개선: 4월 열연코일 가격 지속 강세

4월 30일 기준, 가장 활발하게 거래된 열연코일 선물 계약은 3,425포인트에 마감하여 3월 31일 대비 131포인트 상승했습니다. 4월 SMM의 전국 열연코일 평균 현물 가격은 톤당 3,321.78위안으로 전월 대비 54.91위안(1.68%) 상승했습니다.

HRC 가격은 4월에도 지속 상승했으며, 이는 주로 비교적 안정적인 원가 지지에 기인합니다. 또한 4월 이후 한편으로는 반제품 수출 주문이 호조를 보여 일부 철강사들이 반제품 주문 납품을 우선시함으로써 HRC 시장의 공급 압력을 완화했습니다. 다른 한편으로는 성수기 진입에 따라 HRC 수요 회복세가 강해 HRC 재고 소진이 빠르게 진행되며 공급-수급 불균형이 크게 완화되었습니다.

• 5월 중순 이전까지 HRC 가격은 고점에서 등락을 이어갈 전망이며, 5월 하순에는 수출 지지와 수요 둔화 폭에 주목할 필요가 있습니다.

펀더멘털 측면에서는 지금까지 발표된 신규 정비 셧다운 건수가 적어 5월 HRC 생산량은 전월 대비 반등할 것으로 예상됩니다. 다만 일부 철강사들이 여전히 기존 반제품 및 HRC 수출 주문을 활발히 납품하고 있는 점을 고려하면 공급 반등 압력은 제한적일 전망입니다.
수요 측면에서, SMM이 추적한 4월 HRC 외관 수요 평균치는 339.61만 톤으로 전월 대비 7.52% 증가했고 전년 동기 대비 2.19% 감소했습니다. 4월 이후 HRC 수요는 빠르게 증가했는데, 이는 주로 수출 주문과 중국 내수 하류 수요의 동반 반등에 기인합니다.
5월의 경우, 역사적으로 5대 철강 제품의 외관 수요는 노동절 연휴 전후로 정점을 찍고 둔화되는 경향이 있습니다. 일부 하류 산업의 내수 수요 약화와 맞물려 5월 HRC 수요의 추가 상승 여력은 제한적일 것으로 보이며, 전체 수요는 4월 대비 소폭 감소하고 외관 수요 수준은 작년 동기 대비 하락할 가능성이 높습니다.

단기적으로는 노동절 연휴 이후 하류 재고 보충 수요 기대감이 남아 있고, 코크스 가격 3차 인상 기대와 맞물려 HRC 가격은 연휴 후 1~2주간 고점에서 등락을 지속할 것으로 보입니다.
5월 중하순에는 전통적인 성수기가 저물면서 철강 수요가 어려움을 겪고, 철강 공급-수급 불균형이 전월 대비 확대되며 철강 가격의 추가 상승 여력을 제한할 것입니다.
기타 측면에서는 수출 주문 지원과 내수 위축 정도에 유의해야 한다.