[SMM 분석] 2025년 중국 PV 모듈 기업 연간 보고서 분석 및 동향 전망

최근 주요 상장 PV 기업들이 2025년 연례 보고서를 속속 공개했다. 이 공개된 연례 보고서 데이터를 바탕으로 업계의 전반적인 경영 궤적과 발전 추세를 종합적으로 검토하면 다음과 같다.

출처: 각 기업 연례 보고서, 2025년

2025년, 중국 PV 모듈 기업들은 급속한 확장기를 거쳐 심층 조정과 전략적 전환의 중요한 국면에 접어들었다.

I. 전체 발전 현황

1. 수급 불균형 및 수익성 압박: 업계는 심각한 과잉 생산, 주기적 수급 불균형, 과도한 경쟁으로 인한 저가 출혈 경쟁에 직면했으며, 폴리실리콘, 은 페이스트 등 원자재 가격 변동이 더해져 산업 사슬 전반의 이익률을 심각하게 압박했다. 진코솔라, 론지 그린 에너지, JA 솔라, 졸리우드, 이징솔라 등 대다수 1군 기업들의 매출이 감소하고 대규모 적자를 기록했다.

2. 뚜렷한 분화 속 일부 기업의 역주기적 흑자 달성: 업계 전반의 압박 속에서도 소수 기업은 차별화된 전략이나 다각화된 사업을 통해 역주기적으로 흑자를 달성했다. 예를 들어, DMEGC는 차별화된 제품(올블랙 모듈, 온실 시스템 등)과 선제적인 공급망 시너지를 통해 매출과 순이익 모두 성장을 달성했다. 캐나디안 솔라는 빠르게 성장하는 에너지 저장 사업의 뒷받침에 힘입어 강력한 이익 성과를 거두었으며, 순이익이 10억 1,600만 위안에 달했다.

3. 해외로 이동하는 시장 구도, 신흥 시장이 성장 엔진으로 부상: 중국 시장은 전력망 수용 병목 현상과 정책 조정으로 인해 설치량 증가세가 눈에 띄게 둔화했다. 유럽, 미국 등 전통 시장의 무역 장벽과 정책 불확실성에 직면한 중국 기업들은 중동, 아프리카, 라틴 아메리카, 동남아 등 신흥 시장으로의 진출을 가속화했으며, 이 지역들의 빠른 PV 수요 증가는 중국의 모듈 수출을 늘리는 핵심 동력이었다.

4. 전략적 전환 및 글로벌 생산 능력 구축: 기업들의 발전 논리는 '규모와 가격 경쟁'에서 '기술, 품질, 가치 경쟁'으로 완전히 전환되었다. 반덤핑 및 상계관세 조사, 미국의 UFLPA 법, 중동 지역의 현지화 요구 등 점점 높아지는 국제 무역 장벽에 대응하기 위해, PV 기업들은 글로벌 공급망의 핵심 요소에 대한 근거리 이전 또는 현지화와 해외 생산 능력 구축을 가속화했다.

II. PV 모듈의 최신 발전 추세

업계 사이클과 최종 수요 변화에 대응하여, 현재 단계 PV 모듈의 기술 및 시장 발전은 다음과 같은 뚜렷한 추세를 보인다:

첫째,N형 기술이 완전한 주도권을 확보하고, 페로브스카이트 탠덤 셀이 연구개발 핵심으로 부상: P형(PERC) 셀은 주류 시장에서 대부분 퇴출되어 N형 기술로 완전히 대체되었다. 이 중 TOPCon 기술이 절대적인 우위를 점했으며, 양산 효율이 지속적으로 한계를 돌파하고 있다. 한편, HJT(이종접합) 및 BC(후면 접촉) 기술도 대규모 양산을 가속화하며, 높은 변환 효율, 높은 양면 발전, 심미성 등의 장점으로 고급 시장을 공략하고 있다. 차세대 혁신 기술과 관련하여, 결정질 실리콘-페로브스카이트 탠덤 셀이 주요 기업들의 연구개발 핵심으로 떠올랐으며, 실험실 변환 효율 기록이 연이어 경신되면서(예: 진코 34.76% 돌파, 론지 35.1% 돌파) 결정질 실리콘 효율 한계 돌파를 위한 방향을 제시하고 있다.

둘째,원가 절감 및 효율 향상의 핵심으로 부상한 '탈은' 및 '웨이퍼 박막화': 은 가격의 급등으로 인해 은 페이스트가 셀 모듈의 최대 비용 항목이 되면서, '탈은' 또는 '무은'이 업계의 핵심 원가 절감 공감대로 자리 잡았다. 기업들은 0BB(무버스바) 기술, 은 코팅 구리 페이스트, 나아가 순수 구리 도금 등 새로운 금속화 기술을 널리 도입하여 은 사용량을 획기적으로 줄였다. 또한, 실리콘 웨이퍼 두께의 지속적인 박막화는 실리콘 소모량 및 생산 비용 절감을 위한 중요한 추세로 자리 잡았다.

셋째,애플리케이션 시나리오의 세분화와 함께 맞춤형 및 차별화되는 제품: 단일 표준 모듈로는 더 이상 시장 수요를 충족할 수 없게 되었고, 기업들은 각기 다른 시나리오에 깊이 있게 적응한 맞춤형 제품을 출시하고 있다. 예를 들어:

• 해양/갯벌 지역의 높은 염분 및 강한 풍랑 환경을 겨냥한 '해상 PV 모듈'.
• 사막-고비-황무지 등 덥고 건조하며 모래가 많은 지역을 위한 '먼지 쌓임 방지 및 내모래 모듈'.
• 공항, 고속도로 등 빛 민감 지역을 위한 '눈부심 방지 모듈'.
• 분산형 지붕 및 건물일체형 PV(BIPV)를 위한 '올블랙 모듈', '컬러 모듈', '발코니 PV', '경량 모듈'.

넷째,필연적 경로가 된 'PV+ESS 통합': 신에너지의 계통 연계 비율이 증가함에 따라 PV 발전의 간헐성과 변동성을 해결하는 것이 필수 요건이 되었으며, 에너지 저장 시장은 '의무적 에너지 저장 할당'에서 '경제성에 기반한 자발적 할당'으로 전환되고 있다. 모듈 기업들은 '통합형 그린 에너지 시스템 솔루션 제공업체'로의 전환을 가속화하며, PV+ESS 통합(대규모 지상, 상업·산업용, 가정용 ESS 포함)을 통해 전력망 안정성과 프로젝트 수익률을 강화하고 있다. 다섯째, 더욱 엄격해지는 친환경 저탄소 및 ESG 요구: 글로벌 탄소 제약 메커니즘(예: EU CBAM)에 직면하여, 모듈의 저탄소 발자국이 중요한 시장 진입 문턱으로 자리 잡고 있다. 기업들은 기존 알루미늄 프레임을 대체하는 복합소재/스틸 프레임 적용, 재생 폴리실리콘 사용 및 폐모듈 재활용 기술 등을 통해 제품의 전 생애주기 탄소 배출량을 크게 줄이며, 친환경 공급망 해자를 구축하고 있다.