4월 30일 SMM 오전 회의록
선물:상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2606 계약은 4월 29일 야간 거래에서 전일 종가 대비 1.14% 하락한 24,335위안/mt에 마감했습니다. 가격이 MA5, MA10, MA20, MA40, MA60 아래로 하락했으며, 단기 이동평균선이 계속 하방 압력을 가하고 중기 지지선이 무너졌습니다. 기술적으로 MACD 지표의 DIFF가 DEA 아래로 교차하며 데드크로스를 형성했고, 막대 그래프는 녹색 막대로 계속 확장되고 있습니다. 매수 세력의 적극적인 포지션 축소와 함께, 이는 매수 모멘텀이 지속적으로 약화되고 있음을 시사합니다. 4월 29일 런던금속거래소(LME) 알루미늄은 1.33% 하락한 $3,492/mt에 마감하며, 고점에서 전반적인 약세 흐름을 보였습니다. 가격은 MA5, MA10, MA20 아래로 하락했습니다. MACD 지표의 DIFF(52.31)와 DEA(67.55)가 고점에서 데드크로스를 형성했고, 막대 그래프는 녹색을 유지하며 더욱 확장(-30.48)되어 단기 상승 모멘텀이 약함을 나타냈습니다.
거시경제:미국 연준은 예상대로 금리를 동결했지만, 이번에는 4표의 반대표가 나와 1992년 이후 가장 분열된 정책 회의가 되었습니다. 한편, 연준 성명서 문구에는 중요한 조정이 이루어져, 처음으로 “중동 상황이 경제 전망의 불확실성을 높이는 데 기여하고 있다”고 명시했습니다. 파월 의장은 기자회견에서 매파적 신호를 보내며 “석유 관련 인플레이션 영향은 아직 앞에 있다”고 말했고, 에너지 가격 충격이 실질 경제 성장에 미치는 영향은 “일반적으로 일부 소비 지출 데이터에 나타나기까지 3~4개월이 걸린다”고 지적했습니다. 금융 시장은 올해 금리 인하에 대한 기대를 거의 접고, 2027년 금리 인상 가능성을 반영하기 시작했습니다.
펀더멘털:4월 중국의 알루미늄 가공 복합 PMI는 53.9%로, 50선은 넘었지만 3월 고점 대비 눈에 띄게 하락했습니다. 전반적인 업황은 한계적으로 약화되며 광범위한 회복에서 구조적 분화로 전환되었습니다. 신에너지 및 포장재 수요는 여전히 견조했지만, 부동산, 자동차 및 일부 수출 관련 부문은 예상보다 회복이 더뎠고, 높은 알루미늄 가격이 구매와 주문 발주를 억제했습니다. 전반적으로 ‘실버 에이프릴’ 효과는 지속되었으나 모멘텀은 약화되었고, 업계 운영은 합리적 조정 추세를 보였습니다. 재고 측면에서 이번 주 목요일 기준 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 143.2만 톤으로, 월요일 대비 3.3만 톤, 지난주 목요일 대비 3.3만 톤 감소했습니다.
1차 알루미늄 시장:어제 오전 SHFE 알루미늄 2605는 상승세를 보이며 움직였고, 전반적인 알루미늄 가격은 여전히 최근 낮은 범위 내에서 움직였습니다. 명절 전 재고 비축, 인보이스 부족으로 인한 유동성 감소, 최근 낮은 알루미늄 가격의 영향으로 전반적인 구매 심리가 강세를 보였습니다. 이번 달 날짜 인보이스가 있는 화물의 주류 거래는 SMM A00 알루미늄 평균 가격에서 +10위안/톤 부근에 집중되었습니다. 어제 화둥 시장 출하 심리 지수는 2.91로 전월 대비 0.1 하락했고, 구매 심리 지수는 3.64로 전월 대비 0.06 상승했습니다. 어제 화중 시장의 하류 가공 기업들은 노동절 연휴를 앞두고 재고 축적 심리가 개선되며 전반적인 시장 거래 분위기가 소폭 회복되었습니다. 그러나 인보이스 할당량 부족으로 트레이더 간의 다음 달 인보이스 거래가 계속 억제되었고, 이번 달 인보이스 화물을 서둘러 판매하는 경향이 더 강해져 가격이 높게 유지되었습니다. 최종적으로 화중 시장의 실제 거래 가격 범위는 화중 가격 대비 10위안 프리미엄에서 10위안 할인 사이에서 형성되었습니다. 어제 화중 시장 출하 심리 지수는 2.83으로 전월 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.41로 전월 대비 0.08 상승했습니다.
알루미늄 스크랩:어제 현물 1차 알루미늄은 전 거래일 대비 10위안/톤 소폭 상승한 반면, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 대체로 안정세를 유지하며 일부 품목에서 소폭 조정이 있었습니다. 공급 측면에서는 역 인보이스 발행 감독 강화와 세금 환급 취소로 인해 규정에 부합하는 인보이스 공급이 타이트해졌습니다. 수입 트레이더들은 LME 가격의 지속적인 상승으로 점점 더 신중해졌으며, 향후 수입은 감소할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는 '금삼은사' 성수기에도 가동률이 차별화되었습니다. 알루미늄 텐스 스크랩 부문은 필요에 따라 구매하며 저재고 운영을 유지했고, 거래는 실수요 위주로 이루어졌으며 관망 심리가 강했습니다. 반면, 단조 알루미늄 합금 스크랩 부문은 성수기 재고 보충 수요가 있었지만 강도는 제한적이었습니다. 전반적으로 단기간 공급 측면의 정책적 제약은 완화될 가능성이 낮으며, 합법 공급 부족과 야드의 판매 보류가 지지 요인으로 작용하고, 수입 감소 가능성이 커지면서 공급 부족이 더욱 심화될 전망이다. 수요 측면에서는 하류에서 알루미늄 텐스 스크랩과 알루미늄 단조 합금 스크랩 간의 괴리가 변함없이 유지되었고, 알루미늄 가격 변동과 주문 부족이 여전히 구매 의욕을 억제하고 있다. 단기적으로는 미국-이란 갈등의 전망이 불확실한 가운데, 합법 공급 부족과 예상되는 알루미늄 스크랩 수입 감소가 알루미늄 스크랩 가격을 잘 방어할 것이다.
2차 알루미늄 합금:현물 시장에서는 어제 ADC12 시장이 전반적으로 안정세를 보였으며, SMM ADC12 가격은 전 거래일과 동일한 23,900위안/톤을 기록했다. 현재 시장 호가는 대체로 안정적이며, 기업들의 가격 조정 의지와 동기가 부족한 모습이다. 노동절 휴일이 다가오면서 하류 기업들이 점차 휴일 모드에 접어들고 있으며, 휴일 전 비축 수요는 부진했다. 더욱이 업계가 계절적 비수기에 접어들면서 최종 수요처의 구매 속도가 현저히 둔화되었고, 가격 상승 모멘텀이 부족했다. 휴일 전까지 시장은 침체 상태를 유지할 것으로 예상된다.
알루미늄 시장 요약:중동 지정학적 갈등이 지속되면서 호르무즈 해협 통행이 제한되고, 역내 알루미늄 설비의 감산으로 글로벌 알루미늄 시장의 공급 부족이 심화되었으며, 중국 외 지역의 알루미늄 수급 격차가 두드러졌다. LME 알루미늄 프리미엄은 회복되어 상승했고, 재고는 낮은 수준으로 지속적으로 감소하여 LME 알루미늄에 견고한 하방 지지를 제공했다. 반면, 중국에서는 하류 가공 기업들의 가동률 회복세가 약했고, 높은 알루미늄 가격이 최종 수요처의 구매 의욕을 계속 억제했으며, 중국 사회 재고는 높은 수준을 유지했다. 종합적으로, 중국 외 지역의 지정학적 리스크가 지속되고 공급 환경이 타이트해지면서 LME에 펀더멘털 회복력을 제공했지만, 강달러와 금리 인하 기대 약화가 상품 심리에 부담을 주었다. LME 알루미늄은 고점에서 차익 실현 매물이 출회되었고, SHFE 알루미늄은 높은 재고와 약한 수요에 발목 잡혀 동반 하락했으며, LME 강세 대비 SHFE 약세의 괴리는 계속 수렴되었다.
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