4월 29일 SMM 조간 회의록
선물:SHFE 알루미늄 2606 계약은 4월 28일 야간 세션에서 전일 종가 대비 0.30% 하락한 24,535위안/mt으로 마감했습니다. 가격은 MA5, MA10, MA20, MA40, MA60 이동평균선 아래로 후퇴했고, 단기 이동평균선은 계속 하방 압력을 가하며 중기 지지선이 이탈되었습니다. 기술적으로 MACD 지표의 DIFF가 DEA를 하향 돌파하며 데드크로스를 형성했고, 막대 그래프의 녹색 막대가 지속 확대되었습니다. 강세 포지션의 적극적인 감산과 맞물려 강세 모멘텀의 지속적인 약화를 시사했습니다. 4월 28일 LME 알루미늄은 0.95% 하락한 3,539달러/mt으로 마감하며, 고점에서 전반적인 약세 흐름을 나타냈습니다. 가격은 MA5 및 MA10 이동평균선 아래로 떨어지며 추세 구조가 약화되었고, MACD 지표에서는 DIFF(62.07)와 DEA(71.36)가 고점에서 데드크로스를 형성했으며, 막대 그래프가 소폭 마이너스(-18.57)로 단기 상승 모멘텀이 현저히 둔화되었습니다.
거시경제 동향:중국 공산당 중앙정치국이 4월 28일 회의를 열어 현재 경제 상황과 경제 업무를 분석 및 연구했습니다. 회의에서는 수자원 네트워크, 신형 전력망, 컴퓨팅 파워 네트워크, 차세대 통신 네트워크, 도시 지하 파이프라인 네트워크, 물류 네트워크 등에 대한 계획과 건설을 강화할 것이라고 언급했습니다. 또한 회의는 "내부 경쟁"식 경쟁의 시정을 심화하고 "AI+" 이니셔티브를 전면적으로 시행할 것을 강조했습니다. 또한 부동산 시장을 안정시키고 자본 시장의 신뢰를 안정시키고 강화하기 위한 노력도 언급했습니다. 골드만삭스 이코노미스트 메리클 데이비드는 미 연준 회의 후 성명에서 노동 시장 여건 개선과 인플레이션 데이터 상승을 인정하면서도 기존 정책 가이던스는 그대로 유지할 것으로 예상했습니다. CME "FedWatch"에 따르면 미 연준이 4월에 금리를 동결할 확률은 100%였으며, 6월까지 누적 25bp 금리 인하 확률은 2.6%, 동결 확률은 97.4%였습니다.
펀더멘털:3월 알루미늄 빌릿 가동률은 전월 대비 11.8%p 급반등한 53.2%를 기록했지만, 전년 동기 대비로는 여전히 4.1%p 하락했습니다. 하류 압출 기업들은 정월대보름 이후 대부분 작업 재개를 완료했으며, 원자재 구매 의지와 강도가 모두 개선되었다. 알루미늄 빌렛 시장은 회복이 가속화되는 단계로, 사회 재고와 공장 내 재고 모두 뚜렷한 재고 감소를 보였다. SMM은 4월 중국 알루미늄 빌렛 공급 측이 안정적인 가동을 유지할 것으로 예상하며, 가동률은 약 53.3%로 소폭 상승할 전망이다. 그러나 이는 전년 동기 성수기 수준에 못 미치며, 업계의 치열한 경쟁은 여전히 심각하다.
원 알루미늄 시장:어제 오전 SHFE 알루미늄 2605는 하락세를 보였다. 명절 전 재고 확보, 인보이스 부족, 알루미늄 가격 급락의 영향으로 전반적인 구매 심리가 강했다. 이번 달 인보이스가 발행된 화물의 주류 거래는 SMM A00 알루미늄 평균가에서 +20위안/톤 수준에 집중되었다. 어제 화동 시장 출하 심리 지수는 3.01로 전주 대비 0.31 하락했으며, 구매 심리 지수는 3.58로 전주 대비 0.29 상승했다. 중부에서는 하류 가공 기업들의 재고 확보 심리가 다소 개선되었지만, 인보이스 할당량이 감소했다. 인보이스가 제때 발행될지에 대한 트레이더들의 우려가 시장 전체 거래를 억제했다. 어제 구매 심리는 전주 대비 소폭 하락했지만, 트레이더들의 가격 유지 의지가 뚜렷하여 가격은 계속 하락하지 않았다. 결국 중부 시장 거래 가격대는 중부 가격을 기준으로 10위안 프리미엄에서 10위안 할인 사이에서 움직였다. 어제 중부 시장 출하 심리 지수는 2.82로 전주 대비 0.01 하락했으며, 구매 심리 지수는 2.33으로 전주 대비 0.01 하락했다.
알루미늄 스크랩:어제 현물 원 알루미늄은 전 거래일 대비 340위안/톤 급락했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격도 전반적으로 하락했다. 공급 측면에서는 역인보이스 규제 강화와 세금 환급 취소로 적격 인보이스 공급이 부족해졌다. 수입 측면에서는 3월 알루미늄 스크랩 수입량이 19만 7,300톤으로 전월 대비 44.75% 증가했지만, LME 가격 상승세가 지속되면서 수입 트레이더들의 구매 심리는 점점 신중해졌으며, 향후 수입량은 감소할 전망이다. 수요 측면에서는, 성수기인 “골든 마치, 실버 에이프릴”에 생산 가동이 엇갈렸다. 알루미늄 텐스 스크랩 업체들은 낮은 재고 운영 속에 필요에 따라 구매했으며, 거래는 강성 수요에 의해 이루어지고 관망 심리가 강했다. 가공 알루미늄 합금 스크랩은 성수기 동안 일부 비축 수요의 지지를 받았으나 모멘텀은 제한적이었다. 전반적으로, 공급 측 정책 제약은 단기적으로 완화되기 어렵고, 규정 준수 공급 부족과 야적장의 매도 보류가 지지력을 제공하며, 수입 감소 가능성이 높아져 공급 부족을 더욱 심화시킬 것이다. 수요 측면에서는, 알루미늄 텐스 스크랩과 가공 알루미늄 합금 스크랩의 하류 부문 간 차이가 여전히 존재하며, 알루미늄 가격 변동과 주문 부족이 구매 의지를 계속 억제하고 있다. 단기적으로 미·이란 갈등 전망은 여전히 불확실하며, 규정 준수 공급 부족과 알루미늄 스크랩 수입 감소 예상이 알루미늄 스크랩 가격의 견조한 유지를 지지할 것이다.
2차 알루미늄 합금:현물 거래 측면에서, 어제 ADC12 시장 가격은 대체로 하락했다. SMM ADC12 가격은 전 거래일 대비 200위안/톤 하락한 23,900위안/톤을 기록했다. 수요 측면은 계속해서 약세를 보였다. 연휴가 다가오면서 하류 업체들의 비축 의향이 부족했고, 거래 분위기는 위축되었으며, 일부 업체들은 출하 둔화를 보고했다. 수급 불균형이 더욱 뚜렷해지고 있다. 한편, 원가 지지력도 동시에 약화되어 가격 하방 압력을 더욱 높였다. 단기적으로, 비용과 수요의 이중 약세 패턴 하에서 ADC12 가격은 침체 상태를 유지할 것으로 예상되며, 시장 신뢰 회복을 기다리고 있다.
알루미늄 시장 요약:중동 지정학적 갈등 지속으로 호르무즈 해협 통행이 제한되고, 해당 지역 알루미늄 생산이 감축되면서 글로벌 알루미늄 시장 공급 부족이 심화되었고, 중국 외 알루미늄 수급 격차가 두드러졌다. LME 알루미늄 프리미엄은 회복되어 상승했으며, 재고는 낮은 수준으로 지속 감소하여 LME 알루미늄에 견고한 하단 지지력을 제공했다. 반면 중국에서는 하류 가공 업체들의 가동률 회복세가 미약하고, 지속적인 고가 알루미늄이 최종 사용자 구매 의지를 계속 억제하고 있으며, 우시의 알루미늄 잉곳 입고가 적체되고, 중국 사회적 재고가 다시 증가하여 높은 수준을 유지하고 있다. 전반적으로 중국 외 지역에서는 지정학적 리스크가 지속되고 공급 여건이 타이트해지면서 LME는 펀더멘털의 견고함에 지지받았다. 반면 중국 내에서는 높은 재고와 약한 수요가 가격 상승을 계속 제한했다. 최근 중국 내외 알루미늄 가격은 동반 약세를 보이며 발산 패턴이 수렴되었다.
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