미국-이란 정세 교착, 구리 가격 하락 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 4월 29일 수요일
선물: 야간 LME 구리는 $13,060/톤으로 개장하여, 거래 초반 가격 중심이 점차 하락하며 $12,937.5/톤까지 저점을 기록한 후, 상승 변동하여 $13,075/톤에 도달했으나, 이후 급격한 변동을 겪으며 최종적으로 $13,034.5/톤으로 마감하여 1.45% 하락했다. 거래량은 27,900 로트, 미결제약정은 275,500 로트로 전 거래일 대비 3,200 로트 감소하며 매수 포지션 축소를 나타냈다. 야간 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2606 계약은 101,020위안/톤으로 개장하여, 거래 초반 100,620위안/톤의 저점을 기록한 후, 상승 변동하며 101,320위안/톤까지 탐색한 뒤 횡보하다가 최종적으로 101,000위안/톤으로 마감하여 1.15% 하락했다. 거래량은 51,000 로트, 미결제약정은 200,000 로트로 전 거래일 대비 2,327 로트 감소하며 매도 포지션 축소를 나타냈다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 4월 28일 열린 중국 공산당 중앙정치국 회의는 작년 4월, 7월 정치국 회의 및 12월 중앙경제공작회의와 비교하여, 차기 거시 정책 기조에 "정확하고 효과적인" 요구를 추가했으며, "4대 안정"(고용 안정, 기업 안정, 시장 안정, 기대 안정)을 계속 강조했다. 주요 과제는 내수 잠재력 발굴과 현대 산업 시스템 구축에 집중되었으며, 소비 업그레이드 촉진, "6대 네트워크" 신형 인프라 건설 강화, 제조업 비중의 합리적 유지 요구, "내권식" 경쟁 심도 시정, 인공지능 거버넌스 개선을 명시적으로 제안했다. 또한 중점 분야 리스크 방지 및 해소 측면에서 부동산 시장 안정, 기업 연체 대금 문제 해결, 자본 시장 신뢰 안정 및 강화 노력을 재확인했다.
(2) 트럼프는 이란이 붕괴 직전이라 주장하며 해협 개방을 요청한 반면, 이란은 해협에 대한 절대적 통제권을 주장하며 선박 통행료를 요구했다. 양측 입장은 큰 차이를 보였다. 원유 가격은 높은 수준에서 상승했으며, 위험 자산은 압박을 받으며 하락했다.
현물:
(1) 상하이: 4월 28일, 상하이선물거래소 구리 2605 계약은 장 초반 V자형 움직임을 보였습니다. 시가는 10만 2,380위안/톤으로, 개장 후 소폭 하락하며 10만 2,070위안/톤에서 10만 2,340위안/톤 사이에서 등락했습니다. 이후 가격이 지속 하락해 10만 1,820위안/톤의 저점을 기록했습니다. 안정화 후 반등하여 종가는 10만 2,250위안/톤을 기록했습니다. 월간 콘탱고 스프레드는 80위안/톤에서 20위안/톤 사이였습니다. 2605 계약 대비 상하이선물거래소 구리 수입 이익률은 130위안/톤 손실에서 50위안/톤 손실 사이였습니다. 전망하자면, 일부 하류 기업은 월별 송장 발행을 보장하기 위해 제련소에서 직접 구매하는 것을 선호하여 거래 시장의 현물 수요 일부를 전환하고 있습니다. 수요 측면에서는, 노동절 연휴가 다가옴에 따라 일부 하류 기업이 연휴 전 비축 수요를 가지고 있지만, SMM에 따르면 실제 수요 증가는 제한적입니다. 현재 구리 가격 및 프리미엄 수준에서 일부 하류 기업은 수용도가 낮고 추격 매수 의지가 부족합니다. 공급업체 측면에서는, 월말 결제가 다가오면서 일부 공급업체의 출하 열의가 제한적이며, 저가 화물 공급이 제한적이어서 현물 프리미엄을 지지하고 있습니다. 전반적으로 빡빡한 송장과 높은 가격이 수요를 억제하는 가운데, 내일 상하이 현물 구리는 2605 계약 대비 프리미엄을 유지할 전망입니다.
(2) 광둥: 4월 28일, 광둥 1호 전기동의 최근월물 계약 대비 현물 가격: 고품질 구리는 320위안/톤 프리미엄에 호가되었으며, 전 거래일 대비 40위안/톤 상승했습니다. 표준품 구리는 230위안/톤 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안/톤 상승했습니다. SX-EW 구리는 170위안/톤 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안/톤 상승했습니다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 10만 2,320위안/톤으로 전 거래일 대비 765위안/톤 하락했습니다. SX-EW 구리 평균 가격은 10만 2,215위안/톤으로 전 거래일 대비 770위안/톤 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격이 하락하자 공급업체들은 가격을 고수했지만 구매 의지는 약했고 거래 활동은 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 4월 28일, 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 5달러/톤 하락한 62달러/톤(가격 범위 56~70달러/톤)이었습니다. 평균 선하증권(B/L) 가격은 전 거래일 대비 6달러/톤 하락한 59달러/톤(가격 범위 51~69달러/톤)이었습니다. 평균 EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 전 거래일 대비 5달러/톤 하락한 30달러/톤(가격 범위 20~40달러/톤)이었으며, 호가는 4월 말부터 5월 초중순 도착 화물을 기준으로 합니다. 장중 현물 거래는 월말 결제의 영향을 지속적으로 받았으며, 수입업체들의 월말 도착 화물 수입 의지가 극도로 저조하여 대부분 도착 전에 낮은 가격으로 매도되었습니다.
(4) 재생 동: 4월 28일 11시 30분 선물 종가는 톤당 103,070위안으로 전 거래일 대비 670위안 상승했다. 현물 프리미엄 평균은 톤당 25위안으로 전 거래일 대비 10위안 하락했다. 재생 동 가격은 전월 대비 변동이 없었다. 재생 동 판매 심리 지수는 2.64로 하락했고, 구매 심리 지수는 2.26으로 하락했다. 전해 동과 재생 동의 가격 차이는 톤당 1,861위안으로 전월 대비 93위안 확대되었다. 전해 동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 톤당 1,715위안이었다. SMM 조사에 따르면, 재생 동봉 업체들은 현재 어음 결제 제한으로 인해 재생 동 구매량이 현저히 감소했다. '역발행 세금계산서' 방식 도입과 결제 주기 연장으로 인해, 많은 야드에서 물품 판매 후 자금이 회수 주기에 묶여 즉시 재고를 보충할 수 없어 재생 동 야드의 재정적 제약이 심화되고 있다고 보고했다.
가격: 거시적 측면에서, 미국은 자국 및 외국 기업이 이란에 호르무즈 해협 통행료를 지불하는 것을 금지했으며, 위반 시 막대한 제재 위험이 따른다. 이란은 곧 수정된 평화 제안을 제출할 예정이며, 트럼프는 이란이 미국이 가능한 한 빨리 해협을 개방하기를 원한다고 말했다. 미국 에너지부(DOE) 장관은 해협 개방을 위해 모든 기뢰를 제거할 필요는 없으며, 미국 에너지 제품 수출 금지 조치는 없다고 밝혔다. 루비오는 이란 최고 지도자의 사망 증거가 없다고 말했다. 이란 군부는 전쟁이 끝나지 않았다고 판단하며 장비를 업그레이드했고, 혁명수비대는 해협을 절대적으로 통제하고 있으며 통과 선박에 통행료를 요구한다고 주장했다. 중동 분쟁의 불확실성은 인플레이션 우려를 부추겨 달러 지수를 상승시키고 구리 가격에 하방 압력을 가했다. 수급 측면에서는, 월말 결산이 다가옴에 따라 일부 공급업체의 출하 심리가 위축되었고 시장 유통 물량은 제한적이었다. 수요 측면에서는, 높은 구리 가격의 영향으로 연휴 전 재고 비축 심리는 미온적이었고 실제 수요 증가는 제한적이었다. 거시적 불안 요소와 수급 상황을 모두 고려할 때, 중국 구리 가격은 오늘 침체된 분위기 속에서 횡보할 것으로 예상된다.
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