중국 알루미늄 빌렛 공급 동향, 3-4월: 가동률 반등 예상 하회 [SMM 분석]

SMM 4월 29일:

SMM 알루미늄 빌렛 시장: 3월 알루미늄 빌렛 가동률은 전월 대비 11.8%p 크게 반등한 53.2%를 기록했으나, 전년 동기 대비로는 4.1%p 하락했다. 하공정 프로파일 업체들은 정월대보름 이후 대부분 조업을 재개했으며, 원자재 구매 의지와 강도가 개선되었다. 알루미늄 빌렛 시장 거래는 회복 가속 단계에 접어들었고, 사회 재고 및 공장 재고 모두 뚜렷한 재고 소진 추세를 보였다. 태양광 및 배터리 업종이 수출 주문 밀집 기간에 진입함에 따라 산업용 빌렛 주문이 회복되면서 3월 국내 알루미늄 빌렛 공급 측면에 일정 부분 지지력을 제공했다. 그러나 건축용 프로파일 업종의 부진한 흐름이 지속되면서 최종 수요의 실질적인 개선은 여전히 기대하기 어려웠다. 시장을 지배하는 저가 6063 등급 건축용 빌렛의 가공비는 만족스럽다고 하기 어려웠다. 중심 가격이 이전 저점에서 서서히 반등했지만, 1분기 이후 원가선 이하에 계속 머물렀다. 한편 높은 알루미늄 가격 변동성은 가공 업체의 주문 안정성에 불리하게 작용하는 동시에 생산 원가를 크게 끌어올렸다. 실제 거래는 여전히 물량 할인에 의존했으며, 손익분기점 경계에 머무르는 알루미늄 빌렛 업체들은 여전히 심각한 자금 압박에 직면했다. 하공정 업체들의 재고 보충 심리는 분명히 위축되었고, 업계 수익은 감소했으며 경쟁은 지속적으로 심화되어, 3월 성수기 알루미늄 빌렛 공급 측면의 전반적인 회복 성과는 사전 예상을 하회했다.

4월 말로 접어들면서 수요 측 회복이 재고 부담을 완화하는 핵심 동력이다. 올해 하공 업계의 춘절 전 비축은 상대적으로 제한적이었다. 연휴 이후 기업 가동률이 꾸준히 반등함에 따라 최종 실수요 주문이 지속적으로 발행되어 현물 창고 출고에 강력한 지지를 제공했다. 여기에 전통적인 "3월 호황, 4월 성수기" 소비 성수기가 점차 심화되면서 하공정 업체들의 구매 의지가 회복되었고, 현물 시장 거래도 전반적으로 활발하여 상류 공급 측의 증가 압력을 효과적으로 상쇄했다. 그러나 알루미늄 빌렛 실제 거래가 물량 할인에 의존하는 핵심 모순은 뚜렷이 개선되지 않았고, 하공정 재고 보충 움직임은 점점 더 신중하고 합리적으로 변해갔다. 국내 액상 알루미늄 비중, 알루미늄 빌렛 표본 기업의 생산 전망, 명절 이후 알루미늄 빌렛 사회 재고·공장 내 재고·가공비 동향을 고려할 때, SMM은 4월 국내 알루미늄 빌렛 공급 측이 안정적인 운영을 유지할 것으로 예상하며, 가동률은 약 53.3%로 소폭 상승할 전망이다. 그러나 이는 예년 동기 성수기 수준 대비 여전히 낮은 수치이며, 출혈 경쟁이 갈수록 심화되고 있다.

주목할 점은 성수기에서 비수기로의 전환이 다가오면서 5~7월은 알루미늄 빌렛 기업들의 단계적 감산이 빈번히 발생하는 시기로, 이미 중국 남서부에서 그 조짐이 나타나고 있다는 점이다. 세 지역의 알루미늄 빌렛 가공비가 4월 하순 이후 바닥을 다지는 모습을 보였지만, 1분기 이후의 흐름을 감안하면 알루미늄 빌렛 기업의 수익성은 우려스러운 상태이다. 일부 지역 빌렛 공장의 생산 효율이 약화되었으며, 기업들은 생산 라인 정비, 설비 점검, 제품 전환, 원자재 감축 등을 통해 한계 감산에 나서고 있다. 5월 국내 알루미늄 빌렛 가동률은 개선되지 않을 전망이다.

현재 업계 상황을 고려할 때, 알루미늄 빌렛 시장은 단기간 내에 강한 반등을 보기 어렵다. 수급 구조적 불균형이 여전히 두드러지고, 업계 출하 저항이 높은 수준을 유지하고 있으며, 알루미늄 빌렛 가공비 경쟁이 점점 더 치열해지고 출혈 경쟁이 지속적으로 심화되고 있다. 현 단계에서는 시장이 전반적으로 저가 물량 확보 비즈니스 모델을 채택하고 있으며, 구매 측은 대체로 시장 흐름에 따라 시장 가격에 기반한 구매를 진행하는 것이 업계 관행으로 자리 잡았다.

향후 전망으로는, 전해 알루미늄 가격 변동 추이, 프로파일 최종 수요 주문의 회복 속도, 업계 관련 규제 정책 등이 알루미늄 빌렛 시장 흐름을 결정하고 시장 회복을 이끄는 핵심 요인이 될 것이다.

(4월 생산 데이터는 예측치임. 데이터 출처 면책 조항: 공개 정보 이외의 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 산출한 것이며, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않음.)