다시 불거진 기니 보크사이트 정책 루머: 국내 보크사이트 펀더멘털은 어디로 향할까?

SMM뉴스, 4월 27일:

2026년 4월 24일, 기니가 보크사이트 수출량을 1억5천만 톤으로 제한할 것이라는 시장 루머가 돌았고, 관련 정책은 4월 25일 공식 발표될 예정이었습니다. 이 소식으로 당일 야간장에서 알루미나가 급등했습니다. 알루미나 주력 계약 2609호는 톤당 2,899위안까지 상승했으며, 전일 결제가격 대비 2.76% 오른 2,894위안에 마감했습니다.

2026년 4월 25일 현재, 기니의 관련 정부 웹사이트에는 업데이트된 공식 정책 문서가 공개되지 않았습니다.

시장 루머에 따르면, 기니의 보크사이트 수출은 1억5천만 톤으로 제한될 것입니다. 최종 정책이 루머대로 시행될 경우, 기니의 일반적인 보크사이트 무역 흐름 비율과 과거 선적량을 바탕으로 SMM은 2026년 국내 기니산 보크사이트 수입량이 약 1억3천200만 톤으로 감소할 것으로 추정합니다.

2025년 세관 데이터에 따르면, 국내 기니산 보크사이트 수입량은 약 1억4천900만 톤, 호주산 보크사이트 수입량은 약 3,742만 톤, 비주류 보크사이트 수입량은 약 1,426만 톤이었습니다.

만약 2026년 기니산 보크사이트 수입량이 1억3천200만 톤으로 떨어지고, 호주산 보크사이트 수입이 대체로 안정적으로 유지되며, 비주류 보크사이트 수입이 약 1,250만 톤으로 소폭 감소할 경우, 국내 전체 보크사이트 수입량은 약 1억8천200만 톤으로 감소할 것으로 전망됩니다.

SMM은 2026년 국내 보크사이트 생산량이 7,900만 톤(비제련용 알루미나 공급 물량 포함)에 달할 것으로 예상하며, 이에 따라 국내 총 보크사이트 공급량은 연간 약 2억6천100만 톤이 될 것입니다.

SMM은 2026년 국내 제련용 알루미나 생산량을 8,722만 톤으로 추정하며, 이는 연간 4,530만 톤의 알루미늄 생산능력을 충족하기에 충분합니다. 알루미나 시장은 순수입 상태로 전환될 것입니다. 비제련용 알루미나 부문의 보크사이트 수요를 고려하면, 전체 보크사이트 총 수요는 약 2억6천200만 톤에 이를 것으로 예상됩니다. 전반적으로, 2026년 보크사이트 시장 펀더멘털은 타이트한 균형 상태로 전환될 것입니다.

신규 가동 알루미나 설비의 원자재 재고 확충 수요 속에서, 보크사이트 시장은 이론적으로 경미한 공급 부족 상황에 직면할 가능성이 있습니다. 그러나 실제 시장은 다음과 같은 주요 이유로 모델 계산보다 다소 완화될 것으로 예상됩니다:

중동의 전해 알루미늄 감산으로 해외 알루미나 공급 과잉이 심화된 반면, 글로벌 보크사이트 공급 축소는 가격 상승 기대를 높였습니다. 국내 보크사이트 가격 상승은 국내 알루미나 생산 비용을 상승시켜, 해외 알루미나의 비용 경쟁력을 더욱 강화할 것입니다. 알루미나 수입 증가는 보크사이트 수입 일부를 대체하여 국내 보크사이트 공급 부족을 완화할 것입니다.
높은 재고 수준은 시장의 타이트함을 완화할 것입니다. 2025년, 높은 가격 인센티브로 인해 보크사이트 공급이 크게 증가하여 현저한 공급 과잉과 급격한 재고 누적이 발생했습니다. SMM 데이터에 따르면, 2026년 초 기준 국내 항구 보크사이트 재고는 2,132만 톤, 알루미나 정제소의 보세 광석 재고는 약 5,706만 톤으로, 합계 재고는 7,838만 톤에 달했습니다. 풍부한 재고 완충재 덕분에 실제 시장 상황은 이론적 예측보다 완화될 것입니다.

요약하면, 기니가 보크사이트 총 수출량을 1억5천만 톤으로 제한하는 정책을 확정하고 해상 운임에 큰 변동이 없다면, 보크사이트 가격은 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고, 상당한 해외 알루미나 공급 과잉과 대체 가능한 알루미나 수입 증가는 보크사이트 가격 상승 여력을 제한할 것입니다.

예기치 못한 블랙스완 사건이 없다면, 보크사이트와 알루미나 가격 모두 2024년 말부터 2025년 초까지 보였던 강력한 상승세를 재현할 가능성은 낮습니다. 단기적으로 보크사이트 시장의 매수자와 매도자 모두 기니의 새로운 정책에 대한 공식 업데이트를 기다리며 관망세를 취하고 있습니다. 시장 심리는 신중하며, 명확한 정책 방향이 나오기 전까지 가격은 변동성 있는 범위 내에서 움직일 것으로 예상됩니다.