[SMM 분석] 탄산리튬 1분기 'N자형' 변동: 업스트림과 다운스트림 간 줄다리기 속 팽팽한 균형 양상

2026년 1분기 중국 탄산리튬 시장은 2025년 말 급등세에 이어 고점에서 변동하는 국면에 접어들었다. 가격은 전형적인 'N자형' 광폭 패턴을 보였다. 1월 큰 폭 상승, 2월 소폭 조정, 3월 다시 급등하는 흐름이었다. 이러한 흐름의 배경에는 상류의 현물 주문 보유자들의 출하 기피와 하류의 저점 매수 재고 축적 간의 줄다리기가 지속되고 있었다.

1월 SMM 배터리급 현물 탄산리튬 가격은 큰 폭으로 상승했으며, 월평균 가격은 15만 6천 위안/톤으로 전월 대비 55% 급등했다. 공급 측면에서 생산량은 대체로 안정적이었으나, 장기 계약 체결 비중 감소 영향으로 리튬 화학 공장의 인도량이 줄어들면서 현물 주문에 대한 출하 기피 및 가격 고수 심리가 강화되었다. 수요 측면에서는 하류 소재 공장들의 춘절 전 비축 수요가 견조했지만, 15만 위안/톤 이상의 고가에 대한 수용도는 제한적이었다. 대부분 '저점 매수' 전략을 취하며 14만 위안/톤 부근에서 강력한 지지선을 형성했다. 이같은 '상류는 저가 판매를 꺼리고, 하류는 고가 매수를 꺼리는' 교착 상태가 가격을 변동성 높은 상승세로 이끌었다.

2월 가격은 하락 후 상승하는 흐름을 보였으며, SMM 배터리급 탄산리튬 월평균 가격은 14만 9,600 위안/톤으로 전월 대비 3.5% 하락했다. 월 초 하류의 저점 매수가 일부 수요를 촉발했다. 중순에 접어들며 재고 축적이 대부분 마무리되자 시장은 조심스러운 관망세로 돌아섰고, 가격은 압박 속에 조정을 받았다. 그러나 2월 말 짐바브웨의 리튬 정광 수출 금지 소식이 전해지며 관망 분위기를 깨고 공급 축소 기대감이 빠르게 확산되면서 가격이 바닥을 찍었다.

3월 가격은 다시 한 번 큰 폭으로 상승했으며, SMM 배터리급 탄산리튬 월평균 가격은 전월 대비 5% 상승했다. 정기 보수가 마무리되며 공급이 점차 회복된 가운데, 리튬 화학 공장들은 상대적 고점인 17만 위안/톤에서 판매 의욕이 크게 강화되었다. 그러나 수요는 여전히 견조해 하류의 구매 의사가 14만~15만 위안/톤 구간에서 강하게 나타났으며, 일부 기업들은 저점에서 대규모 재고를 확보했다. 상류와 하류 간 심리적 가격 수준의 현저한 차이로 인해 가격이 일방향 돌파를 이루기 어려워 넓은 범위에서 급등락을 거듭했다.

전반적으로 탄산리튬 시장은 1분기 타이트한 균형을 유지했다. 사회 재고가 낮은 수준을 유지해 시장의 완충 여력이 부족했고, 공급과 수요의 미미한 변화도 빠르게 증폭되었다. 상류와 하류의 심리적 가격 수준이 수렴될 때까지 2분기 가격은 고수준을 유지할 것으로 예상되며, 150,000위안/톤 근처에서 하방 지지선이 강력할 것이다.