[SMM 분석] 인도네시아 니켈 광석 정책으로 비용 상승 압력, 해외 스테인리스 시장 관망세 우세

SMM 조사에 따르면 2026년 4월 20일부터 24일까지 인도네시아 스테인리스강 수출 가격은 안정 후 급등하는 흐름을 보였다. 주 초반에는 시장의 경계 심리로 가격이 안정세를 유지했으나, 금요일(4월 24일)에는 30달러/톤 일제히 상승했다. 이는 니켈 광석 가격 상승으로 NPI(니켈선철) 생산 비용이 증가하면서 FOB 인도네시아 300계 가격을 끌어올렸기 때문이다. 특히 글로벌 몰리브덴 비용 상승으로 316계 가격이 4,000달러/톤 선에 근접하고 있다.

이미지 1: 4월 FOB 인도네시아 304 스테인리스강 가격 검토

이미지 2: 4월 FOB 인도네시아 316 스테인리스강 가격 검토

해외 스테인리스강 가격 상승 모멘텀은 원자재 부문의 구조적 공급 부족에서 비롯된다. 인도네시아의 새로운 니켈 광석 가격 산정 공식(HPM)의 공식 시행과 더불어, 인도네시아 주요 니켈 광산의 5월 정비를 위한 가동 중단 발표로 광석 공급이 갑작스럽게 위축되었다. 이 공급 부족은 가치 사슬을 따라 전파되어 NPI 가격을 견고하게 지지하고 철강사의 즉각적인 제강 비용을 직접적으로 상승시키고 있다.

수요 측면에서는 동남아시아 다운스트림 시장이 현재 재고 소진 단계에 있다. 업스트림 밀은 가격 정책을 강경하게 유지하며 주 후반 추가 인상을 추진하고 있다. 반면 다운스트림 구매자들은 여전히 높은 가격에 저항하며 필요량만 소량 구매하는 핸드투마우스 조달에 그치고 있다. SMM 조사에 따르면 현지 DDP 304 스테인리스강 냉간압연코일(CRC) 가격은 현재 RM 9.50~10.50/kg 선에서 형성되어 있다.

유럽 시장은 방어적 재고 축적 움직임이 소폭 나타났다. 핵심 동인은 현행 EU TRQ(관세율할당)가 6월 30일 만료된다는 점이다. 7월 1일부터 개정된 정책에 따라 할당량이 절반 가까이 삭감되고 잠재적 세율이 두 배가 될 전망이다. 하반기 고관세 리스크를 회피하기 위해 유럽 무역상들은 최근 6월 말 이전 도착 화물에 집중 매입에 나서면서 계절적 비수기를 거스르는 재고 확충을 유발하고 있다. SMM에 따르면 유럽 현지 DDP 304 CRC 가격은 2,700~2,900유로/톤에서 등락하고 있다.

대만 시장 활동은 상대적으로 부진한 모습을 보이며, 구매자들이 기존 재고 소비를 우선시하고 재고 확충 의욕이 거의 없다. 업스트림 밀이 4월 공장 출고 가격을 지속적으로 인상하여 현지 304 CRC 가격이 NT$ 69,300~74,000/톤까지 이르렀으나, 역사적 고점에 도달한 상황에서 다운스트림 구매자들의 관망 심리가 보충 수요를 압도하며 시장 유동성을 상당히 제한하고 있다.

금주 전반적인 거래 역학은 업스트림과 다운스트림 부문 간 뚜렷한 불균형을 보여준다. 업스트림 밀은 비용 압박으로 가격 정책을 고수하는 반면, 다운스트림 구매자는 신중한 태도를 유지하며 필수 구매만 이어가고 있다.

5월 리스트 가격이 이미 발표되었고 밀의 가격 정책이 확고한 가운데, 유럽의 6월 30일 이전 정책 기반 헤징 수요가 더해져 해외 가격은 단기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 보인다. SMM은 해외 스테인리스강 호가가 높은 구간에서 변동을 지속할 것으로 예상한다.