철금속, 단기적으로 고점에서 횡보할 전망 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 철금속 단기 고점 횡보 예상

이번 주 철금속은 반등세를 이어갔으며, 완제품이 원자재 대비 강세를 보였습니다. 주 초반은 중동 정세 불확실성과 몽골 석탄 수송 제한 루머가 석탄 섹터를 끌어올리며 원자재 주도로 상승했고, 다른 철금속도 동반 상승했습니다. 주 중반에는 중공중앙 판공청과 국무원 판공청이 '보다 높은 수준과 질의 에너지 절약 및 탄소 감축 실현 의견'을 발표했으며, 이는 철강 산업을 포함하여 공급 측 개혁 기대를 강화시켰습니다. 주 후반 5대 주요 철강 제품 데이터 발표에서는 공급과 수요가 모두 증가하고 재고가 감소한 것으로 나타나 완제품이 원자재 대비 강세를 보였습니다. 현물 시장에서는 선물이 지속적으로 상승하면서 최종 수요처의 구매 의욕이 다소 높아졌습니다. 주 중반 선물-현물 가격 스프레드가 축소되면서 선·현물 시장 모두 저가 매수가 유입되었습니다.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면, 이번 주 일평균 선철 생산량은 전주 대비 5,300톤 증가했습니다. 단기 선철 생산량은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 현재 철광석 항만 재고는 아직 발표되지 않았으나 약세 심리가 다소 완화되었으며, 원가 지지는 중립적인 상태입니다. 철강 쪽은 다음 주 노동절 연휴 전 재고 비축이 예상되며, 단기적으로 수급이 모두 강한 패턴을 유지하고 있습니다. 전반적으로 현재 철금속의 모순은 비교적 작아 자체적인 상승 모멘텀이 제한적입니다. 거시 정책 또는 해외 변수에 따라 일시적 변동이 나타날 수 있습니다. 단기적으로 수출 수주 성과가 양호한 가운데 완제품이 원자재 대비 강세를 이어갈 전망이며, 철금속 전반은 고점 횡보할 것으로 보입니다.

철광석: 거시 기대 대 약화되는 펀더멘털 — 가격 고점 후퇴 가능성

이번 주 철광석 가격은 거시적 요인의 지속적 지지 속에 등락을 보이며 양호한 수준을 유지했습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급 약세와 수요 강세가 맞물려 가격 지지에 기여했습니다. 그러나 항만 현물 가격은 선물보다 상승폭이 작았으며, 산둥항 PB분 평균 가격은 톤당 12위안 상승에 그쳤습니다. 다음 주를 앞두고 4월 정치국 회의가 곧 열릴 예정이며, 시장은 관련 정책에 대해 일정한 기대감을 가지고 있다. 그러나 펀더멘털 관점에서 볼 때 호주 사이클론의 영향은 끝났으며, 철광석 선적량과 항구 도착량 모두 상승 여지가 있어 공급이 눈에 띄게 증가할 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 선철 생산량이 정점에 도달했고 명절 전 재고 비축이 거의 마무리 단계이므로 전월 대비 수요가 둔화되고 있다. 공급 강세, 수요 약세, 지지력 약화라는 배경 속에서 다음 주 철광석 가격은 상승 후 하락하는 흐름을 보일 것으로 전망된다.

코크스: 3차 가격 인상 제기 — 다음 주 가격은 대체로 안정세 속 소폭 상승할 듯

뉴스 측면에서 주요 코크스 생산업체들이 3차 코크스 가격 인상을 추진했으며, 4월 27일 자정부터 발효될 예정이다. 공급 측면에서 코크스 생산업체들의 톤당 이윤은 보통 수준이었고, 생산 의욕도 보통이었으며, 충분한 주문과 원활한 출하로 생산업체들의 자체 코크스 재고는 낮은 수준을 유지했다. 수요 측면에서는 제철소의 코크스 입하량이 최근 개선되었다. 한편, 제철소의 완제품 마진은 보통 수준이어서 생산 의욕을 자극했다. 다가오는 노동절 연휴와 맞물려 일부 제철소들이 조기에 재고 비축에 나서면서 코크스 재고 보충 수요가 일부 발생했다. 원료탄: 대부분의 광산이 정상적인 공급을 유지했고, 하류 구매 및 재고 비축 의욕이 증가했으며, 일부 탄종의 가격이 상승하고 시장 심리가 다소 개선되었다. 온라인 경매에서 대부분의 탄종 거래 가격이 소폭 상승하여 시장 신뢰를 높였다. 단기적으로 원료탄 시장은 대체로 안정세 속 소폭 상승할 수 있다. 요약하면, 코크스 수급 구조는 타이트한 균형 상태를 유지했다. 단기적으로 코크스 시장은 대체로 안정세 속 소폭 상승할 것으로 보이며, 3차 인상안이 실현될 것으로 기대된다.

철 스크랩: 명절 전 재고 비축 지지; 다음 주 가격은 양호한 수준을 유지할 듯

공급 측면에서 이번 주 기지들의 출하 의욕은 보통 수준이었으며, 대부분 빠른 회전의 저재고 전략을 채택했다. 그러나 전국적인 세금 계산서 발행의 타이트함이 철 스크랩 유통과 운영 속도를 다소 제약했다. 수요 측면에서, 고로 제철소의 일일 철스크랩 소비는 대체로 안정적이었으나, 전기로 제철소는 수익성에 제약을 받아 생산 의욕이 제한되었습니다. 이번 주 전국 50개 주요 건설 자재 생산 전기로 제철소의 가동률은 41.4%로, 전주 대비 0.6% 하락했습니다. 앞으로 노동절 연휴가 다가오면서 시장은 여전히 강성적인 재고 보충 수요가 있어, 철스크랩 가격에 일정한 지지력을 제공했습니다. 그러나 제철소의 전반적인 이익이 적고 구매 비용 통제가 엄격한 점을 감안하면, 철스크랩 가격 상승폭도 다소 제한될 수 있습니다.

철근: 강한 비용 지지; 연휴 전 비축 수요 점진적 방출

철근 가격은 이번 주 양호한 수준을 유지했으며, 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,182위안으로 전주 대비 32위안 상승했습니다. 공급 측면에서는 일부 고로 제철소가 최근 수익성 문제로 임시 압연 라인 정비를 계획했고, 소수 전기로 제철소도 스크랩 조달 문제로 가동 시간을 다소 단축하여 이번 주 전체 생산량이 감소했습니다. 또한 최근 중부 및 북부 지역 여러 곳에서 코일 철근 부족 현상이 발생했고, 일부 제철소는 철근 생산을 줄이고 선재 생산으로 전환할 계획입니다. 더욱이 화동 지역에서는 계획된 정비가 계속되어, 앞으로 생산 압력이 지속적으로 완화될 수 있습니다. 수요 측면에서는 화동 및 화남 지역의 건설 진척이 날씨로 인해 다소 둔화된 반면, 다른 지역에서는 단계적인 수요 방출이 나타났고, 전반적인 거래 실적은 보통 수준이었습니다. 재고 측면에서는 일부 최종 수요자의 연휴 전 비축 수요가 증가하며 이번 주 총 재고 감소가 가속화되었습니다. 대부분의 제철소가 현재 중간 규격 제품 생산에서 손실을 보고 있어, 전반적인 수익성 개선을 위해 고부가가치 규격 제품 생산을 선호하는 것으로 알려졌습니다. 이번 주 일부 제철소는 공장 내 생산 수익성을 조정하기 위해 규격별 추가 요금을 계속 인상했습니다. 앞으로 원자재 가격이 견조세를 유지하며 강한 비용 지지력을 제공할 것입니다. 업계 펀더멘털과 결합하여 철근 기본 여건이 개선되었습니다. 연휴 전 비축 수요는 다음 주에 집중적으로 방출될 수 있습니다. 따라서 철근 가격은 하방 지지력을 갖지만, 상승 여력은 수요 방출 속도에 의해 제한될 수 있습니다.

열연코일: 거래 회복과 빠른 재고 감소, 단기 횡보

이번 주 열연코일 평균 가격은 강세를 보였으며, 전반적인 거래는 전주 대비 개선되었습니다. 공급 측면에서는, 이번 주 압연 라인 정비가 소폭 증가하여 HRC 생산량이 전반적으로 감소했습니다. 수요 측면에서는, 이번 주 시장 수요가 낙관적으로 나타났으며, 전반적인 거래 분위기가 양호했습니다. 재고 측면에서는, SMM이 추적하는 HRC 사회 재고가 이번 주 501만 2,200톤을 기록하여 MoM 240,800톤 감소, MoM 4.58% 감소했습니다. 이번 주 전국 사회 재고 감소가 가속화되었습니다. 지역별로는, 동북 및 화북 지역의 재고 감소 속도가 다른 시장보다 빨랐으며, 화동 지역의 감소폭도 가속화되었습니다. 비용 측면에서는, 주 전반에는 해외 상황의 불확실성으로 인해 비용 지지가 완만했습니다. 주 후반에는 원자재 선물의 상승 모멘텀이 둔화되었고, 철강 강세 속도도 동반 약화되었습니다. 전망 측면에서는, 다음 주 생산량이 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 노동절 연휴 전 재고 비축 수요에 힘입어, 표면 수요는 지속적으로 회복될 것으로 보입니다. HRC의 수급 구조적 불균형은 상대적으로 작지만, 현재 HRC 가격이 이미 상대적으로 높은 수준임을 고려하면, 전반적인 시장 수요가 큰 폭의 가격 반등을 뒷받침하기에는 충분하지 않습니다. 따라서, 가장 많이 거래되는 HRC 선물 계약은 다음 주 3,320-3,430 범위에서 횡보할 것으로 예상됩니다.

1. 본 보고서에 인용된 데이터는 SMM 데이터베이스 (

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*본 보고서의 견해는 시장에서 수집된 정보와 SMM 연구팀의 종합적인 평가에 기반합니다. 본 보고서에 제공된 정보는 참고용일 뿐이며, 이용자는 자신의 위험을 감수해야 합니다. 본 보고서는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고, 본 보고서로 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다. 또한, SMM은 본 보고서의 견해를 무단 또는 불법적으로 사용하여 발생하는 손실이나 책임에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.

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