다음 주는 노동절 연휴 전 마지막 주입니다. 상하이선물거래소와 기타 거래소는 4월 30일에 야간 세션 거래를 중단합니다. 한편, 베트남은 4월 27일 흥왕 기념일과 4월 30일 통일 기념일로 각각 하루씩 휴장합니다. 동남아시아와 유럽 지역의 일부 거래소는 5월 1일에 휴장합니다. 거시 경제 데이터 측면에서는 중국의 4월 공식 제조업 PMI, 미국의 3월 근원 PCE 물가지수 전년 대비, 미국의 4월 ISM 제조업 PMI가 발표될 예정입니다. 또한, 미국 연준은 다음 주 금리 회의를 개최하며, 시장은 이번에 금리가 동결될 것으로 예상하고 있습니다.
LME 연(납) 측면에서, LME 연 재고는 이번 주에도 감소 추세를 이어갔습니다. LME 현금-3개월물 스프레드는 콘탱고에서 백워데이션으로 전환되었으나, 이 백워데이션 구조는 주로 동남아시아 지역 현물 프리미엄 상승에 의해 촉발된 "하룻밤의 기적"이었습니다. 동남아시아의 현물 프리미엄이 이례적으로 높은 수준(190~200달러/톤)에 도달한 후, 하류 기업들이 일시적으로 구매를 중단하고 현물 거래가 눈에 띄게 약화되면서 일부 저품위 연괴 프리미엄 오퍼가 하락 반전하였습니다. 펀더멘털 호재는 이미 가격에 상당 부분 반영되었으며, 앞으로는 중동 지역의 지정학적 긴장 고조에 더 주목할 필요가 있습니다. LME 연 가격은 다음 주 톤당 1,940~2,000달러 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
SHFE 연 측면에서, 노동절 연휴가 다가옴에 따라 대부분의 하류 기업들이 휴가를 계획하고 있습니다. 연휴 전 일부 실수요 비축 기대감이 있을 수 있으나, 연휴로 인한 연 소비의 계절적 감소가 더욱 두드러진 영향을 미칠 것입니다. 한편, 2차 연 제련소와 1차 연 제련소 모두 정기 보수를 확대하고 있어 전체 연괴 공급과 수요가 동반 감소하고 있습니다. 연 가격은 연휴 전까지 변동성 있는 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다. SHFE 연 최근월물 가격은 다음 주 톤당 16,550~16,950위안 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
현물 가격 전망: 톤당 16,400~16,700위안. 공급 측면에서는 2차 연 제련소의 감산 또는 보수 영향이 확대되고 있습니다. 특히 화둥 지역을 중심으로 지역별 공급이 눈에 띄게 타이트해지고 있습니다. 한편, 1차 연 제련소 재고는 감소세로 전환되었고 현물 유통량은 제한적인 수준을 유지했으며, 일부 지역의 현물은 소폭 프리미엄을 유지할 것입니다. 소비 측면에서, 하류 기업들은 노동절 연휴를 앞두고 있어 연휴 전 재고 비축 기대가 있을 수 있습니다.
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