[SMM 분석] 공급 충격으로 이번 주 니켈 가격 상승

니켈 가격은 이번 주 변동성 속에 상승세를 보였으며, 공급 측면 뉴스가 가격 움직임의 핵심 동력이었다. 주 초 거래량이 가장 많은 SHFE 니켈 선물이 톤당 140,010위안 부근에서 하락 개장했다. 주 중반, 인도네시아 웨다 베이(Weda Bay)가 5월 생산을 중단할 계획이라는 소식과 인도네시아의 새로운 HPM 세제 시행, 유황 가격 급등 등 비용 측면 요인이 결합되면서 니켈 가격은 3일 연속 상승했다. 금요일에는 가격이 일시적으로 톤당 146,000위안을 돌파했으며, 주간 상승률은 0.99%였다. LME 니켈도 동반 강세를 보이며 톤당 18,850달러까지 상승, 주간 상승률 4.11%를 기록했다. 현물 시장에서 SMM 1급 정련 니켈의 주간 평균 가격은 142,770위안/톤으로 전주 대비 2,000위안 상승했다. 진촨 니켈 프리미엄은 톤당 1,900위안으로 하락했고, 국내 주류 전착 니켈은 할인 상태를 유지했다. 이번 주 선물 가격 상승으로 하류업체들의 가격 협상 의지가 억제되었고, 전반적인 거래는 부진했다.

거시 및 시장 뉴스: 이번 주 SHFE는 인도네시아 정련 니켈 인도 브랜드 "Yongheng"과 "Dingxing"을 추가하여, 저가의 인도네시아 전착 니켈이 중국 시장에서 인도 등록할 수 있는 경로를 더욱 확대했다. 이는 SHFE 등록 증서와 국내 정련 니켈 사회 재고에 지속적인 재고 증가 압력을 가할 것이다. 4월 21일 저녁부터 해외 투자자들이 공식적으로 SHFE 니켈 선물 및 옵션 거래에 참여할 수 있게 되어 니켈 상품의 개방성이 더욱 강화되었다. 거시적으로, 트럼프 대통령은 지난주 미-이란 휴전 시한을 연장했으나, 이번 주 미-이란 협상에서 실질적 진전이 크게 부족했다. 이란은 "가까운 시일 내 협상 계획이 없다"고 밝혔으며, 양측은 호르무즈 해협 봉쇄를 협상 카드로 계속 이용하면서 긴장이 재차 고조되었다. 연준 의장 지명자 케빈 워시는 이번 주 상원 은행위원회에서 열린 인준 청문회에서 금리 인하 약속을 명시적으로 거부하고 "근원 인플레이션"에 집중하겠다고 밝혔다.

재고: 상하이 보세구역 재고는 이번 주 약 1,700톤으로 전주 대비 보합세를 보였다. 국내 사회 재고는 약 97,000톤으로 전주 대비 약 3,300톤 증가했다.

전망: 인도네시아의 쿼터 축소 정책이 지속적으로 강화되고 유황 공급 위기가 심화되면서 MHP 생산에 차질이 빚어지고 있으며, 유황 가격은 공급 부족 속에서 계속 상승하여 강력한 비용 지지력을 제공하고 있다. 최근 인도네시아 제련소들의 생산 중단 및 감산 소식과 맞물려 니켈 가격은 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 주력 거래 SHFE 니켈 선물은 다음 주 톤당 140,000~150,000위안 범위에서 거래될 전망이다.