Teck Resources, 1분기 생산 전망 발표… LME 구리, 밤사이 등락 후 하락 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 4월 24일 금요일
선물： 익일물 LME 구리는 $13,237.5/mt로 개장하여, 장 초반 $13,235/mt의 저점을 기록한 후 중심 가격대가 상승세를 보이며 등락하다가 $13,423.5/mt의 고점을 터치한 후 하락세로 전환, 최종 $13,310/mt로 마감하며 1.19% 하락했다. 거래량은 2만 2천 로트, 미결제약정은 27만 6천 로트로 전 거래일 대비 1,083로트 증가하며 매도 포지션 추가를 시사했다. 익일물 SHFE 구리 최근월물 2606 계약은 102,820위안/mt로 개장, 장 초반 102,620위안/mt의 저점을 기록한 후 중심가가 상승하며 103,620위안/mt의 고점을 기록했으나, 소폭 하락하며 103,170위안/mt로 마감, 0.38% 상승했다. 거래량은 4만 7천 로트, 미결제약정은 21만 7천 로트로 전 거래일 대비 324로트 감소하며 매도 포지션 축소를 시사했다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스：
（1）4월 22일（수） 캐나다의 Teck Resources가 1분기 실적 보고서를 발표하며, 생산량 증가와 원자재 가격 상승으로 1분기 매출이 크게 증가하여 애널리스트 예상을 상회했다고 밝혔다. 회사는 2026년 구리 생산량이 45만 5천~53만 mt 범위일 것으로 전망하며, 2026년 구리 순현금 단위 비용 가이던스를 파운드당 $1.85~$2.2로 유지했다. 아연 생산량은 41만~46만 mt로 예상된다.
현물：
（1）상하이: 4월 23일 오전, SHFE 구리 2605 계약은 상승 출발 후 하락했다. 개장가는 103,710위안/mt였으며, 이후 103,900위안/mt의 고점을 기록한 후 하락, 102,110위안/mt의 저점을 터치했고, 종가는 102,260위안/mt였다. 선물 월간 스프레드（Contango）는 180~110위안/mt 범위였으며, 당월물 2605 계약 대비 SHFE 구리 수입 프리미엄은 380~300위안/mt 적자였다. 전망: 수요 측면에서는 지난 밤 야간 세션에서 SHFE 구리 가격이 상승하면서 하류 업체들의 현재 가격 수용도가 눈에 띄게 하락했고, 장중 구매 심리가 위축되어 고가가 수요를 억제하는 효과를 반영했다. 시장 구조 측면에서는 월간 Contango 스프레드가 180~110위안/mt까지 확대되었으며, 공급업체들은 가격을 고수하려는 심리가 강화되고 판매 의사가 낮아 현물 할인에 일부 지지력을 제공했다. 지역 공급 측면에서는 간쑤, 산시, 허난 등 중국 북부 지역의 소비가 약화되었고, 일부 제련소가 상하이 지역으로 출하를 재개함에 따라 동부 중국 시장의 현물 가용 물량이 향후 증가할 것으로 예상되어 현물 할인에 압력으로 작용할 수 있다. 재고 측면에서 SMM 데이터에 따르면 상하이 지역의 사회적 재고는 18만 8천 mt로 전월 대비 2,800mt 감소했으나, 디스톡킹 속도가 크게 둔화되었으며, 현재 구리 가격이 하류 구매자들에게 매력적이지 않음을 보여준다. 전반적으로, 가격 스프레드 구조의 지지와 북부로부터의 물량 유입 회복 전망이 교차하는 가운데, 2605 계약 대비 상하이 현물 구리 가격은 오늘 현재 수준을 유지할 것으로 예상된다.
（2）광둥: 4월 23일 광둥 #1 전해동 현물 가격은 최근월물 대비 고급 동 290위안/mt 프리미엄으로 전 거래일 대비 20위안 하락; 표준 동 210위안/mt 프리미엄으로 20위안 하락; SX-EW 동 150위안/mt 프리미엄으로 20위안 하락했다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 103,310위안/mt로 전 거래일 대비 855위안 상승; SX-EW 동 평균 가격은 103,210위안/mt로 855위안 상승했다. 전반적으로 구리 가격의 급등으로 하류 업체들의 관망 심리가 강화되었고 거래는 한산했다.
(3) 수입 구리: 4월 23일, 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 69달러/톤(가격 범위 64~74달러/톤)을 기록했으며, 평균 선하증권 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 66달러/톤(가격 범위 63~71달러/톤)을 기록했고, 평균 EQ 구리(CIF 선하증권) 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 37달러/톤(가격 범위 32~42달러/톤)을 기록했으며, 호가는 4월 말부터 5월 초중순 도착 화물을 기준으로 합니다.
(4) 2차 구리: 4월 23일 11시 30분 선물 종가는 102,260위안/톤으로 전 거래일 대비 70위안 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄은 0위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. 4월 23일 구리 스크랩 가격은 전월 대비 변동이 없었습니다. 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.64로 하락했고, 구매 심리 지수는 2.33으로 상승했습니다. 전기동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 1,593위안/톤으로 전월 대비 225위안 하락했습니다. 전기동봉과 2차 구리봉 간 가격 차이는 1,590위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 고점에서 하락함에 따라 많은 2차 구리봉 업체와 스크랩 유래 구리 양극 업체들이 서둘러 구매하지 않고, 구리 가격이 안정될 때까지 기다리며 구매 입찰을 진행했습니다. 한편 구리 스크랩 트레이더들은 지속적으로 가격을 인하해야 했습니다. 오후 들어 구리 가격이 안정되고 소폭 반등했으며, 구리 스크랩 시장의 장중 거래는 보통 수준이었습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국-이란 협상 교착 상태와 지역 대치 고조로 중동 지정학적 위험이 높아졌고, 달러 인덱스 강세로 구리 가격이 압력을 받았습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 수입 구리 도착량이 안정적으로 유지된 반면 국내 공급은 타이트한 상태를 유지했으며; 수요 측면에서는 하류 구매 심리가 신중했고, 재고 보충은 주로 강성 수요에 의해 주도되었습니다. 재고 측면에서는, 4월 23일 목요일 기준 SMM 주요 지역 전국 구리 재고는 전주 대비 4,300톤 감소한 258,900톤을 기록했습니다. 전반적으로, 오늘 구리 가격의 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이 정보로 자신의 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]