높은 가격으로 수요 억제, 재고 소진 속도 둔화, 상하이 현물 구리 할인 압박 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM, 4월 23일:

오전 세션에서 SHFE 동 2605 계약은 높게 개장한 후 하락세로 전환했습니다. 개장 가격은 톤당 103,710위안이었으며, 이후 103,900위안까지 상승했다가 102,110위안까지 하락한 후 102,260위안으로 마감했습니다. 근월물 간 Contango 스프레드는 톤당 180위안에서 110위안 사이였으며, SHFE 동 2605 계약 대비 수입 마진은 톤당 380~300위안의 손실을 기록했습니다.

장중 상하이 전해동 매수 및 매도 심리는 크게 위축되었습니다. 매도 심리는 2.57로 전월 대비 0.25 하락했으며, 매수 심리는 2.56으로 전월 대비 0.15 하락했습니다.. 오전 세션 초반 공급업체들은 강한 관망세를 보였습니다. Jintong PC, Jinfeng, Tiefeng, Honglu, Jinchuan ISA 등 보통급 동은 톤당 10위안 할인에서 20위안 프리미엄에 호가되었습니다. Guiye, Jinchuan(plate) 등 고급 동은 톤당 30~60위안 프리미엄에 호가되었습니다. 두 번째 거래 시간대로 접어들면서 공급업체들은 가격을 낮췄습니다. Guiye, Jinchuan(plate)과 같은 고급 동은 톤당 10~20위안 프리미엄에 거래되었고, Jinguan, Jinxin, Jintong PC는 공장도 기준으로 톤당 20위안 할인에서 동가에 거래되었습니다. 등록된 SX-EW 동은 공급이 부족했고, 일부 미얀마산 화물만 유통되었으며, 다음 달 날짜의 인보이스가 있는 화물은 톤당 80위안 할인에 호가되었습니다.

수요 측면에서는 전일 야간 세션 동안 SHFE 동 가격이 상승하면서 하류 기업들의 현재 가격 수준에 대한 수용도가 눈에 띄게 하락했습니다. 장중 매수 심리가 위축된 것은 높은 가격이 수요를 억제하는 효과를 반영합니다. 시장 구조 측면에서는 근월물 간 Contango 스프레드가 톤당 180~110위안으로 확대되었습니다. 공급업체들은 가격을 유지하려는 의지와 낮은 매도 의향을 보이며 현물 할인에 일부 지지를 제공했습니다. 지역 공급 측면에서는 간쑤, 산시, 허난 등 중국 북부 지역의 소비가 다소 둔화되었고 일부 제련소가 상하이로의 출하를 재개했습니다. 동부 중국 시장의 가용 화물은 향후 증가할 수 있어 현물 할인에 하방 압력을 가할 가능성이 있습니다. 재고 측면에서는 SMM 데이터에 따르면 상하이 사회 재고는 18만 8,000톤으로 전월 대비 2,800톤 감소했습니다. 재고 소진 속도가 눈에 띄게 둔화되었는데, 이는 현재 구리 가격이 하류 구매자들에게 제한적인 매력만을 지녔기 때문이다. 전반적으로 가격 스프레드 구조의 지지와 북쪽에서의 화물 유입 기대 사이의 상호작용 속에서, 2605 계약 대비 상하이 현물 구리 가격은 내일 현재 수준을 유지할 것으로 예상된다.