[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 지정학적 리스크 완화, SS 선물 낙폭 멈추고 반등, 스테인리스 현물 거래 회복

SMM， 4월 22일： SS 선물은 하락을 멈추고 반등 조짐을 보였다。 미국-이란 갈등이 완화되면서 미국은 무기한 휴전을 발표했고， 이란은 군사 작전을 중단했다。 이에 영향을 받아 비철금속 선물이 강세를 보였으며， SS 선물도 동반 상승했다。 정오 마감 기준 주력 SS 계약은 14，920위안/톤에 호가됐다。 현물 시장에서는 SS 선물이 오늘 하락을 멈췄지만， 선물 가격은 이미 이전 수준에서 조정된 상태였다。 또한 스테인리스 현물 가격이 큰 폭으로 급등한 후에도 하류 수용도가 여전히 낮아 거래 실적이 부진했다。 그러나 트레이더들은 이전 저가 매입 물량을 보유하고 있어 할인 여력이 있었고， 이에 따라 현물 호가가 하락했으며 조회와 거래가 다소 회복되었다。

주력 SS 계약은 하락을 멈추고 강세를 보였다。 오전 10시 15분， SS2605 계약은 14，885위안/톤에 호가되어 전 거래일 대비 15위안/톤 하락했다。 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 35~235위안/톤 범위였다。 현물 시장에서 우시의 냉간 압연 201/2B 코일 평균 가격은 변동이 없었고， 냉간 압연 304/2B 무절단 코일의 경우 우시 평균 가격은 50위안/톤， 불산 평균 가격은 100위안/톤 하락했다。 우시 지역의 냉간 압연 316L/2B 코일은 보합세를 유지했으며， 열연 316L/NO.1 코일 호가는 우시에서 안정적이었고， 냉간 압연 430/2B 코일은 우시와 불산 모두 변동이 없었다。

스테인리스 시장은 현재 전통적인 성수기인 '골든 3월과 실버 4월'에 접어들었다。 선물 강세에 힘입어 현물 호가가 다소 올랐지만， 하류 최종 수요자들은 단기 가격 변동에 대한 우려로 관망세를 이어갔다。 구매량은 크게 증가하지 않았으며， 거래는 주로 현물과 선물을 겸하는 무역 회사들의 차익 매수와 기존 계약 물량 인수에 그쳐， 전반적인 수요가 가격 상승폭을 따라잡지 못했다。 선물 측면에서는， 이번 주 인도네시아가 공식적으로 니켈 광석 HPM(광물 기준 가격) 산정 공식을 개정했으며， 니켈 광석 가격이 현저히 오를 것으로 예상됨에 따라 관련 니켈 계열 제품의 원가가 상승할 전망이다。 이러한 호재에 힘입어 상하이 선물거래소의 니켈과 SS 선물 모두 크게 상승했으며， 특히 SS 선물은 장중 연중 최고치를 돌파하며 시장 심리를 크게 끌어올렸다。공급 및 재고 측면에서, 스테인리스 제강사 생산 일정은 비교적 높은 수준을 유지했으며 공급 압력이 지속되었다. 선물 거래로 인한 시장 문의 증가와 이전 주문의 출하 증가에 힘입어 이번 주 스테인리스 사회 재고는 96만 1,100톤으로 추가 하락하며 전주 대비 1.8% 감소했다. 비용 측면에서는 인도네시아 니켈광석 HPM 조정의 영향을 받아 고급 NPI 가격이 하락세를 멈추고 상승했으며, 스테인리스 제강사들이 NPI 구매량을 늘리면서 가격 지지력을 더욱 강화했다. 스테인리스 스크랩 시장은 보합세에서 상승세로 전환하는 추세를 보였고, 고급 NPI 대비 비용 이점과 스테인리스 완제품 가격 강세에 힘입어 동반 상승했다(이하 동일). 스테인리스 생산 비용은 상승 전환했으나 상승폭은 완제품 가격 상승폭보다 작아 제강사 이익이 점차 회복되었다. 전반적으로 이번 주 시장의 핵심 모순은 비용 기대감이 가격 상승을 견인하는 것과 높은 공급 수준 속 실제 하류 수요 부족 간의 상호작용에 있었다. 인도네시아의 유리한 니켈광석 정책이 선물 가격 상승을 이끌고 비용 측면에서 지지력을 제공했지만, 하류 최종 사용자들의 신중한 심리는 바뀌기 어려웠다. 제강사의 변함없는 높은 생산 일정 패턴과 맞물려, 스테인리스 가격은 단기적으로 고점에서 안정세를 보일 것으로 예상되며 추가 상승에는 일정한 저항이 있을 것으로 보인다.