2차 코크스 가격 인상 시행, 현물 수급 타이트, 석탄 채굴 업종 2% 이상 상승 [SMM 뉴스 플래시]

SMM 4월 21일:

반역전 정책이 계속 진행되면서 두 번째 코크스 가격 인상이 공식적으로 시행되었다. 이는 지속적인 현물 공급과 수요의 부족, 대진 철도 유지보수로 인한 생산 능력 제약, 높은 유가로 인한 석탄 대체의 우위, 그리고 고로 생산 증가에 따른 수요 증가와 함께 여러 긍정적 요인이 되어 석탄 채굴 부문이 2일 연속 상승세를 보였다. 구체적으로 공급 측면에서는 대진 철도의 봄철 집중 유지보수가 북부에서 남부로의 석탄 운송 능력을 제한했고, 재고량은 계속 감소했다. 코크스 가격 인상의 실행은 비용 지원을 전달하여 석탄 가격을 안정적으로 상승시켰다. 수요 측면에서는 예상보다 강한 비성수기 패턴이 나타났으며, 고로 생산이 계속해서 소폭 증가하고 해안 발전소의 일일 소비량이 전년 동기 및 전월 대비 크게 증가했다. 건설 자재 및 기타 산업의 재고 확보 수요가 노동절 휴일을 앞두고 방출되었고, 발전소 재고량이 낮아 계절적 재고 확보 수요가 조기에 활성화되었다. 또한 중동의 긴장으로 인해 국제 유가가 상승하면서 석탄 화력 발전의 경제적 우위성이 부각되었고, 석탄 부문의 방어적 속성이 일부 자금 유입을 유도하여 공동으로 부문을 상승시켰다. 4월 21일 장 마감 시점에서 석탄 채굴 부문은 2.27% 상승하며 개별 주식들이 활발히 거래되었다. 간쑤 에너지 화학, 화양 신소재 기술, 양광 에너지, 산시 석탄 산업, 루안 청정 에너지가 상승을 주도하였다.

선물 시장: 4월 21일 낮 장 마감 시점에서 철강 관련 원자재 대부분이 상승세를 보였으며, 코크스 석탄은 1.53%, 코크스는 2.42% 상승하였다.

현물 시장

이번 주 고로 생산은 계속해서 소폭 증가할 것으로 예상된다

4월 15일 SMM이 추적한 242개 제철소의 고로 가동률이 WoW로 상승하였다. 샘플 제철소의 일평균 고로 생산량도 WoW로 증가하였다. 지난 주 최신 SMM 조사에 따르면 새로운 고로 유지보수는 보고되지 않았으며, 총 2개의 고로가 재가동되었는데, 주로 산시 지역에 집중되었다. 현재 고로 수익성이 압박을 받고 있지만 대부분의 제철소는 계획대로 정상적으로 생산하고 있다. 유지보수와 재가동의 속도는 전반적으로 안정적이며, 고로 생산은 상대적으로 안정적이다. 이번 주 전망을 살펴보면, 용선 생산량은 소폭 증가할 것으로 예상된다.

현물 시장:4월 21일, 린펀 저유황 원료탄 가격은 1,530위안/톤, 탕산 저유황 원료탄 가격은 1,550위안/톤에 호가되었다. 전국 일급 제철용 코크스(건식 소화) 평균 가격은 1,845위안/톤, 준일급 제철용 코크스(건식 소화) 평균 가격은 1,705위안/톤, 일급 제철용 코크스(습식 소화) 평균 가격은 1,490위안/톤, 준일급 제철용 코크스(습식 소화) 평균 가격은 1,400위안/톤이었다.

원료탄 시장:이전에 감산했던 일부 탄광의 생산이 다소 회복되었으나, 주요 탄광은 여전히 안전 점검의 영향을 받았고 원료탄의 추가 공급량은 제한적이었다. 또한 선물시장이 반등하면서 시장 심리가 눈에 띄게 개선되어 일부 석탄 등급의 가격 안정과 반등을 자극했다. 단기적으로 원료탄 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상된다.

코크스 시장:공급 측면에서는 코크스 기업들의 톤당 수익성이 회복되고 생산 의욕도 적당했으며, 출하도 비교적 원활하게 이뤄져 공장 내 코크스 재고는 낮은 수준을 유지했다. 수요 측면에서는 철강사들이 높은 생산 의욕을 유지하고 용선 생산량이 소폭 증가하면서 코크스에 대한 견고한 수시 조달 수요가 뒷받침되었다. 또한 노동절 휴일을 앞두고 일부 철강사들은 사전 재고 확보 수요를 내놓았다. 전반적으로 코크스 수급 구조는 타이트한 상태를 유지했으며, 단기적으로 코크스 시장은 견조한 흐름을 보일 것으로 전망된다.

기관 전망

다퉁 증권 보고서에 따르면, 원료탄은 하류 재고 확보 수요와 코크스 가격 인상 기대감에 힘입어 항만 원료탄 가격이 상승한 반면, 탄광 출구 가격은 일부 차별화 양상을 보였다. 항만에서는 징탕항의 산시산 원료탄 출고가가 전주 대비 상승했으나, 탄광 출구 가격은 대체로 보합 내지 하락세를 나타냈다. 국제적으로는 호주 피크다운스 경질 원료탄의 중국 CFR 가격이 전주 대비 보합을 기록했다. 단기적으로 용선 생산량 증가세가 지속되고, 코크스 가격 인상 실행에 따른 심리 개선, 그리고 하류 재고 확보 수요 발현으로 원료탄 시장은 소폭 상승 모멘텀을 받을 가능성이 있다.

산시증권 연구 보고서에 따르면, 현재 다친선 정비로 인한 재고 소진과 수입 석탄의 높은 착탄 가격이 석탄 가격을 지지하고 있다. 발전소 일일 소비량은 계절적 저점 수준이며, 화학·제철소 등 업종이 석탄 수요를 견인하고 있다. 비전력 업종의 적기 조달 지속 가능성과 5월 이후 여름철 전력 소비 피크에 주목해야 한다. 투자 권고: 미·이란 갈등으로 인한 높은 불확실성이 큰 변동성으로 이어지지만, 단기적으로 유가가 크게 하락할 가능성은 낮다. 경기 회복 신호가 확인되었고 석탄 PPI가 플러스 전환을 앞두고 있어 석탄 가격 상승이 예상되며, 석탄주는 데이비스 더블 플레이를 앞두고 있다.

궈하이증권 연구 보고서는 보다 큰 그림에서 석탄 채굴 산업의 공급 측 제약 논리는 변하지 않았지만, 수요는 주기적인 변동을 겪을 수 있으며 가격도 일정한 진동과 동적 재균형을 보일 것이라고 밝혔다. 장기적인 산업 발전 추세를 고려할 때, 앞서 언급한 추진 요인들은 여전히 존재하며 석탄 가격은 장기적으로 상승 모멘텀을 유지하고 있다. 과정은 굴곡이 있을 수 있지만 방향은 명확할 것이다. 선도 석탄 기업들은 높은 자산 건전성, 풍부한 장부상 현금 흐름을 보유하고 있으며, "5고" — 높은 수익성, 높은 현금 흐름, 높은 진입 장벽, 높은 배당, 높은 안전 마진을 나타내고 있다. 2025년 이후 여러 중앙 및 국유 석탄 기업들이 상장사에 대한 주식 매입 및 자산 주입 계획을 개시하여 긍정적인 신호를 보냈고, 이는 석탄 기업 발전에 대한 자신감을 보여주며 기업의 성장 잠재력과 안정성을 높이고 있다.

광다선물 연구 보고서는 분석했다. 코크스용 석탄: 공급 측면에서, 생산 지역의 대부분 탄광은 대체로 정상 가동 중이다. 연료 부족 등의 요인으로 몽골 석탄 통관량이 감소했다는 보도가 있었다. 최근 하류 구매자들이 원료탄을 소폭 재고 확충했으며, 전체 재고는 지속적으로 소진 중이다. 수요 측면에서는, 제철소들이 높은 출선량을 유지하며 코크스 구매를 선호했다. 코크스 가격 인상 2차가 시행되었고, 코크스 기업들은 가성비가 더 높은 일부 석탄 등급의 재고를 보충했다. 단기적으로 원료탄 선물은 견조한 흐름을 보일 것으로 예상된다. 코크스: 공급 측면에서 일부 지역의 코크스 기업들은 정부의 초저배출 개조 요구로 인해 조업이 제약받았다. 코크스 기업들의 출하는 양호했으며, 코크스 재고는 대체로 낮은 수준을 유지했다. 수요 측면에서는 철강사들의 생산 의지가 비교적 강했고, 주요 철강사들은 코크스 가격 2차 인상을 수용했다. 일부 지역에서 운송 제한이 나타났고, 철강사들의 재고 소진이 지속되어 구매 열기가 높았다. 단기적으로 코크스 선물은 상승세를 보일 것으로 예상된다.

Southwest Futures는: 단기적으로 중동 정세 변화가 선물 가격에 투자 심리 영향을 미칠 수 있지만, 원료탄과 코크스의 실제 수급 구조에 미치는 영향은 비교적 작다고 밝혔다. 원료탄 측면에서는 주요 산지의 일부 광산 생산에 영향이 있었지만, 생산에 미친 영향은 제한적이었다. 수요 측면에서는 최근 온라인 경매 분위기가 개선되어 일부 탄종 가격이 인상되었다. 코크스 측면에서는 일부 코크스 기업들이 현재 생산을 줄였지만 공급 변화는 비교적 작았다. 수요 측면에서는 전국 일일 용선 생산량이 계속 반등할 가능성이 있어 수요 확대가 코크스 가격을 뒷받침하고 있다. 코크스 현물 가격 2차 인상이 진행 중이다. 기술적 관점에서 원료탄과 코크스 선물은 중기적으로 횡보세를 이어갈 수 있다. 전략 측면에서 투자자들은 저점 매수 기회를 엿보고 포지션 관리에 유의할 수 있다.