잠비아 구리 제련소 생산 중단 계획, LME 구리와 SHFE 구리 모두 야간 하락 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 4월 21일 화요일
선물: 뉴욕장 후, LME 구리는 $13,237/mt로 개장하여, 장 초반 $13,213/mt 저점을 터치한 후 중심이 상승 변동하다가 $13,330/mt 고점에 도달한 후 하락 변동을 시작하여 결국 $13,245/mt로 마감하며 0.78% 하락, 거래량 18,000랏, 미결제약정 281,000랏으로 전 거래일 대비 478랏 증가, 매도세 추가 포지션을 나타냄. 뉴욕장 후, SHFE 구리 최근월물 2606계약은 102,500위안/톤로 개장하여 장 초반 102,830위안/톤까지 상승을 시도한 후, 구리 가격이 102,280위안/톤까지 급락하였고, 이후 하락 변동하며 결국 102,490위안/톤로 마감하며 0.13% 하락, 거래량 31,000랏, 미결제약정 199,000랏으로 전 거래일 대비 2,351랏 증가, 매도세 추가 포지션을 나타냄.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 4월 20일(월요일), 두 업계 소식통은 잠비아의 양대 구리 제련소 및 황산 생산업체가 올해 후반에 장기 보수 정비에 돌입할 계획이라고 밝혔으며, 이로 인해 잠비아의 구리 생산량과 구리 및 코발트 처리에 사용되는 황산의 공급이 더욱 압박을 받을 것이라고 전했습니다. 이란 전쟁으로 이 핵심 산 및 기타 침출 화학물질의 글로벌 공급이 차질을 빚으면서, 이웃 콩고(세계 최대 코발트 생산국이자 두 번째로 큰 구리 생산국)의 광산들은 사용량을 줄이거나 감산을 고려해야 할 지경에 이르렀습니다. 잠비아 광업부는 청정 에너지 기술에 필요한 중요 금속의 아프리카 두 번째 생산국인 이 나라의 구리 제련소들은 연간 약 2백만 톤의 황산을 생산하며, 주로 부산물로 현지 광산에서 사용되고 잉여분은 콩고민주공화국으로 수출된다고 밝혔습니다. 캐나다 기반의 First Quantum Minerals의 잠비아 대표는 자국의 황산 재고가 심각하게 고갈되어 사실상 수출 능력이 없다고 말했습니다. 한편, 이웃 콩고민주공화국의 광산업체들도 화학물질 공급 축소에 대처하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
현물:
(1) 상하이: 4월 20일, SHFE 구리 2605계약은 오전장에서 갭 하락 개장 후 안정 후 반등하고, 이후 횡보 변동세를 보였습니다. 개장가는 102,780위안/톤이었습니다. 개장 후 가격이 갭 하락하며 지속적으로 하락하여 102,220위안/톤 저점을 터치했습니다. 안정 후 반등하여 102,930위안/톤까지 상승한 후 소폭 하락하며 102,700위안/톤~102,850위안/톤 사이에서 등락했습니다. 이후 가격은 다시 상승하여 103,020위안/톤 고점에 도달한 후 소폭 되돌림하였고, 종가는 102,780위안/톤이었습니다. 선물 월간 콘탱고 스프레드는 160위안/톤에서 120위안/톤 사이였습니다. 당월물 2605계약 대비 SHFE 구리 수입 수익률은 -350위안/톤에서 -210위안/톤 범위였습니다. 오늘 전망: 상하이 현물 구리 프리미엄은 여전히 압력을 받고 있습니다. 수요 측면, SMM에 따르면 일부 다운스트림 기업들의 수주가 전주 대비 소폭 개선되었으며, 최종 사용자의 현 구리 가격 수용도가 개선되었을 수 있고, 적시 조달이 지속되고 있습니다. 시장 구조 측면, 선물 월간 콘탱고 스프레드가 소폭 확대되어 공급업체들이 가격을 고수하려는 경향을 보였습니다. 한편, 일부 공급업체는 재고 수준을 관리하기 위해 출하 시 가격 인하를 선택했으며, 전망에 대한 시장 기대치는 갈렸습니다. 재고 측면, SMM 데이터에 따르면 상하이 지역 사회 재고는 지난 목요일 대비 전주 대비 5,400톤 감소했고, 장쑤 지역은 6,700톤 감소하여 재고 감소 속도가 지속되고 있습니다. 종합하면, 온건한 수요 회복, 스프레드 구조 지지, 일부 매도 압력 등의 복합적 영향으로, 오늘 상하이 현물 구리 가격은 2605계약 대비 할인 상태를 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 4월 20일, 광둥 #1 전해동 현물 가격은 최근월물 대비: 고품질 구리는 전 거래일 대비 10위안 상승한 260위안/톤 프리미엄으로 호가; 표준품질 구리는 전 거래일과 동일한 170위안/톤 프리미엄; SX-EW 구리는 전 거래일과 동일한 110위안/톤 프리미엄을 기록했습니다. 광둥 #1 전해동 평균가는 102,880위안/톤으로 전 거래일 대비 840위안 상승; SX-EW 구리 평균가는 102,775위안/톤으로 전 거래일 대비 835위안 상승했습니다. 전반적으로, 현저한 재고 감소에도 불구하고 구리 가격 상승을 상쇄하지 못했습니다. 오늘 프리미엄은 지난 금요일과 보합세를 유지했으며, 전체 거래는 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 4월 20일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락한 68달러/톤을 기록했습니다（가격 범위: 64~72달러/톤）； 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 내린 66달러/톤을 기록했습니다（가격 범위: 62~70달러/톤）； 평균 EQ 구리（CIF B/L） 가격은 전 거래일과 변동 없이 37달러/톤을 유지했습니다（가격 범위: 32~42달러/톤）. 견적은 4월 하순부터 5월 상·중순까지 도착하는 화물을 기준으로 산출되었습니다.
(4) 재생 구리: 4월 20일, 11시 30분 선물 종가는 102,780위안/톤으로 전 거래일 대비 590위안/톤 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄은 20위안/톤으로 전 거래일보다 10위안/톤 하락했습니다. 4월 20일, 구리 스크랩 가격은 전월 대비 100위안/톤 상승했습니다. 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.71로 보합세를 유지한 반면, 구매 심리 지수는 2.28로 하락했습니다. 전기동과 구리 스크랩의 가격 차이는 1,911위안/톤으로 전월 대비 469위안/톤 확대되었습니다. 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 1,860위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 상승으로 일부 구리 스크랩이 시장에 다시 유입되었습니다. 그러나 절대 가격이 지나치게 높은 상황에서 대부분의 재생 구리봉 기업들은 낮은 가격의 공급원을 선호하는 경향을 보였으며, 구리 스크랩 시장은 타이트한 수급 균형을 유지했습니다.
가격: 거시경제 측면에서, 트럼프는 휴전 협정이 연장되지 않을 것이라고 밝혔으며, 이란 또한 2차 협상 계획이 없다고 밝혔습니다. 한편 호르무즈 해협이 다시 봉쇄되면서 미-이란 휴전 전망에 의문이 제기되었고 시장의 관망 심리가 강화되었습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 수입 구리 도착량이 소폭 증가한 반면, 국내 구리 도착량은 제련소 정기보수로 타이트한 상황을 유지했습니다. 수요 측면에서는 하류 소비 속도가 이전보다 둔화되었습니다. 재고 측면에서는, 4월 20일 월요일 기준 전국 주요 지역의 SMM 구리 재고는 전주 대비 12.21% 감소했습니다. 전반적으로, 구리 가격은 오늘 좁은 범위에서 횡보하며 높은 수준의 변동 추세를 유지할 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리시고, 본 정보로 귀하의 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]