[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물 급등해 새로운 단계 고점 기록, 현물 스테인리스도 동반 상승했으나 수요는 신중

SMM, 4월 17일: 스테인리스강(SS) 선물은 강한 상승 모멘텀을 이어갔다. 시장 심리는 강세였다. 야간장에서부터 SS 선물은 뚜렷한 상승 흐름을 타며 장중 15,175위안/톤까지 올라 2023년 이후 신고가를 기록했다. 정오 마감 기준 최다 거래 SS 계약은 15,105위안/톤에 거래됐다. 현물 시장에서는 SS 선물이 급등하며 신고가를 돌파한 영향으로 현물 상인들이 호가를 동반 인상했다. 가격이 빠르게 상승하자 다운스트림 최종 수요처는 매입에 더 신중해졌지만, 현물·선물을 병행하는 차익거래 기관의 조달 물량은 증가했다. 또한 가격 상승 이후 이익 폭이 확대되면서 상인들이 더 큰 할인 폭을 제시할 여지가 생겼고, 일부 저사양 제품은 인하된 가격으로 출하되기도 했다. 현재 SS 선물은 자금 유입에 힘입어 급등했으며, 상승 폭이 원자재 측을 크게 앞질러 시장에 일정한 되돌림 리스크가 존재한다.

최다 거래 SS 계약이 강세를 보였다. 오전 10시 15분 기준 SS2605는 15,095위안/톤으로 전 거래일 대비 305위안/톤 상승했다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 -125~75위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균가는 50위안/톤 상승했다. 냉연 트리밍 엣지 304/2B 코일은 우시 평균가가 150위안/톤, 포산 평균가도 150위안/톤 상승했다. 우시 냉연 316L/2B 코일은 보합이었다. 열연 316L/NO.1 코일은 우시 호가가 50위안/톤 상승했다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 보합이었다.

스테인리스강 시장은 현재 전통적인 성수기인 "금삼은사(3월은 금, 4월은 은)"에 해당한다. 선물 주도로 현물 호가가 강세를 보였으나, 다운스트림 최종 수요처는 단기 가격 변동을 우려해 신중한 관망 심리를 유지했다. 조달 물량은 뚜렷하게 늘지 않았고, 거래는 주로 현물·선물 병행 거래사의 차익거래 매수와 기존 주문분의 상차(인도) 위주였다. 전반적인 수요는 가격 상승 폭을 충분히 뒷받침하지 못했다. 선물 측면에서는 인도네시아가 이번 주 니켈 광석 Harga Patokan Mineral(HPM) 산정 공식을 공식 개정했으며, 니켈 광석 가격이 눈에 띄게 상승할 것으로 예상돼 관련 니켈계 제품의 비용을 끌어올릴 전망이다이러한 긍정적 흐름에 힘입어 SHFE 니켈과 SS 선물이 모두 큰 폭으로 상승했으며, SS 선물은 잠시 연중 최고치를 돌파하며 시장 심리를 크게 끌어올렸습니다. 공급 및 재고 측면에서 스테인리스 제강소의 생산 일정은 비교적 높은 수준을 유지하며 공급 압력이 지속됐습니다. 선물 시장 활기로 인한 시장 문의 증가와 기존 주문의 인도량 증가 덕분에 이번 주 스테인리스 사회 재고는 96만 1,100톤까지 추가로 감소하며 전주 대비 1.8% 줄었습니다. 비용 측면에서는 인도네시아 니켈광 HPM 조정의 영향으로 고급 NPI 가격이 하락을 멈추고 반등했습니다. 스테인리스 제강소가 NPI 구매량을 늘리면서 가격 지지가 더욱 강화됐습니다. 스테인리스 스크랩 시장은 보합세에서 상승세로 전환되었으며, 고급 NPI 대비 비용 우위와 스테인리스 완제품 가격 강세에 힘입어 동반 상승했습니다. 스테인리스 생산 비용은 상승했지만 완제품 가격 상승폭에는 미치지 못해 제강소 수익이 점차 회복됐습니다. 전반적으로 이번 주 시장의 핵심 갈등은 비용 기대감에 의한 상승세와 높은 공급 수준 속에서의 실제 실수요 부진이 서로 맞물리는 데 있었습니다. 인도네시아의 우호적인 니켈광 정책이 선물 상승과 비용 측면 지지로 이어졌지만, 하류 최종 사용자들의 신중한 심리는 쉽게 바뀌지 않았습니다. 제강소의 높은 생산 일정이 유지되는 상황과 맞물려 스테인리스 가격은 단기적으로 고점에서 안정화될 것으로 보이며 추가 상승은 다소 제한적일 전망입니다.