KGHM, 유럽·모로코 광산 투자 모색; 야간 LME·SHFE 구리 동반 하락 [SMM 구리 조간 회의록]

2026년 4월 17일 금요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 13,240.5달러에 개장하여 초반 상승세를 보이며 톤당 13,295달러의 고점을 기록했습니다. 이후 가격 중심이 급락하여 톤당 13,182.5달러의 저점까지 하락한 후 급격한 변동을 보였으며, 최종적으로 톤당 13,242달러로 마감하여 0.26% 하락했습니다. 거래량은 17,000랏에 달했고, 미결제약정은 287,000랏으로 이전 거래일 대비 2,451랏 감소하여 롱 포지션 청산을 나타냅니다. 야간 거래에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2606 계약은 톤당 102,350위안에 개장하여 초반 상승하여 톤당 102,510위안을 기록한 후 가격 중심이 급락하여 톤당 101,700위안까지 하락했습니다. 이후 다시 상승하여 최종적으로 톤당 102,290위안으로 마감하여 0.09% 하락했습니다. 거래량은 28,500랏에 달했고, 미결제약정은 174,000랏으로 이전 거래일 대비 820랏 증가하여 숏 포지션 축적을 나타냅니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 4월 15일(수요일), 구리 생산업체 KGHM의 CEO는 자사가 폴란드 제련소 인근 지역에서 광석 공급을 확보하고 물류 비용을 절감하기 위해 유럽과 모로코의 광산에 투자할 기회를 모색하고 있다고 밝혔습니다. 폴란드 내 자산 외에도 KGHM은 미국에서 Robinson 광산을 운영하고 있으며 칠레 Sierra Gorda 프로젝트의 지분 55%를 보유하고 있습니다. 지난달 이 회사는 모로코 국가탄화수소광물청 및 모로코 광업 회사 Managem Group과 원자재 협력에 관한 양해각서를 체결했습니다. KGHM의 CEO Remigiusz Paszkiewicz는 산티아고에 있는 자사의 칠레 자회사에서 가진 인터뷰에서 "폴란드 제련소 인근에서 일부 광물 자원을 확보할 기회를 찾고 있습니다. 모로코는 좋은 선택지입니다. 유럽 자체에도 최소 한 건의 기회가 있습니다. 현재 해당 광상의 광석 구성을 분석 중입니다"라고 말했습니다. 그는 KGHM이 협상 중인 유럽 기업의 이름은 공개하지 않았습니다. Paszkiewicz는 자사가 지질학자를 모로코에 파견했으며 예비 보고서를 기다리고 있으며, 결과는 향후 2주 내에 나올 수 있다고 덧붙였습니다.
현물:
(1) 상하이: 4월 15일 오전, SHFE 구리 2605 계약은 갭 상승 개장 후 횡보했습니다. 개장 가격은 톤당 102,060위안이었습니다. 개장 후 가격이 급등하여 톤당 102,470위안까지 상승한 후, 톤당 102,260위안에서 102,470위안 사이에서 횡보했으며 종가는 톤당 102,300위안이었습니다. 선물 계약 간 월간 콘탱고 가격 스프레드는 톤당 80위안에서 50위안 사이였습니다. 당월 2605 계약에 대한 SHFE 구리 수입 수익률은 톤당 500위안 적자에서 420위안 적자 사이였습니다. 오늘을 전망하면, 공급자 행동 측면에서 이른 거래에서 관망 심리가 강했고 오퍼에 눈에 띄는 차이가 있었습니다. 이후 일부 공급자들이 재고를 처분하기로 선택했는데, 이는 주로 구리 가격의 지속적인 상승 이후 하류 소비 기대가 약화되어 현물 프리미엄의 상승 여력이 제한적이라고 판단했고, 현금화 의지가 강화되어 전반적인 프리미엄 중심을 하락시켰기 때문입니다. 공급 측면에서는 계약 롤오버 후 미매칭 워런트 유출에 주목해야 합니다. 만약 워런트가 집중적으로 방출된다면 이는 현물 프리미엄을 더욱 억제할 것입니다. 재고 측면에서, SMM 집계 사회적 재고는 282,800톤으로 월요일 대비 17,000톤 감소했으며, 재고 소진 속도는 이전 기간에 비해 둔화되었습니다. 종합적으로, 공급자의 매도 의지 강화, 소비 기대 약화, 워런트 유출의 복합적인 영향으로 오늘 2605 계약 대비 현물 프리미엄은 약간 하락할 수 있습니다.
(2) 광둥: 4월 15일 광둥 #1 전해동 현물 가격은 최근월물 계약 대비 고품질 동이 톤당 210위안으로 이전 거래일 대비 30위안 하락했으며; 표준 동은 톤당 130위안 프리미엄으로 이전 거래일 대비 30위안 하락했고; SX-EW 동은 톤당 80위안 프리미엄으로 이전 거래일 대비 20위안 하락했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 톤당 102,545위안으로 이전 거래일 대비 360위안 하락했으며, SX-EW 동 평균 가격은 톤당 102,455위안으로 이전 거래일 대비 350위안 하락했습니다. 전반적으로 계약 롤오버 이후 시장 거래 활동이 살아났으며, 오늘 프리미엄은 계속 상승할 것으로 예상됩니다.
(3) 수입 구리: 4월 15일 평균 워런트 가격은 이전 거래일 대비 톤당 4달러 하락한 톤당 69달러(가격 범위 64-74달러/톤)였습니다. 평균 B/L 가격은 이전 거래일 대비 톤당 4달러 하락한 톤당 67달러(가격 범위 62-72달러/톤)였습니다. 평균 EQ 구리(CIF B/L) 가격은 이전 거래일 대비 톤당 3달러 하락한 톤당 37달러(가격 범위 32-42달러/톤)였으며, 호가는 4월 말부터 5월 초에서 중순 도착 화물을 기준으로 합니다.
(4) 2차 구리: 4월 15일 11시 30분 선물 종가는 톤당 102,300위안으로 이전 거래일 대비 90위안 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄은 톤당 45위안으로 이전 거래일 대비 70위안 하락했습니다. 4월 15일 구리 스크랩 가격은 전월 대비 톤당 100위안 하락했습니다. 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.74로 상승했고, 구매 심리 지수는 2.29로 상승했습니다. 전해동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 톤당 1,123위안으로 전월 대비 49위안 축소되었습니다. 전해동봉과 2차 구리봉 간 가격 차이는 톤당 1,710위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 높은 수준에서 안정되었지만, 많은 구리 스크랩 공급자들은 향후 구리 가격이 추가 상승할 여지가 있다고 판단하여 대량 출하를 서두르지 않고 재고를 보유하며 구리 가격이 더 오를 때까지 기다리는 양상을 보였습니다.
가격: 거시 정책 측면에서, 트럼프는 20년 이상 유효한 이란 비핵화 보장을 확보했다고 주장했으며, 미국과 이란은 주말에 협상을 재개할 가능성이 있습니다. 레바논과 이스라엘은 10일간의 휴전 협정에 도달했습니다. 미국과 이란은 잠정 합의를 모색하는 쪽으로 전환했으며, 차기 회담 날짜는 아직 정해지지 않은 가운데 미군은 이란에 대한 해상 봉쇄 범위를 확대했습니다. 미 연준은 금리 인하를 위해 인플레이션이 2%로 후퇴해야 한다는 입장을 재확인했으며, 시장은 연간 약 9bp의 금리 인하를 반영하고 있습니다. 지정학적 상황은 여전히 불확실하지만, 평화 회담 기대감이 고조되었고 구리 가격은 안정되었습니다. 펀더멘털 측면에서 공급의 경우, 수입 구리 유입은 꾸준한 속도를 유지한 반면, 국내 구리 유입은 상대적으로 낮은 수준을 유지했습니다. 수요 측면에서 하류 기업들은 주로 적기 조달에 나서며 필요에 따라 재고를 보충했습니다. 재고 측면에서, 4월 16일 목요일 기준 SMM이 조사한 전국 주요 지역의 구리 재고는 전주 대비 11.46% 감소했으며, 총 재고는 작년 동기 대비 49,400톤 증가하여 5주 연속 감소세를 기록했습니다. 종합적으로, 현물 구리 가격은 오늘 횡보하며 양호한 지지력을 보일 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 이 정보로 자신의 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]