은 시장 가격 검토 및 전망 브리프 코멘터리 (2026년 4월 23일) [SMM 은 시장 주간 리뷰]

[가격 리뷰] 주 중반 중동 지정학적 우려가 재부상하며 귀금속 가격에 압력을 가했습니다. 미국-이란 간 휴전 협상은 장기 교착 상태를 지속했으며, 미국이 일방적으로 발표한 무기한 휴전은 이란의 인정을 받지 못했고, 이란은 미국이 해상 봉쇄를 유지하는 한 협상은 진행되지 않을 것이라고 명시했습니다. 양측은 군사적 대비 태세와 해상 봉쇄 조치를 계속 유지했습니다. 향후 협상 재개 여부와 위험 확대 가능성은 계속해서 글로벌 시장의 위험 선호와 에너지 가격 변동을 좌우하며, 이는 은 가격 흐름에 큰 영향을 미칠 것입니다. 단기적으로 중동 정세가 핵심 변수로 남아 있지만, 여러 차례 극단적인 스트레스 테스트를 거치며 귀금속은 강화된 회복력을 보였고, 지정학적 테일 리스크 감소는 하방 여지가 제한적임을 시사할 수 있습니다. 그러나 부진한 산업 수요가 지속되고 현물 시장은 계속 공급 과잉 상태를 유지했습니다. 금/은 비율은 4월 23일 기준 LBMA 금/은 비율이 61을 기록했습니다.

[주요 데이터]

약세 요인: 미국 3월 CPI는 전월 대비 0.9%, 전년 동기 대비 3.3% 상승해 2024년 이후 최고치를 기록했습니다.

IMF는 2026년 세계 경제 성장률 전망을 0.2%포인트 낮춘 3.1%로 제시하며, 중동 분쟁이 계속 격화될 경우 세계 성장률이 2.5%까지 둔화될 수 있다고 경고했습니다.

미국 노동시장은 예상보다 강한 회복력을 보이며, 4월 11일 마감 주간 신규 실업수당 청구 건수가 20만 7,000건으로 감소해 2월 이후 최대 주간 감소폭을 기록, 시장 예상치 21만 5,000건을 크게 밑돌았습니다.

유로존 3월 조화 소비자물가지수(HICP) 확정치는 전년 동기 대비 2.6%로 예상 밖으로 상향 조정되었고, 전월 대비 1.3% 급등해 근원 인플레이션의 지속적인 고착성을 반영했습니다.

강세 요인: 미국 3월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기 대비 4.0% 상승해 2023년 2월 이후 최고치를 기록했지만 시장 예상치 4.6%를 크게 밑돌았고, 전월 대비 0.5% 상승해 예상치 1.1%에 훨씬 못 미쳤으며, 근원 PPI는 전월 대비 0.1%만 상승해 예상치 0.5%를 하회했습니다.

미국 연준 내에서는 비둘기파적 이견이 지속되어 일부 위원들은 올해 여러 차례 금리 인하가 여전히 가능하다고 믿으며, 에너지 가격 충격은 일회성 사건이라고 강조해 시장의 완화 기대를 유지시켰습니다.

미국 경제 둔화 우려가 제기되면서 IMF가 동시에 2026년 미국 성장률 전망치를 1.8%로 하향 조정했고, 미국 1분기 연율 GDP 잠정치에 대한 시장 기대치도 이전보다 크게 후퇴했습니다.

다음 주 주시해야 할 주요 데이터와 거시 이벤트는 다음과 같습니다:

4월 24일: 미국 4월 1년 기대 인플레이션 확정치, 미국 4월 Markit 제조업·서비스 PMI 잠정치, 유로존 4월 Markit 제조업 PMI 잠정치.

4월 29일: 미국 연준 4월 FOMC 금리 결정 및 정책 성명, 파월 연준 의장의 기자회견.

4월 30일: 미국 4월 26일 주간 신규 실업수당 청구 건수, 미국 2026년 1분기 실질 GDP 연율 전분기 대비 잠정치, 미국 3월 근원 PCE 물가지수, 유로존 1분기 GDP 잠정치 및 3월 실업률.

5월 2일: 미국 4월 비농업 고용 보고서.
[가격 전망] 최근 귀금속 시장의 거래 로직은 여전히 중동 지역의 반복되는 지정학적 갈등으로 인한 불확실성, 고유가가 촉발한 인플레이션 우려, 미국 연준 통화정책 기대와 연준 의장 교체, 경기 스태그플레이션·침체 및 금융시장 리스크 등을 중심으로 전개되고 있습니다. 중국 펀더멘털 측면에서는 하류 소비가 여전히 부진하고 질산은, 은 분말, 은 페이스트 기업들의 실수요 구매 수요도 개선되지 않아 현물 은괴 사회적 재고의 증가세 반전이 어려우며 시장 내 주류 현물 거래 할인 폭은 계속 확대될 전망입니다. 다음 주에도 지정학적 갈등이 반복되며 은 가격 흐름은 불확실성으로 가득할 것이며, 은 가격은 박스권 내 등락을 지속할 것으로 예상됩니다.