지정학적 혼란과 수급 공명으로 알루미늄 가격 고점 유지 [SMM 알루미늄 오전 회의록]

4.16 SMM 조간 회의록

선물SHFE 알루미늄은 야간장에서 25,375위안/톤으로 마감， 1.85% 상승했다。 가격은 모든 이동평균선（MA5=24,955， MA10=24,843， MA40=24,532， MA60=24,439） 위에 있었으며， 이동평균선 시스템은 강세 진동 정렬 상태였다。 MACD 지표의 DIF（171.61）와 DEA（109.81）는 골든 크로스를 형성하며 함께 상승했고， 붉은 막대가 지속적으로 확대되며 강세 모멘텀이 계속 방출되고 있었다。 강한 가격-이동평균 구조와 결합하여， SHFE 알루미늄은 단기적으로 강세 추세를 유지할 것으로 예상된다。 제안된 SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 24,800-25,500이다。 LME 알루미늄은 3,624달러/톤으로 마감， 1.11% 상승했다。 가격은 모든 이동평균선 MA5（3,536.4）， MA10（3,502.65）， MA40（3,315.55）， MA60（3,254.43） 위에 서 있었으며， 이동평균선 시스템이 강세 정렬을 보여 단기 강한 반등 패턴을 확인시켰다。 DIF（81.8）와 DEA（61.87）가 "골든 크로스"를 형성했으며， 두 선이 함께 상승하고 붉은 막대가 계속 확대되면서 상승 모멘텀이 강화되고 있음을 나타냈다。 제안된 LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,500-3,650이다。

거시경제 전선중국 외 지역： 이란은 미국이 2주간의 휴전 연장을 요청했음에도 불구하고， 이란이 아직 그 요구에 동의하지 않았다고 밝혔다。 미국은 그 정보가 부정확하다고 말했다。 이란은 갱신된 충돌을 방지하기 위한 합의에 도달할 수 있다면， 이란은 호르무즈 해협의 오만 측에서 선박들이 공격 위험 없이 자유롭게 항해할 수 있도록 허용하는 방안을 고려할 수 있다고 제안했으며， 이 아이디어는 협상 제안에 포함되었다。 중국 측， 국무원 판공청은 최근 투자 승인 제도 개혁 심화에 관한 의견을 발표했는데， 여기에는 무질서한 경쟁이 두드러지는 산업 부문에 대해 국무원의 동의 하에 승인 및 신고 중단과 같은 임시 규제 조치를 시행할 수 있으며， 구체적인 요건， 일정 및 운영 방법이 명확히 규정되어 있다고 명시했다。

펀더멘털공급 측면， 중국 외 지역은 지정학적 갈등의 직접적 영향으로 중동 알루미늄 기업들이 생산을 축소했다。UAE의 EGA 제련소와 알바가 이란 미사일과 드론에 연이어 피격되었고, 카탈룸의 감산 조치와 맞물려 세 제련소의 감산량은 약 243만 톤에 달했습니다. 글로벌 알루미늄 공급 부족이 확대될 것으로 예상되며, 중국 외 지역의 공급 우려가 계속 고조되고 있습니다. LME 재고는 감소 추세를 유지했으며, 최신 데이터에 따르면 39만 3,800톤까지 감소했습니다. 3월 LME 창고 내 러시아산 알루미늄 재고 비중이 2월 60%에서 3월 92%로 급증했습니다. 중국에서는 휴일 이후 다운스트림 업계가 완전히 가동되면서 3월 액상 알루미늄 비율이 반등하여 전월 대비 9.3%p 상승한 73.7%를 기록, 이는 월초 예상치를 웃도는 수준입니다. 4월 전통적인 소비 성수기에 접어들면서 다운스트림 가동률은 계속 상승했으며 액상 알루미늄 비율은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서는, 중국 내 높은 알루미늄 가격으로 인해 다운스트림 기업들의 적극적인 재고 보충 의지가 억제되어, 일반적으로 주문에 따라 필요 기반으로 구매하고 낮은 재고를 유지하며, 당분간 대규모 재고 비축 행동은 없었습니다. 이번 주 월요일, 중국의 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 전주 대비 1만 1,000톤 증가했으며, 단기 재고는 여전히 비교적 풍부한 수준입니다.

원자재 알루미늄 시장:어제 오전, SHFE 알루미늄 2604 선물 가격이 상승 흐름을 보였습니다. 높은 알루미늄 가격의 영향으로 시장의 전반적인 판매 심리는 비교적 강했지만, 구매 심리는 알루미늄 가격에 의해 억제되었고 최종 사용자의 구매 의사는 전반적으로 약한 수준을 유지했습니다. 시장의 이용 가능한 물량은 비교적 충분했으며, 주 거래는 SMM A00 알루미늄 평균가 대비 10위안/톤 할인된 수준에 집중되었습니다. 어제 중국 동부 시장의 출하 심리 지수는 3.58로 전월 대비 변동이 없었고, 구매 심리 지수는 2.90으로 전월 대비 0.04 하락했습니다. 어제 알루미늄 선물 가격은 계속 높은 수준을 유지했습니다. 중국 중부 시장의 다운스트림 가공 기업들은 구매 의사가 낮아 이후 가격 추이를 관망하는 경향을 보였으며, 일부 대형 공장은 꼭 필요한 소량 재고만 보충하는 모습이었습니다. 현물 및 선물 시장 양쪽에서 활동하는 무역 업체들의 최적 매수 시점은 아직 도래하지 않았습니다. 시장 전반의 매수 심리는 여전히 낮았으나 전일 대비 소폭 개선되었습니다. 최종적으로 중부 중국 시장 현물 거래 가격은 중부 중국 가격과 동일하거나 20위안 할인된 수준에서 등락하며 변동 폭이 비교적 작았습니다. 어제 중부 중국 시장 출하 심리 지수는 2.82로 전월 대비 0.01 상승했고, 매수 심리 지수는 2.37로 전월 대비 0.01 상승했습니다.

알루미늄 스크랩:미국-이란 갈등으로 호르무즈 해협 통행이 차질을 빚으면서 시장 심리를 자극해 알루미늄 가격 상승을 이끌었습니다. 어제 현물 원자재 알루미늄은 전 거래일과 보합세를 보였고, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 안정세를 유지했으나 일부 지역과 품목에서 소폭 조정이 있었습니다. 어제 '역발행 송장 발행' 정책에 대한 규제 강화 기조는 그대로였으며, 알루미늄 스크랩 재활용 부문의 규제 준수 비용은 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 실제 유통 가능한 송장 발행 완료 화물은 여전히 타이트한 상황입니다. 수요 측면에서는 알루미늄 가공 합금 스크랩과 알루미늄 경질 스크랩 간 출하량 격차가 더욱 심화되었습니다. 파쇄된 알루미늄 경질 스크랩, ADC12 알루미늄 부스러기 등 알루미늄 경질 스크랩 기반의 경우, 2차 합금 생산업체 등 하류 스크랩 가공 기업들은 대부분 저재고 운용 하에 필요 시 구매하는 방식을 유지했습니다. 압축 UBC, 5000계·3000계 판재 절단 후 남은 조각 등 알루미늄 가공 합금 스크랩 기반의 경우, 2차 알루미늄 판재·스트립 가공 기업들은 성수기 생산에 돌입하며 비교적 높은 재고 확보 적극성을 보였습니다. 하지만 전반적으로 높은 가격대와 알루미늄 가격의 급격한 변동이 이어지면서 스크랩 가공 기업들의 구매 적극성을 계속 억제했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차: 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차는 톤당 3,023위안을 기록했고, A00 알루미늄과 파쇄된 알루미늄 경질 스크랩 간 가격 차는 톤당 1,733위안을 기록했습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 등락할 것으로 예상되며, 파쇄된 알루미늄 경질 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격) 주류 가격대는 톤당 약 20,800~21,300위안(세금 별도) 수준에서 등락할 전망입니다. 공급 측 정책 제약은 단기적으로 완화되기 어렵다. 적합한 공급원의 부족과 보유자들의 출고 보류가 계속해서 가격을 지지하고 있다. 수요 측에서는 알루미늄 타이트 스크랩과 가공 알루미늄 합금 스크랩 간의 괴리가 지속되고 있다. 중동 지정학적 갈등 등의 요인으로 원자재 알루미늄은 변동성이 지속되고 있으며, 하류 성수기 회복이 부진한 가운데 판매자와 구매자 간의 전반적인 줄다리기가 계속되고 있다. 고점에서의 알루미늄 가격 변동성과 화물 순환 부진으로 인한 시장 위험에 주의가 필요하다.

2차 알루미늄 합금:현물 시장에서 ADC12 시장은 어제 대체로 안정세를 유지했다. 알루미늄 가격 변동 폭이 축소되면서 대부분 기업이 관망 태도를 취했으며, 일부 기업은 시장 심리 약화와 수요 지지 부족을 배경으로 가격을 소폭 인하했다. 전반적으로 비용 측 동력은 제한적이고 수요 측 성과는 약했으며, 거래에 뚜렷한 개선 없이 시장은 강한 관망 분위기를 보였다. 단기적으로 명확한 방향 지침이 없는 한, ADC12 가격은 횡보세를 이어갈 가능성이 있다. 알루미늄 가격 동향과 하류 구매 속도 변화에 계속 주목해야 한다.

알루미늄 시장 요약:공급 측면에서 이전에 발생한 상당한 손상은 되돌릴 수 없게 되었다. 중동의 알루미늄 생산 능력은 직접적인 군사 공격을 받았으며, UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 잇달아 공격을 받아 생산 설비가 손상되었다. 전 세계 알루미늄 공급 부족 전망이 크게 확대되었고, 중국 외 지역의 공급 우려가 계속 심화되었다. 한편 중국은 전통적 소비 성수기에 접어들었으며, 액체 알루미늄 비중이 73.7%로 급반등하고 하류 가동률이 꾸준히 상승하면서 수요 측면에서 견고한 지지력을 제공했다. 전반적으로 거시적 관점에서 중동 분쟁 위험이 지속되면서 근본적인 공급 측 손상과 낮은 글로벌 재고가 맞물려 알루미늄 가격에 강한 하방 지지력을 제공하고 있다. 그러나 금리 인하 기대 약화, 예상보다 높은 중국 내 알루미늄 잉곳 재고 증가, 최근 높은 유가 변동성으로 인한 소비 및 인플레이션에 대한 부정적 전망이 모두 알루미늄 가격의 상승 여력을 현저히 압박하고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 고점에서 변동하고 있습니다.

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