중국 납 소비 둔화와 SHFE 납 인도 주간 진입으로 납 가격 하락 압력 전망 [SMM 납 모닝 미팅 회의록]

선물:

야간 거래에서 LME 납은 톤당 1,996.5달러에 개장해 아시아 세션 중 한때 톤당 1,998.5달러까지 올랐다가 하락 전환했으며, 유럽 세션에서는 상승 후 하락하며 후반부에 톤당 1,970달러까지 급락한 뒤 최종적으로 톤당 1,984달러에 마감해 0.53% 하락했습니다.

야간 거래에서 상하이선물거래소(SHFE)의 가장 활발하게 거래된 납 2604 계약은 톤당 16,700위안에 개장해 초반 상승세로 톤당 16,765위안까지 올랐다가 약해지며 후반부에 톤당 16,670위안까지 떨어진 후 톤당 16,705위안에 마감해 0.03% 상승했습니다.

거시 동향:

지난 금요일 시장은 미-이란 협상 결과를 기다렸고, 이스라엘이 레바논과의 협상을 모색하면서 호르무즈 해협 재개에 대한 기대감이 생겼습니다. 트럼프 대통령은 미국이 이란의 원유 판매 수익을 용납하지 않을 것이라고 말했습니다. 이란 석유부 관계자는 피해 정유시설들이 1~2개월 내에 이전 생산 능력의 최소 70%를 회복할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 리창 총리는 경제 상황을 주제로 전문가 및 기업인들과 심포지엄을 주재했습니다. 올해 소비재 교체 정책을 지원하기 위한 2차 초장기 특별 국채 625억 위안이 최근 집행되었습니다. 국가통계국: 3월 CPI는 전년 동월 대비 1.0% 상승했고, PPI는 전년 동월 대비 하락에서 상승으로 전환했습니다. 상하이증권거래소: 메인보드의 리스크 경고 종목에 대한 가격 변동 제한폭이 5%에서 10%로 조정됐습니다.

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상하이 시장에서 홍리 납은 톤당 16,700~16,800위안에 호가되었으며, SHFE 납 2605 계약 대비 톤당 0~50위안의 프리미엄을 보였습니다. 지난 금요일 SHFE 납은 하락세를 이어갔고, 장쑤·저장·상하이 지역에서 유통 물량이 제한적인 탓에 공급자들은 가격을 고수하며 프리미엄에 출하했습니다. 한편, 1차 납 제련소에서 직접 인수하는 물량에 대한 호가는 혼란스러웠으며, 북중국에서는 고가와 저가 간 스프레드가 컸고 남중국은 대체로 할인 출하했습니다. 주요 생산지에서는 SMM 1호 납 공장도 기준으로 톤당 60위안 할인에서 50위안 프리미엄 사이였습니다. 2차 납의 경우 제련소들은 시장에 맞춰 출하했으며, 2차 정련 납은 SMM 1호 납 평균 공장도 대비 톤당 50~0위안 할인에 호가되었고, 이중 세금 미포함 물량이 세금 포함 물량보다 더 많이 거래되었습니다. 게다가， 하류 기업들은 강한 관망 심리를 보였으며 문의가 적었고， 일부는 적기 구매를 진행했습니다。 현물 시장은 당분간 거래 개선의 조짐이 없었습니다。

재고: 4월 10일 LME 납 재고는 550톤 감소하여 278,225톤이 되었습니다。 4월 9일 기준， SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 소폭 반등했습니다。

오늘의 납 가격 전망:

중국의 납 소비 약화와 수입 납 유입이 납 가격을 끌어내리는 주요 요인이 되었습니다。 SHFE 납이 인도 주간에 접어들면서 공급업체들은 재고를 인도 창고로 이전 및 배송하여 가시적 재고로 전환하고 있으며， 이에 따라 납 가격은 압박을 받고 약세를 보일 수 있습니다。 동시에 2차 납 기업들이 정비 계획을 이행하는지 모니터링해야 합니다。 감산이 예정대로 진행된다면 납 가격이 바닥을 찍고 반등할 가능성이 있습니다。

데이터 출처 면책 조항: 공개 정보 외의 데이터는 공개 정보， 시장 소통 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델에서 비롯되었으며， SMM이 처리한 것으로 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다。