【SMM 분석】인도네시아 니켈 시장 주간 리뷰 - 4월 10일

니켈 광석

이번 주 인도네시아 국내 니켈 광석 가격이 상승했습니다. 4월 상반기 인도네시아 니켈 광석 기준 가격(HPM)은 건조 톤당 17,093달러로 전월 대비 1.37% 하락했습니다. SMM의 인도네시아 니켈 광석 프리미엄 데이터에 따르면, 품위 1.4%, 1.5%, 1.6%의 라테라이트 니켈 광석 평균 프리미엄은 각각 습식 톤당 37.5달러, 41.5달러, 42달러였습니다. 이 중 1.6% 품위 니켈 광석의 국내 도착 가격은 습식 톤당 69.2~75.2달러였습니다. 이번 달 프리미엄이 이중으로 강세를 보인 것은 제련소의 재고 보충 수요와 RKAB 쿼터 축소에 대한 비관적 전망이 반영된 것입니다. 한편, 1.2% 품위 습식제련용 광석의 인도 가격도 습식 톤당 27~30달러로 상승했습니다.

• 건식제련용 광석:

수급 기본 여건을 보면, 2026년 4월 10일 현재 인도네시아 기상청 BMKG 전망에 따르면 모로왈리, 콜라카, 할마헤라 등 주요 니켈 광석 생산지에서 이번 주 지속적인 중~대호우와 천둥번개가 예상되며 습도는 포화 수준인 99%에 육박할 전망입니다. 활발한 대기 파동과 두꺼운 구름의 영향이 더해져, 이처럼 고습하고 변덕스러운 기상 조건이 노천 광산의 채굴 효율성을 지속적으로 저해하고, 물류 수송을 지연시키며, 라테라이트 니켈 광석 선적 과정에서 고수분 관리 작업의 어려움을 가중시킬 것으로 보입니다. 현재 시장은 명백한 품위 하락 추세에 직면해 있습니다. 일부 NPI 제련소는 이미 품위 1.45% 이하의 광석을 받아들이기 시작했지만, 건식제련용 광석은 4월에도 여전히 공급이 부족합니다. 현재 인도네시아 에너지광물자원부(ESDM)는 2026년 4월 6일 언론에 2026년 작업 계획 및 예산(RKAB)에서 약 1억 9천만~2억 톤의 니켈 생산 쿼터가 승인되었다고 발표했습니다. 현재 일부 광산 기업들은 최신 쿼터 지표에 대한 정부의 사전 통지를 받았지만, 대다수 기업들은 아직 최종 승인 데이터를 확보하지 못했습니다. 시장은 일반적으로 2026년 RKAB의 최종 승인 물량이 4월 둘째 주에 공식 확정될 것으로 예상하고 있습니다. 수요 측면에서는, 인도네시아 일부 제련소들이 직면한 자원 불확실성과 고품위 니켈 광석 확보의 어려움으로 인해 가격이 강세를 보였습니다. 원료 공급을 확보하기 위해 일부 제련소들은 거래 보너스를 인상하기도 했습니다.

• 습식제련용 광석

또한, 시장에서는 저품위 사프롤라이트 광석의 거래도 일부 있었으며, 그 고정 가격은 고품위 광석보다 상대적으로 낮았습니다. 건식제련용 광석 가격의 큰 폭 상승에 이어, 리모나이트 가격도 상승하여 광산의 판매 의욕을 더욱 자극하고 있습니다.
 

해상 운송 비용 측면에서는, 인도네시아 국내 유류 가격 상승의 영향으로 섬 간 물류 비용이 상승 추세를 보이고 있습니다. 향후 광산들의 RKAB 쿼터가 점차 발급됨에 따라 운송 수요가 더욱 증가할 것으로 예상되며, 이때 국내 해상 운임은 새로운 상승 압력을 받을 수 있습니다. 정책 측면에서는, 인도네시아 에너지광물자원부(ESDM)가 니켈 광석의 광물 기준 가격(HPM) 산정 공식에 대한 검토를 마무리 중이며, 2026년 4월 내에 공식 시행할 계획입니다. 광물석탄총국장 트리 위나르노는 현행 HPM이 더 이상 시장 가격을 정확하게 반영하지 못하며, 특히 제련소들이 실제로 지불하는 "시장 프리미엄"을 포괄하지 못한다고 지적했습니다. NPI 및 MHP와 같은 특정 제품에 대한 규제 세부 사항은 아직 부처 간 협의체의 최종 확정을 기다리고 있지만, 현재 정책 추세로 볼 때 이는 인도네시아 니켈 중간 제품의 무관세 수출 시대가 막바지에 접어들고 있음을 시사할 수 있습니다. 이후 시장을 전망하면, 인도네시아 정책의 지속적인 강화는 니켈 광석 가격의 추가 상승 여지를 열고, 글로벌 니켈 공급망의 비용 구조에 심대한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 전반적으로, 향후 인도네시아의 잠재적인 주요 정책 조정의 영향으로 시장 불확실성이 증가하여 인도네시아 니켈 광석 가격의 지속적인 변동성 강세를 뒷받침하고 있습니다.

니켈 선철

"상하류 간 줄다리기 속 고품위 NPI, 단기적 압박 직면"

SMM 10-12% NPI 평균 가격은 전주 대비 니켈 단위당 2.25위안 하락한 1,080.25위안/니켈단위(공장 인도가, 세금 포함)를 기록했으며, 인도네시아 NPI FOB 지수는 니켈 단위당 0.43달러 하락한 평균 137.01달러/니켈단위를 기록했습니다. 고순도 니켈선철(NPI) 시장 상황은 전반적으로 안정세를 유지했다. 거래량이 안정화되면서 상하류 간 힘겨루기가 이어져 단기적으로 가격 하방 압력이 존재한다.

공급 측면에서 상류 호가 중심은 계속 소폭 하락했다. 시장에서 스테인리스 스크랩 공급이 눈에 띄게 증가했다. 취약한 최종 수요와 스크랩의 가격 경쟁력이라는 이중 압박 속에, 고순도 NPI에 대한 상류 호가는 점차 약세를 보이고 있다. 인도네시아에서는 국내 니켈광 가격이 상승했으며, 광석 품위 저하 문제가 뚜렷해져 4월 건식제련용 사프로라이트 공급이 여전히 타이트하다.

스테인리스 현물 시장에서 사회 재고 수준은 절대적 고점을 유지하고 있다. 출하 압박이 거센 가운데서도 철강사들은 높은 생산율을 고수하고 있다. 비용 측면의 지지 요인이 일부 있지만, 철강사 자체는 심각한 내부 비용 압박에 직면해 있다. 게다가 스테인리스 스크랩의 경제적 이점이 더욱 부각되면서, 철강사들의 고가 NPI 감내력은 낮으며 신중한 구매 태도를 취하고 있다.

종합하면, NPI 가격은 상하류 간 단기적인 교착 상태에 머물러 있다. 스크랩과의 경쟁 및 스테인리스 철강사들의 제한된 구매 의향의 영향으로, 가격은 지속적으로 하방 압력을 받고 있다.