[SMM 분석] 니켈 중간재 시장 주간 리뷰: 수급 약세 지속, MHP 매입채무 압박

이번 주 MHP 시장은 약세 수급 구도가 지속되었으며, 수요 측면의 약세가 더 우세하게 작용하면서 니켈 지불가와 코발트 지불가에 압력을 가했다. 하류 니켈염 가격이 하락했고, 니켈염 제련소들은 고가 MHP에 대한 수용도를 더욱 낮추면서 매수-매도자 간 심리적 가격 스프레드가 확대되어 현물 거래가 어려워졌다. 공급은 다소 위축되었으나 수요가 더 큰 폭으로 감소한 것이 MHP 지불가 하락의 직접적 원인이다. 니켈염 측면의 약세는 MHP 가격을 지지하지 못했으며, 단기적으로 시장은 침체를 이어갈 전망이다.

고품위 니켈 매트 시장 역시 약세 수급 구도였다. 현재 고품위 니켈 매트는 MHP 대비 뚜렷한 비용 우위를 보유하고 있으나, 공급 측면에서는 주요 공급업체들이 장기 계약 주문을 완료하여 가용 현물 물량이 제한적이며, 수요 측면에서는 하류 생산라인 호환성 제약으로 실제 소비 여력이 부족하다. 전반적으로 매수 심리가 약세였고 거래 활동은 저조했으며, 지불가 지표는 안정세를 유지했다.

유황 시장은 공급 긴축 영향이 지속되며 가격이 사상 최고치를 기록했다. 호르무즈 해협 통항이 아직 재개되지 않은 가운데, 러시아의 6월 30일까지 이어지는 수출 금지 조치까지 겹쳐 공급 차질 위험이 계속 고조되고 있다. 가격 측면에서 중국 고체 유황 거래 가격은 톤당 6,300위안, 인도네시아 CIF 가격은 약 톤당 900달러, 중동 FOB 가격은 모두 사상 최고 수준을 유지했다. 다만 하류 기업들의 고가 수용도가 낮아, 비용 상승이 최종 제품 가격으로 전가되는 통로는 여전히 막혀 있다. 향후 지정학적 사건의 전개 양상과 해운 경로의 회복 여부를 예의주시해야 한다.

니켈 가격은 지정학적 리스크 변동성과 약한 펀더멘털 사이에 갇힌 채 전주 대비 하락했다. MHP 지불가 하락과 안정적인 고품위 니켈 매트 지불가 지표를 배경으로, MHP와 고품위 니켈 매트의 절대 가격은 니켈 가격과 동반 하락했다. 여기에 더해 MHP 코발트 가격은 코발트 지불가 반락과 정제 코발트 가격 하락의 이중 영향으로 절대 가격 기준 하락했다. 전반적으로 중간재 시장은 단기적으로 압박을 받을 것으로 예상된다.