재생 납 제련소 생산 재개와 감산 병행, 하류 수요 약세 지지 [SMM 납 모닝 회의록]

선물:

야간, LME 납은 $1,943/mt에서 개장했다. 아시아 세션에서 일시 하락한 후 변동성 속에 상승하며 $1,948/mt의 고점을 기록했다. 유럽 세션 진입 후 납 가격은 계속 약세를 보이며 $1,921/mt의 저점을 찍었다. 장 막판 소폭 반등했으나 결국 $1,925.5/mt에 마감, $22/mt 하락한 1.13% 하락세를 보였다.

야간, SHFE 납 2605 주력 계약은 16,710위안/mt에 갭하락 개장했다. 장 초반 16,710~16,745위안/mt 구간에서 횡보하며 16,745위안/mt의 고점을 기록했다. 이후 압박을 받으며 약세로 전환, 16,675위안/mt의 저점을 찍었다. 23시 이후 소폭 반등했으나 상승 모멘텀이 부족해 결국 16,705위안/mt에 마감, 소형 음봉을 그리며 80위안/mt 하락, 0.48% 하락했다.

거시 측면:

1. 트럼프, 이란에 호르무즈 해협 통행료 부과 경고. 2. 푸틴, 정교회 부활절 맞아 32시간 휴전 선언, 우크라이나 동참. 3. 이스라엘 총리, 레바논과의 직접 협상 지시. 4. 소식통, 이란은 레바논 휴전까지 미국과 평화회담 불참. 5. 미국 언론: 미국 정부, 이번 주 러시아 석유 제재 면제 연장 예상, 이란 석유 면제 길 열릴 가능성. 6. 예멘의 후티 반군, 레바논 공격 문제로 홍해 통행 강화 위협. 7. 허리펑, 미국 투자사 브리지워터 창업자 레이 달리오와 회담. 8. 4개 정부 부처, 전력 및 ESS 배터리 업계 기업과 간담회 개최.

현물 펀더멘털:

거시 심리 전환, 비철금속 전반 하락, SHFE 납도 변동성 속에 하락했다. 공급자 출하 의지 약화되며 할인폭 전일 대비 축소. 또한 생산지 자체 픽업 1차 납 화물 가격 스프레드 확대, 특히 화남지역 할인폭 더 확대. 주요 생산지역은 SMM #1 납 대비 공장도 기준 -50~+25위안/mt의 프리미엄으로 거래됐다. 재생 납 측, 제련소들은 시장 추세에 따라 출하했다. 재생 정제 납은 SMM #1 납 평균 가격 대비 -50~0위안/톤의 프리미엄으로 공장도 가격이 제시되었다. 하류 업체들은 적기 구매만 진행했으며, 일부는 하락 시 매수했고, 나머지는 주로 장기 계약 물량을 인도받았다. 현물 시장은 부진했다.

재고 측면, 4월 9일 기준 LME 납 재고는 250톤 감소한 278,775톤을 기록했으며, SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 소폭 감소했다.

오늘의 납 가격 전망:

공급 측면, 중국 5개 지역 납괴 사회 재고가 소폭 감소했다. 일부 재생 납 업체들은 연휴 후 생산 재개를 가속화하면서 생산능력이 점차 풀렸다. 한편, 일부 제련소들은 폐배터리 원료 부족으로 생산을 소폭 감축해 공급 측면에서 엇갈린 모습을 보였다. 수요 측면, 시장은 적기 구매가 주를 이룬 가운데, 일부 업체는 하락 시 재고를 확충했고, 나머지는 주로 장기 계약을 이행했다. 현물 거래는 부진했다. SHFE 납은 상단 저항이 커지면서, 향후 납 가격은 박스권 횡보 추세를 유지할 것으로 예상된다.