공급 측 롱·숏 간 줄다리기, 수요 측 지지 약화 [SMM 납 조간 회의 속기]

선물:

야간 거래에서 LME 납은 톤당 1,949달러에 개장했다. 아시아 세션 동안 가격은 등락을 거듭하며 상승해 톤당 1,962.5달러의 고점을 기록했다. 유럽 세션에 접어들면서 납 가격은 하락세로 전환했다. 기간 중 소폭 반등이 있었지만 모멘텀은 제한적이었다. 야간 세션 동안 가격은 계속 약세를 보이며 톤당 1,940달러까지 하락했고, 세션 말미 소폭 반등해 최종적으로 톤당 1,947.5달러에 마감, 8.5달러(0.44%) 상승했다.

야간 거래에서 가장 많이 거래된 SHFE 납 2605 계약은 톤당 16,805위안에 개장했다. 개장 직후 잠시 하락한 후 가격은 변동성 속에 상승해 톤당 16,825위안의 고점을 기록했으며, 이후 16,785~16,810위안 범위에서 횡보했다. 자정 세션 동안 납 가격은 하락세를 보이며 톤당 16,745위안까지 하락했고, 세션 말미 소폭 반등해 최종적으로 톤당 16,765위안에 마감, 음봉을 기록하며 35위안(0.21%) 하락했다.

거시경제 측면:

1. 이란 언론: 호르무즈 해협이 완전히 봉쇄되었다. 2. 이란 언론: 이스라엘의 레바논 공격이 멈추지 않으면 이란은 휴전에서 철수할 것이다. 3. "미국 연준의 대변인": 휴전 합의로 인해 연준의 결정이 더 어려워졌다. 4. 연준 회의록: 더 많은 위원들이 금리 인상 가능성을 언급했다. 5. 미국 언론: 트럼프가 나토 동맹국에서 미군을 부분적으로 철수하는 것을 고려했다. 6. 세계금협회: 3월 금 ETF에서 사상 최대 규모의 자금 유출이 발생했다. 7. 국무원 국유자산감독관리위원회는 해외국유자산국을 설립했다. 8. 이란이 중국에 안전 보장을 요청했나? 외교부가 답변했다.

현물 펀더멘털:

긍정적인 거시경제 소식에 힘입어 SHFE 납은 계속 견조한 흐름을 보였다. 일부 공급업체들은 출하 할인폭을 축소했고, 재고가 제한된 다른 업체들은 일시적으로 견적을 내지 않았다. 생산 현장에서 직접 픽업하는 1차 납 화물의 견적은 엇갈렸으며, 주류 생산 지역에서는 SMM #1 납 평균 가격 대비 톤당 -30~+50위안의 프리미엄으로 출하 견적이 제시되었다. 2차 납 측에서는 제련소 출하도 엇갈려, 일부는 출하 가격을 고수했고 다른 일부는 할인 폭을 확대했다. 2차 정제 납은 SMM #1 납 평균가 대비 톤당 -50~0위안의 프리미엄으로 공장도 기준에서 제시되었다. 하류 기업들은 강한 관망세를 보여, 현물 시장에서 높은 가격에 거래 체결이 어려웠으며, 일부 프리미엄 화물은 전혀 관심을 끌지 못했다.

재고 측면에서는, 4월 8일 기준 LME 납 재고가 2,400톤 감소한 279,025톤을 기록했다. 4월 7일 기준 SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 소폭 반등했다.

오늘의 납 가격 전망:

공급 측면에서, 중국의 5개 지역 납괴 사회 재고는 소폭 증가했다. 2차 납 기업들은 수익 제약으로 인해 생산 재개가 예상보다 느렸다. 일부 제련소는 원자재 재고 부족으로 이번 주 생산량을 소폭 줄였다. 한편, 3월 중하순에 생산을 재개한 일부 제련소는 여전히 생산 능력 증대 단계에 있다. 공급 측면은 강세와 약세 요인이 혼재된 양상을 보였다. 수요 측면에서, 납 가격이 높은 수준에서 변동하며 하류 구매 의지를 위축시켰다. 시장의 관망 심리가 강했으며 고가의 현물 화물 거래는 부진했고 일부 프리미엄 품목은 거의 관심을 끌지 못했다. SHFE 납은 단기적으로 박스권 횡보 추세를 유지할 것으로 예상된다.