철금속 리스크 누적되기 시작 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 철금속 리스크 축적 시작

이번 주 철금속 시장은 침체된 모습을 보였습니다. 주간 주요 로직은 여전히 원가 지지력 약화였습니다. 화요일, 이란이 호르무즈 해협에 통행료를 부과할 것을 제안한 반면, 트럼프 대통령은 “호르무즈 해협이 대부분 폐쇄된 상태라도 이란에 대한 군사 행동을 종료할 용의가 있다”는 유화적인 발언을 내놓았습니다. 이에 원유 공급 긴축에 대한 시장 기대감이 약화되었고, 에너지 부문의 하락이 석탄 부문을 끌어내리며 원가 로직이 약화되었습니다. 한 주 동안 5대 주요 철강 제품 재고는 지속적으로 감소했지만, 가공 수요는 동일 기간 다년간 최저 수준에 머물러 펀더멘털 주도 모멘텀이 제한되었습니다. 현물 시장에서는 저가 재고 보충을 중심으로 한 매수 열기가 보통 수준이었습니다. 현물 가격은 비교적 견조하게 유지되었고, 현-선물 가래 스프레드가 확대되었습니다.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면 이번 주 일평균 용선 생산량은 전주 대비 2만 5,700톤 증가했습니다. 앞으로 정비 영향은 계속 줄어들겠지만, 주요 10개 항만에서 주류 원광 재고 증가가 뚜렷하여 원자재 펀더멘털 지지력이 약화되었습니다. 동시에 거시적 요인의 비중이 이전 수준에 도달하기 어려울 수 있으며, 원자재 측면의 단기 지지력은 중립적입니다. 철강 측면에서는 앞으로 생산이 점차 반등할 것으로 예상되며, 가공 수요 데이터가 부진하여 수급 구조가 지지력을 제공하기 어렵습니다. 전반적으로 거시 로직은 약화되었으나 주기적인 교란 가능성은 남아 있습니다. 시장에는 강세 요인과 약세 요인이 얽혀 있습니다. 성수기 수요 성과와 해외 지정학적 변동에 주의를 기울여야 합니다. 단기적으로 시장은 변동성 추세를 지속할 것으로 보입니다.

철광석: 거시적 영향 변동 및 펀더멘털 약화, 다음 주 가격 하방 위험

이번 주 철광석 가격은 상승 후 하락하는 추세를 보였으며, 가격 중심이 하락했습니다. 펀더멘털은 여전히 일부 지지력을 제공했지만, 거시 뉴스가 변동하면서 상품 가격이 이에 따라 움직였습니다. 또한, 장기 계약 협상이 마무리되었다는 시장 루머가 선물 가격 하락 속도를 더욱 가속화했습니다. 포트 현물 화물 측면에서 칭다오항의 PB분 광석 주간 평균 가격은 전주 대비 11위안/톤 하락했습니다. 다음 주 전망으로, 펀더멘털 측면에서는 호주 사이클론 영향이 종료되어 글로벌 철광석 선적량이 반등할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는 다음 주 새로운 고로 가동 재개나 정비 일정은 없지만, 이전 가동 재개의 영향으로 용선 생산량이 소폭 증가할 것으로 보입니다. 전반적인 펀더멘털 지지력은 약화되고 있습니다. 거시적 측면에서는 두 가지 주요 영향 요인이 여전히 불확실하며, 소식이 광석 가격에 계속해서 변동성을 야기하고 있습니다. 그러나 시장 반응이 약화되고, 최대 거래 철광석 계약의 롤오버와 맞물려 05 계약의 변동 폭은 축소되었습니다.수입 광석 가격은 다음 주 횡보할 것으로 예상됩니다.

코크스: 시장은 다음 주 안정세를 보일 것으로 예상되며, 추가 인상은 상당한 어려움에 직면

공급 측면에서 코크스 기업들은 원료탄 비용 하락을 경험했습니다. 1차 코크스 가격 인상이 완전히 시행되면서 코크스 기업들의 손실이 크게 줄어 생산 의욕을 높였습니다. 코크스 공급은 소폭 증가하며 안정적이었고, 하류 수요는 보통 수준이었습니다. 코크스 기업들은 원활한 출하를 보였고, 자체 재고는 지속적으로 감소했습니다. 수요 측면에서는 제철소 고로가 점진적으로 가동을 재개하며 일 평균 용선 생산량이 지속적으로 증가하여 코크스의 견조한 수요를 뒷받침했습니다. 그러나 최근 제철소의 코크스 입하량이 비교적 양호했으며, 대부분의 제철소가 코크스 재고를 중간 수준으로 유지하면서 전반적인 구매 심리는 미온적이었습니다. 원료탄 측면에서는 대부분의 광산이 안정적인 생산을 유지했지만, 산시성 뤼량의 한 탄광에서 사고가 발생하여 국지적인 원료탄 공급 부족을 초래했습니다. 하락하는 선물 시장의 영향으로 하류의 코크스 및 철강 기업들은 구매에 더욱 신중해졌고, 관망 심리가 증가했으며, 사전에 가격이 과도하게 상승했던 탄종들은 출하 압력이 커지고 온라인 경매 유찰률이 지속적으로 상승하여, 단기적으로 원료탄 시장이 침체 상태를 유지할 수 있음을 시사했습니다. 요약하면, 코크스 수급 펀더멘털이 완화 쪽으로 이동했으며, 최근 코크스에 대한 비용 지지력도 약화되고 있습니다. 코크스 시장은 단기적으로 안정세를 유지할 것으로 보이며, 추가 가격 인상은 상당한 어려움에 직면할 전망입니다.

철스크랩: 수급 속도 소폭 조정, 철스크랩 시장 신중한 흐름

공급 측면에서는 이번 주 철스크랩 자원 방출 속도가 소폭 빨라지면서 제철소의 철스크랩 입고량도 소폭 증가했습니다. 수요 측면에서는 전기로 제철소 가동률과 생산능력 가동률이 이번 주 소폭 반등했지만, 기업 수익성 제약으로 전기로의 지속적인 생산 증가 여력은 상대적으로 제한적이었습니다. SMM 조사에 따르면, 전국 50개 주요 건축자재 생산 전기로 제철소의 이번 주 가동률은 41.42%로 전주 대비 1% 상승했으며, 생산능력 가동률은 42.6%로 전주 대비 0.86% 상승했습니다. 전반적으로 현재 시장 심리는 신중한 상태를 유지했으며, 거래업체들은 대부분 빠르게 사고파는 방식을 취했습니다. 단기적으로 철스크랩 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상되며, 이후 완제품 현물 거래와 전기로 제철소의 수익 회복에 주목할 필요가 있습니다.

철근: 지역별 심리 엇갈려, 펀더멘털 동력 약화

이번 주 철근 가격은 보합세를 보였으며, 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,143위안으로 전주 대비 2위안 하락했습니다. 공급 측면에서 일부 전기로 제철소는 최근 가동 시간을 소폭 늘렸는데, 이는 주로 규격별 할증료 조정 후 종합 수익성이 개선되었기 때문입니다. 그러나 중간 규격 제품 생산은 여전히 손실을 기록했습니다. 향후 수익성이 크게 개선될 가능성은 낮아 가동 수준은 대체로 현 상태를 유지할 것으로 예상됩니다. 이번 주 일부 고로 제철소는 제품 구성을 조정하여 철근 생산을 늘리고 선재 생산을 줄이면서 전체 생산량이 소폭 감소했습니다. 대부분의 제철소는 다음 주에도 이전 생산 수준을 유지할 전망입니다. 수요 측면에서는 중국 동부 지역의 비로 인해 출하에 차질이 빚어졌고, 다른 지역에서는 선물 약세가 시장 심리를 위축시켜 전반적인 출하가 부진했습니다. 성수기 수요 회복이 기대에 다소 못 미쳤습니다. 재고 측면에서는 이번 주 공장 재고와 사회 재고가 계속 감소했지만, 전체 재고 감소 속도는 완만했는데, 이는 주로 사회 재고 감소 속도가 예년보다 느렸기 때문입니다. 단기적으로는 총 재고 소진 속도에 초점이 유지될 것이다. 지역별 심리가 엇갈리고 있는 것으로 알려졌다. 북부 지역 생산자들은 출하하면서 가격을 대체로 유지하고 있는 반면, 남서부 지역은 재고 소진 또는 이전을 가속화하기 위해 가격을 인하하려는 조짐을 보였다. 향후 철근 펀더멘털에는 강력한 동인이 부족했으며 추세적 움직임을 형성하지 못했다. 단기적으로 시장은 재고 소진 속도를 계속 가속화할 것으로 예상되며, 현물 가격 상승을 뒷받침할 근거가 부족했다. 현물 가격은 다음 주에도 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다.

HRC: 겉보기 수요 비관적, 다음 주 가격 하락 여지

이번 주 HRC 평균 가격은 소폭 하락했으며, 전반적인 거래량은 전주 대비 소폭 약화되었다. 공급 측면에서는 이번 주 압연 라인 정비가 증가하여 HRC 총생산량이 감소했다. 수요 측면에서는 이번 주 시장 수요가 증가하지 않고 오히려 감소하며 부진했고, 거래 분위기가 전반적으로 활발하지 않았다. 재고 측면에서 SMM이 추적한 HRC 사회 재고는 이번 주 550만 3900톤으로 전주 대비 1만 9000톤 감소(-0.34%)했다. 전국 사회 재고 감소 속도는 이번 주 둔화되었다. 지역별로 보면, 화동과 화북은 전주 대비 재고가 증가한 반면, 동북, 화남, 화중은 전주 대비 재고 소진을 보였다. 원가 측면에서는 이번 주 콜크 가격이 인상되어 적용되었지만, 철광석 가격은 소폭 하락하여 HRC 원가 지지가 미미하게 강화되는 데 그쳤다. 전망하건대, HRC 펀더멘털의 수급 불균형은 지속되었으며, 향후 생산이 점차 증가할 것으로 예상된다. 겉보기 수요 데이터는 여전히 약세를 보였고, HRC 수급 구조는 현재 가격을 거의 지지하기 어려웠다. 전반적으로 거시적 논리가 약화되고 펀더멘털 요인의 비중이 커졌으며, 약세 요인이 시장에 상대적으로 만연했다. 따라서 가장 활발한 HRC 계약은 다음 주 3,230-3,320 범위에서 거래될 것으로 예상된다.

1. 본 보고서에 인용된 데이터는 SMM 데이터베이스(

2. SMM 철강 뉴스, 분석 보고서, 데이터베이스 등 자세한 정보는 SMM 철강 부서의 Li Ping(021-51595782)에게 문의하시기 바랍니다.

*본 보고서의 견해는 시장에서 수집된 정보와 SMM 연구팀의 종합적인 평가에 근거합니다. 본 보고서에 제공된 정보는 참고용일 뿐이며, 사용자는 자신의 위험을 감수해야 합니다. 본 보고서는 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객은 신중한 결정을 내려야 하며, 본 보고서를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다. 또한, SMM은 본 보고서의 견해를 무단으로 또는 불법적으로 사용하여 발생하는 모든 손실이나 책임에 대해 책임을 지지 않습니다.

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