배릭 마이닝의 구리-금 프로젝트, 2028년 생산 시작 계획; 야간에 LME 구리와 SHFE 구리 모두 하락 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 4월 3일 금요일
선물: 뉴욕 장 마감 후, LME 구리는 $12,286.5/톤에 개장하여 장 초반 하락 압력을 받아 $12,212/톤까지 저점을 기록했습니다. 이후 구리 가격은 반등하여 중심 가격이 $12,408/톤까지 상승한 후 다시 하락 전환, $12,348.5/톤에 마감하며 0.99% 하락했습니다. 거래량은 2만 로트에 달했고, 미결제약정은 29만5천 로트로 전 거래일 대비 3,702로트 증가했습니다. 뉴욕 장 마감 후, 거래량 최대 종목인 SHFE 구리 2605 계약은 95,660위안/톤에 개장하여 장 초반 95,300위안/톤까지 하락했습니다. 이후 구리 가격은 반등하여 중심 가격이 96,680위안/톤까지 고점을 기록한 후 다시 하락 전환, 96,150위안/톤에 마감하며 0.08% 하락했습니다. 거래량은 3만6천5백 로트, 미결제약정은 18만1천 로트로 전 거래일 대비 1,608로트 감소했으며, 이는 주로 롱 청산에 기인합니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 4월 2일 목요일, 배릭 마이닝은 파키스탄 소재 레코 디크 구리-금 프로젝트가 여전히 2028년 말 첫 생산을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 이 프로젝트는 배릭, 파키스탄 정부 및 관련 합작 파트너가 공동으로 추진하는 대규모 구리-금 개발 사업으로, 파키스탄 발루치스탄에 위치해 있습니다. 회사는 앞서 해당 프로젝트 두 단계에 대한 자본 예산이 크게 증가할 수 있다고 경고했지만, 2028년 생산 목표는 변함없습니다.
현물:
(1) 상하이: 4월 2일 오전, SHFE 구리 2604 계약은 갭 하락 개장 후 이어서 하락하다가 안정세를 찾으며 반등했습니다. 96,870위안/톤에 개장하여 개장 후 96,310위안/톤까지 하락한 뒤 96,599위안/톤까지 반등했으나, 이후 계속 하락하며 96,120위안/톤~96,300위안/톤 사이에서 등락했습니다. 그 후 급락하여 95,780위안/톤까지 저점을 기록한 뒤 안정화되며 다소 반등했고, 마감가는 96,070위안/톤이었습니다. 인근 월물 선물 계약 간 콘탱고 스프레드는 10위안/톤~60위안/톤 사이였으며, SHFE 구리 근월물 계약의 수입 수익률은 90위안/톤~190위안/톤 흑자였습니다. 오늘 상하이 현물 구리 시장은 침체가 지속될 전망입니다. 공급 측면에서는 수입 창구가 열리면서 향후 해외 화물 유입 기대가 강화되었습니다. 당일 일부 수입 물량이 유통되며 현물 할인 압력을 지속했고, SMM에 따르면 일부 제련소는 명절 전 재고 소진 필요로 출하를 가속화하면서 현물 시장 유통 압력을 더욱 키웠습니다. 수요 측면에서는 다운스트림 기업들의 현재 가격 수준에 대한 수용도가 여전히 제한적이며, 전체 구매는 적시 조달 위주로 이루어지고 추가 상승에 대한 매수 의사는 부족합니다. 다만 청명절이 다가오면서 일부 다운스트림 기업의 명절 전 재고 비축 수요가 있어 현물 시장에 일부 지지력을 제공할 수 있지만, 전반적인 수급 약세 구도를 뒤집기엔 역부족일 전망입니다. 종합하면, 상하이 현물 구리 가격은 2604 계약 대비 오늘도 현 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 4월 2일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 대비 고품질동 200위안/톤 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안/톤 상승했습니다. 표준품질동은 110위안/톤 프리미엄으로 전일 대비 30위안 상승, SX-EW 동은 50위안/톤 프리미엄으로 전일 대비 30위안 상승했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 96,365위안/톤으로 전 거래일 대비 660위안 하락했고, SX-EW 동 평균 가격은 96,260위안/톤으로 전 거래일 대비 660위안 하락했습니다. 전반적으로 재고와 구리 가격이 모두 하락했으며, 공급업체들은 적극적으로 가격을 방어했고, 거래는 어제보다 개선되었습니다.
(3) 수입 동: 4월 2일 평균 워런트 가격은 전 거래일과 동일한 $65/mt(가격대 $60~70/mt), 평균 B/L 가격은 전 거래일과 동일한 $61/mt(가격대 $56~66/mt), 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일과 동일한 $34/mt(가격대 $28~40/mt)로, 4월 중순~5월 초 도착 화물 기준 견적입니다.
(4) 재생 동: 4월 2일 11시 30분 선물 종가는 전 거래일 대비 800위안/mt 내린 96,070위안/mt였고, 평균 현물 프리미엄은 전 거래일 대비 10위안/mt 상승한 -50위안/mt였습니다. 4월 2일 동 스크랩 가격은 전일 대비 300위안/mt 하락했으며, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.41, 구매 심리 지수는 2.35로 하락했습니다. 전기동과 동 스크랩의 가격 차이는 전일 대비 457위안/mt 하락한 -91위안/mt였고, 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 970위안/mt였습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 하락하면서 많은 재생 동봉 업체들은 시장에서 매입 가능한 재생 동 원료 물량이 제한적이라고 밝혔습니다. 청명절 이후에도 구리 가격이 반등하지 않으면 원료 매입 부족으로 재생 동봉 생산량이 감소할 수 있습니다.
가격: 거시적 관점에서 지난주 미국 신규 실업수당 청구건수는 감소했으며 노동시장은 대체로 안정적이었습니다. 이란 지정학적 상황의 불확실성이 지속되고 관련 발언들이 시장의 위험 회피 심리를 완화시키지 못하면서 유가 급등을 부추겼습니다. 분쟁 격화 가능성에 대한 전망과 함께 글로벌 위험 선호 심리가 냉각되고 달러가 강세를 보이며 구리 가격에 하방 압력을 가했습니다. 펀더멘털 측면에서 공급 쪽으로는 중국 내 도착 물량이 소폭 줄었지만 최근 수입 화물이 계속 유입되면서 전반적인 시장 유통량은 비교적 풍부합니다. 수요 쪽으로는 하류 업체들이 현재 구리 가격에 대한 수용도가 낮아 주로 실수요 위주로 매입하고 대량 재고 확충 의지는 부족합니다. 재고 측면에서는 4월 2일 기준 중국 주요 지역 SMM 구리 재고량이 지난 목요일 대비 14.04% 감소했으며, 전년 동기 대비 5.38만 mt 증가했습니다. 재고는 3주 연속 재고 소진 사이클에 진입했습니다. 종합적으로 오늘 구리 가격은 약세 흐름을 이어갈 전망입니다.
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