4.3 SMM 아침 회의 요약
선물: 4월 2일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2605 계약은 톤당 24,545위안에 개장하여 장중 최고 24,795위안/톤, 최저 24,500위안/톤을 기록했고 최종적으로 24,710위안/톤에 마감하여 전장 대비 10위안/톤 하락(–0.04%)했습니다. 기술적 분석에 따르면 단기 이동평균선(SMA5: 24,740.71, SMA10: 24,630.53)이 하락 전환하여 단기 상승 모멘텀이 약화되고 있습니다. 중기 이동평균선(SMA20: 24,483.63, SMA40: 24,431.25, SMA60: 24,371.46)은 여전히 상승 정렬을 유지하여 중기적인 지지가 존재함을 시사합니다. 4시간 캔들차트에서 MACD 빨간색 막대가 계속 짧아지고(DIFF=107.48, DEA=11.76, STICK=191.45) 있어 상승 모멘텀이 더욱 약화되고 있음을 나타냅니다. 미결제약정은 야간장에서 약 236,000계약으로 이전 대비 253계약 감소했습니다. 4월 2일 LME 알루미늄은 톤당 $3,523.5에 개장하여 장중 최고 $3,525.5/톤, 최저 $3,428.0/톤을 기록했으며 최종적으로 $3,465.5/톤에 마감하여 전일 대비 1.76% 하락했습니다. 미결제약정은 야간장에서 약 678,000계약으로 이전 대비 5,318계약 감소했습니다.
거시정세: 2일 정례 브리핑에서 허야동 상무부 대변인은 미·중 경제무역 관계에 관한 질문에 답변하며, 작년 이후 양국 정상이 도달한 중요한 합의의 전략적 지도 아래 중국과 미국이 6차례의 경제무역 협의를 거쳐 경제무역 분야에서 일련의 성과를 거두어 양자 경제무역 관계와 세계 경제에 더 많은 안정성과 확실성을 불어넣었다고 말했습니다. (강세 ★) CME FedWatch에 따르면, 미국 연준이 4월에 25bp 금리 인상할 확률은 0.5%, 동결 확률은 99.5%입니다. 6월까지 누적 25bp 금리 인하 확률은 6.0%, 동결 확률은 93.5%, 누적 25bp 금리 인상 확률은 0.5%입니다. (약세 ★)
펀더멘털: 이번 주 알루미늄 가격이 지속적으로 상승하는 가운데, 현물 알루미늄 시장의 전반적인 거래 심리는 엇갈렸습니다. 출하 심리가 매수 심리보다 대체로 강했으며, 시장에는 충분한 현물 물량이 유통되었습니다. SMM A00 알루미늄 현물 프리미엄은 전주 대비 다소 확대되었습니다. 수요 측면에서는 중국 주요 알루미늄 다운스트림 가공 기업들의 주간 가동률이 전주 대비 1.2%포인트 반등한 65.2%를 기록했습니다. 전반적으로 완만한 반등과 업종별 차별화 양상을 보였습니다. 업계 전체는 여전히 "완만한 회복세, 성수기 부진" 패턴을 유지하며, 단기 가동률의 추가 상승 여력은 제한적입니다.
원알루미늄 시장: 오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2604는 등락을 거듭하며 상승했고, 중심 가격대는 전일보다 높아졌습니다. 높은 알루미늄 가격의 영향으로 출하 심리가 매수 심리보다 강했으며, 다운스트림 실수요 기업들의 구매 심리는 약했고 유통 물량은 비교적 넉넉했습니다. 시장 거래는 주로 SMM A00 알루미늄 평균가 대비 톤당 10위안 할인된 수준에 집중되었습니다. 어제 화동 시장의 출하 심리 지수는 3.43으로 전월 대비 0.02포인트 상승했고, 매수 심리 지수는 3.01로 전월 대비 0.01포인트 상승했습니다. 알루미늄 선물 가격이 높은 수준을 유지하는 가운데, 중부 지역 시장에서는 트레이더들이 전반적으로 약세보다 강세에 무게를 두었습니다. 다운스트림 주문이 과도한 재고 축적을 뒷받침할 만큼 충분하지 않았음에도, 트레이더들은 헤지 목적의 구매에 비교적 적극적이었습니다. 초반 이후 판매자들이 출하를 줄이고 높은 가격의 매수가 증가하면서 시장 호가와 거래 가격을 지속적으로 끌어올렸습니다. 최종적으로 중부 지역 시장의 실제 거래 가격은 중부 지역 기준가 대비 40위안 할인에서 10위안 프리미엄 사이에서 형성되었습니다. 어제 중부 지역 시장의 출하 심리 지수는 2.79로 전월 대비 0.03포인트 상승했고, 매수 심리 지수는 2.44로 전월 대비 0.02포인트 상승했습니다.
알루미늄 스크랩:어제 현물 원알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 30위안 소폭 상승한 반면, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 대체로 안정세를 보였습니다. 어제 "역송장" 정책에 따른 규제 강화 기조는 유지되었으며, 알루미늄 스크랩 재활용 부문의 컴플라이언스 비용은 높은 수준을 유지했고, 실제 유통 가능한 세금계산서 포함 물량은 여전히 타이트한 상황입니다. 수요 측면에서는 ‘3월과 4월 성수기’라는 전통적 소비 성수기에도 기대를 밑돌았고, 하류 2차 합금 생산업체 등 스크랩 이용 기업들은 대부분 필요에 따른 구매와 낮은 재고 운영을 유지했습니다. 높은 가격과 함께 알루미늄 가격의 계속된 급등락은 스크랩 이용 기업들의 구매 의욕을 억눌러 전반적인 시장 거래는 부진했고, ‘성수기 부진’ 양상이 이어졌습니다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 등락을 거듭하며 상승할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 톤당 20,800~21,300위안(세금 제외) 수준에서 형성될 전망입니다. 공급 측면에서는 ‘역송장 발행’과 같은 규제 정책이 단기적으로 실질적으로 완화되기 어려워 적격 화물 부족과 야드의 출고 보류 심리가 지속되어 가격 하단을 지지할 것입니다. 수요 측면에서는 성수기 회복이 기대에 못 미쳤고, 최종 주문 회복 모멘텀이 여전히 부족해 적기 구매 패턴이 이어질 것으로 보입니다. 단기적으로는 중동 지정학적 분쟁이 글로벌 알루미늄 생산 능력 및 하류 최종 주문에 미치는 실질적 영향과 역송장 발행 정책의 시행 진전에 주의를 기울이는 한편, 높은 수준에서 알루미늄 가격이 급등락하는 위험에 경계해야 합니다.
2차 알루미늄 합금:선물 시장에서 어제 정오 전, 가장 활발하게 거래된 알루미늄 합금 2605 계약은 급등 후 후퇴하며 변동성 하락세를 보였습니다. 오전 장이 열린 후 가격이 급등하여 일중 최고가인 톤당 23,795위안을 기록했지만, 이후 압박을 받아 반락했습니다. 이어 큰 폭의 하락이 발생해 가격이 톤당 23,525위안까지 떨어졌고, 오후에는 낮은 수준에서 횡보했습니다. 정오 종가 기준으로 전 거래일 결제가보다 70위안 하락한 23,660위안/톤에 호가되며 0.29% 하락했습니다. 현물 시장에서는 어제 ADC12 시장 가격이 대체로 안정세를 보였으며, 소수 기업이 호가를 소폭 낮추었습니다. 어제는 알루미늄 가격 변동 폭이 축소되었고, 비용 측면의 상승 동력은 제한적이었습니다. 기업들은 전반적으로 가격을 적극 조정할 의지가 부족했으며, 대부분 가격을 안정적으로 유지하며 관망하는 태도를 취했습니다. 수요 측면에서는 다운스트림 실적이 아직 뚜렷한 개선 조짐을 보이지 않고 있으며, 일부 기업은 4월 수요에 대해 다소 신중하거나 약간 비관적인 전망을 가지고 있습니다. 비용 지지력 약화와 수요 전망 엇갈림 속에서 ADC12 가격은 단기적으로 좁은 범위에서 횡보를 지속할 가능성이 높습니다.
알루미늄 시장 요약:현재 글로벌 알루미늄 시장의 거시 지정학적 리스크가 지속적으로 고조되고 있으며, 위험 프리미엄이 높은 수준을 유지하며 시장 심리를 좌우하는 핵심 변수로 자리 잡았습니다. 펀더멘털 측면에서 공급을 보면, 중국 외 지역 공급이 지정학적 충돌의 직접적인 영향을 받아 중동의 알루미늄 기업들이 감산에 나섰습니다. 최근 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 연이어 미사일 공격을 받아 생산 설비가 손상되었습니다. 피해 규모는 아직 종합 평가 중이며, 시장은 대규모 감산 또는 가동 중단까지 예상하고 있어 글로벌 알루미늄 공급 부족 전망을 확대하고 중국 외 공급 우려를 더욱 심화시키고 있습니다. 수요 측면에서는 4월이 전통적인 성수기인 만큼 다운스트림 가동률이 지속 상승하고 있으며, 액상 알루미늄 비율도 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서 4월 초에 접어들었지만, 지난주 중국 내 알루미늄 잉곳 출고가 다소 증가했음에도 중국 알루미늄 잉곳 재고의 변곡점은 예상대로 나타나지 않았습니다. 현재 중국의 알루미늄 잉곳 재고는 주요 소비 지역 간 뚜렷한 차이를 보이고 있으나, 전통적인 성수기에는 중국 내 액상 알루미늄 비율에 대한 실적과 전망이 비교적 낙관적입니다. 견조한 다운스트림 수요 지지와 우호적인 수출 기대감이 더해져 중국의 알루미늄 사회적 재고 추세 변곡점은 4월 중순경으로 지연될 것입니다. 종합적으로 향후 시장의 핵심 관심사는 중동의 주요 알루미늄 공장들의 추가 감산 여부입니다. 감산이 계속 현실화된다면 글로벌 알루미늄 가격에 강력한 상승 동력을 제공할 것입니다. 중국의 성수기 수요 점진적 해소에 따른 지지 기대와 함께，알루미늄 가격은 단기적으로 고수준 조정 국면을 유지할 전망입니다．
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