[SMM 분석] 현물·선물 스프레드 확대로 코발트 금속 가격 하락, 수산화물 수출 지연, 황산염 정체

정제 코발트:
이번 주, 자금 흐름과 거시 심리 영향으로 현물 정제 코발트 가격이 하락세를 보였습니다. 공급 측면에서는 주요 제련소가 출고 가격을 안정 유지했고, 현물 가격 하락 후 트레이더들의 가격 방어 심리가 강화되며 현물-선물 스프레드 호가를 패리티 이상으로 높였습니다. 수요 측면에서는 현물 가격 하락으로 다운스트림 구매 심리가 개선되고 거래가 소폭 늘었지만, 관련 금속 변동 영향으로 바이어는 여전히 신중하며 주로 실수요 조달에 그쳤습니다. 이번 주 콩고민주공화국(DRC)이 2025년 4분기 코발트 중간재 수출 쿼터 연장을 발표해 수출 불확실성이 커졌고, 중국 내 원자재 구조적 타이트함이 지속되며 코발트 가격 하단을 지지했습니다.

코발트 중간재:
이번 주 코발트 중간재 가격이 소폭 상승했습니다. DRC는 쿼터 연장 정책을 발표했는데, 이에 따르면 2025년 4분기 쿼터는 최대 한 달 연장되고, 2026년 1분기 쿼터는 6월 말까지 연장됩니다. 현재 중간재 승인이 느린 핵심 원인은 현지 검사 인력 부족으로 알려졌습니다. 공급 측면에서는 일부 광산이 이번 주 소량의 선물 중간재를 25.9달러/파운드 이상에 호가 판매했습니다. 수요 측면에서는 코발트염 가격 동반 상승이 어렵고 유통 중간재도 부족해 대부분 제련소가 관망했으며, 실거래는 부진했습니다. 종합하면, 현재 출하 속도로 볼 때 중간재 대량 입항 시기는 6~7월로 늦춰질 수 있습니다. 다운스트림 주문이 확정되고 구매 수요가 유입되면 중간재 가격은 추가 상승 여력이 있습니다. 향후 DRC 수출 진척 상황과 다운스트림 수요 회복 속도를 지속 주시해야 합니다.

황산코발트:
이번 주 황산코발트 현물 시장은 보합세를 보이며 큰 가격 변동 없이 좁은 박스권 내 횡보를 지속했습니다. 공급 측면에서는 지속되는 원자재 타이트함이 제련소 호가를 지지하며, 주류 호가 범위는 톤당 95,000~98,000위안으로 안정적이었습니다. 주 초반 일부 기업이 재무 보고 및 자금 압박으로 톤당 91,000~95,000위안 저가 출하했으나, 현재 이들 기업의 현금화는 대부분 마무리되었습니다. 수요는 여전히 부진했는데, 다운스트림 기업들이 후속 주문 기대에 대해 신중하고 자체 원자재 재고도 충분해 구매 의지가 낮았습니다. 필요에 따른 저가 소량 구매에 그쳐 전반적 거래 활성도는 약했습니다. 단기적으로 시장은 재고 소진 국면에서 매수-매도 간 대치 상태가 이어져 큰 가격 변동 가능성은 낮습니다. 장기적으로는 DRC의 원자재 공급 불확실성이 여전히 비용 측을 지지할 전망입니다. 다운스트림 재고가 실질적으로 소진됨에 따라 황산코발트 가격은 점진적 반등 회복이 예상됩니다.