제철소, 비용 절감 선호… 철광석 1.29% 하락 마감 [SMM 수입광석 일일리뷰]

오늘 다롄 철광석은 오전장에서 강세를 보였으나 오후에 하락 전환했다. 최대 거래량을 기록한 I2605 계약은 전 거래일 대비 1.29% 하락한 805위안/mt에 최종 마감했다. 현물 가격은 전 거래일 대비 약 3~7위안 하락했다. 트레이더들은 적극적으로 호가를 제시한 반면, 제철소의 문의는 적었으며 현재까지 현물 시장 거래는 보통 수준이었다.

펀더멘털 측면에서 이번 주 10개 항구 표본 재고는 뚜렷한 구조적 차별화를 나타냈다. 이 중 PB분과 혼합분 같은 주류 중급 광석은 눈에 띄게 재고가 쌓였고, PB분은 전주 대비 124만 톤 급증해 약 900만 톤에 육박했다. 반면 IOCJ분, 초특급분, 고실리카 브라질산 조립광은 차별화 흐름 속에서 재고 감소를 기록했다. 이러한 차별화는 제철소 이익이 압박을 받는 상황에서 소비 측이 극단적인 원가 절감을 가속화하고 있음을 시사한다. 제철소들은 일반적으로 고품위와 저품위 원료를 조합하는 바벨식 배합 전략을 채택해 주류 중급 광석에 대한 수요를 크게 위축시켰고, 이는 철광석 가격의 상승 모멘텀에 추가 압력으로 작용했다.

거시 측면에서는 중국 외 지역의 지속적인 고인플레이션과 미 연준 금리 인하 기대 약화로 인해 달러 유동성이 더욱 긴축되면서 상품 시장의 강세 심리를 더욱 억눌렀다. 미시적 재고 누적 압력과 중급 광석 수요 부진까지 더해지면서 철광석 가격은 단기적으로 상승 돌파를 위한 동력을 확보하지 못했고, 당분간 좁은 박스권 내 답보 상태를 이어갈 전망이다.