[가격 리뷰] 주 초반, 은값은 트럼프 관련 발언과 갈등 완화 가능성 속에 상승세를 보였습니다. 그러나 목요일(4월 2일) 트럼프가 이란과의 전쟁에서 “신속하고 결정적이며 압도적인 승리”를 거뒀다고 주장하는 연설을 한 후 귀금속 가격은 급락했습니다. 미국-이란 협상 상황을 둘러싼 혼란스러운 신호와 불확실성 자체가 귀금속 가격의 “약세 요인”이 되었습니다. 단기적으로 과열된 자금 흐름과 약화된 투자 수요로 인해 금과 은은 “안전자산 및 인플레이션 방어 자산”에서 “유동성 도구”로 전환되었으며, 귀금속에 대한 약세 심리가 지속되었습니다. 금/은 비율의 경우, 4월 1일 기준 LBMA 금/은 비율은 63을 기록했으며, 단기적으로 등락을 보이며 조정 국면을 이어갈 것으로 예상됩니다.
[핵심 데이터]
강세 요인:
미국 3월 미시간대학교 소비자심리지수 확정치는 53.3으로, 예상치와 전월치를 모두 하회했습니다.
약세 요인:
미국 3월 ADP 고용은 6만 2천 건으로 예상치와 전월치를 모두 하회했습니다.
미국 2월 소매판매는 전월 대비 0.6% 증가하여 예상치와 전월치를 모두 상회했습니다.
발표된 미국 3월 ISM 제조업 PMI는 52.7로 전월치보다는 높았지만 예상치를 하회했습니다.
다음 주 주목해야 할 데이터 및 거시경제 지표 발표는 다음과 같습니다.
4월 3일 (금요일): 미국 3월 계절 조정 비농업 고용지수와 실업률이 발표될 예정입니다. 시장은 일반적으로 3월 고용 증가가 5만 5천 건으로 반등할 것으로 예상합니다. 블룸버그는 파업 종료 후 고용 반등에 힘입어 3월 비농업 고용이 8만 건 증가할 것으로 전망하며, 실업률은 4.4%로 안정세를 유지할 것으로 예상합니다.
4월 9일 (수요일): 미국 2월 PCE 물가지수
4월 10일 (목요일): 미국 3월 CPI 데이터
중동 분쟁 일정과 관련하여, 트럼프 미국 대통령은 이란 에너지 시설에 대한 공습을 4월 6일 동부 표준시 20시로 연기했습니다. 트럼프 대통령은 미국이 “곧” 이란과의 분쟁에서 철수할 것이라고 말했지만, 철수 후 상황이 바뀌면 다시 개입할 수도 있다고 밝혔습니다. 호르무즈 해협과 관련해서는, 4월 1일 에브라힘 아지지 이란 의회 국가안보외교정책위원장이 트럼프 미국 대통령에게 보내는 메시지에서 호르무즈 해협은 반드시 재개방될 것이지만 미국에는 개방되지 않을 것이라고 밝혔습니다.
[가격 전망] 단기적으로는 미국-이란 갈등의 향방과 연준 금리 인하 기대감 냉각이 은값에 영향을 미치는 주요 요인입니다. 지속적인 고유가의 여파로 귀금속 가격은 계속 압박을 받고 있습니다. 산업 수요 측면에서는 중동 분쟁으로 에너지 비용이 상승한 후 글로벌 제조업 활동에 대한 기대치가 재평가될 수 있으며, 은은 “안전자산으로서의 기능 상실 + 수요 감소 이야기”라는 이중 타격을 받았습니다. 중국 펀더멘털 측면에서는 4월 들어 최종 수요 기업들의 원자재 재고 확보 의지가 약했습니다. 한편으로는 태양광 최종 수요 업체들의 생산 일정 감소로 질산은 신규 주문 기대치가 약화되었습니다. 다른 한편으로 다른 최종 수요 업체들은 가격 하락 시 매수에 강한 신중함과 거부감을 보이며 적극적으로 프리미엄을 낮추려고 했습니다. 상하이선물거래소 4월 인도일이 다가오면서 공급업체들은 일반적으로 현물 은괴 거래가 어려운 상황에서 주로 인도를 통해 현금화할 것이라고 밝혔습니다. 은괴의 사회적 재고는 소폭 증가할 수 있으며, 프리미엄은 추가 하락 여지가 있을 것으로 예상됩니다. 다음 주에도 은값이 침체를 벗어나기 어려운 기본 상황이 지속될 것으로 보이지만, 지정학적 분쟁 변화와 자금 흐름 조정에 따른 시장 심리 교란에 면밀히 주의해야 합니다.
