미국-이란 회담 카운트다운 및 해상 봉쇄 위험 속 저재고 지지로 주석 가격 고공 변동 지속 [SMM 주석 정오 해설]

2026년 3월 31일 주석 중간 시황

가격 스냅샷

오늘 오전, 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물 계약(SN2605)은 톤당 366,700위안에 마감하여 전 거래일 결제가 대비 2,130위안 상승했으며, 이는 0.58% 상승했습니다.

거시경제 심리: 미-이란 협상과 군사 위협이 얽혀 해운 위험 프리미엄이 계속 높은 수준 유지

현 거시 심리의 핵심 모순은 중동의 '싸우면서 대화하는' 패턴에 집중되어 있었습니다. 한편으로는 부분적 긴장 완화와 협상의 조짐이 나타났습니다. 백악관은 트럼프가 4월 6일까지 이란과 합의에 도달하기를 희망하며, 이는 그가 이란 에너지 시설에 대한 공습을 연기하기 위해 설정한 기한이기도 하다고 밝혔습니다. 반면에, 군사 위협과 실질적 봉쇄가 공존하며 긴장은 여전히 고조되고 있었습니다. 트럼프는 협상이 결렬될 경우 이란의 모든 발전소, 유정 및 주요 석유 거점인 하르그 섬을 '완전히 파괴'하겠다고 다시 위협했습니다. 한편 이란 의회는 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 통행료를 부과하는 법안을 승인했으며, 미국과 이스라엘 선박의 통행을 금지할 계획이었습니다. 후티 반군이 공식적으로 분쟁에 참여하면서 시장은 분쟁 범위가 홍해와 바브엘만데브 해협까지 확대될 수 있다는 우려가 커졌습니다. 전 세계 주요 에너지 교역의 두 요충지가 동시에 압박을 받으면서 시스템적 위험이 크게 증가했습니다. 파월 연준 의장은 비둘기파적 신호를 내며 전쟁으로 인한 단기적 공급 충격을 일시적인 것으로 간주하는 경향을 시사했습니다. 이는 시장에 일부 안도감을 주었지만, 지정학적 리스크가 촉발한 공포를 완전히 상쇄하지는 못했습니다.

현물 시장: 높은 가격이 거래를 억제하고, 낮은 재고와 높은 현물 프리미엄이 지속됨

선물 가격의 지속적 상승 속에서 오늘 실제 현물 시장 거래는 부진했으며, '호가만 있고 거래는 적다'는 특징이 두드러졌습니다. 절대적으로 높은 가격과 높은 현물 프리미엄에 직면하여 하류 기업들의 구매 의지가 크게 억제되었습니다. 대부분은 기본적 생산 수요 유지를 위해 기존 재고를 주로 소비했으며, 관망 심리가 지배적이었습니다. 그러나 시장의 핵심 지지 요인은 전 세계 가시 재고가 극도로 낮다는 점이었다.

종합 전망

전반적으로, 오늘날 주석 가격 강세는 지정학적 위험으로 촉발된 '스태그플레이션 트레이드' 논리, 역사적 저점 수준의 재고가 제공하는 확고한 지지 및 AI 서버와 태양광 리본 등 '신질 수요'에 대한 장기적 기대가 복합적으로 작용한 결과다. 단기적으로 중동 정세, 특히 4월 6일 미국-이란 협상 시한을 둘러싼 진전이 선물 시장 심리를 좌우할 핵심 변수로 남을 것이다. 호르무즈 해협의 해운 전망이 불투명하고 군사적 위협이 임박한 상황에서 시장의 위험 선호는 반복적으로 급변할 가능성이 높다. 주석 가격은 낮은 재고의 뒷받침 속에 전반적으로 높은 수준의 넓은 변동성 패턴을 유지할 것으로 예상되며, 톤당 37만 위안이라는 심리적 마디가 매수세와 매도세 간 줄다리기의 핵심 촛점이 될 것이다. 앞으로는 지정학적 상황의 실질적 진전, 고가에서 다운스트림의 실제 수요 흡수 능력, 사회적 재고 소진 속도에 면밀한 주목을 기울여야 한다.