거시 및 펀더멘털 호재·악재 공존, 납 가격 단기 횡보 지속 전망 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

야간, LME 납은 $1,904.5/mt에 개장했습니다. 중국 외 지역의 지정학적 긴장이 반복되면서 공급 및 에너지 요인이 비철금속에 미치는 영향이 심화됐습니다. LME 납은 하루 종일 상승 흐름을 보이며 점차 $1,900/mt 위에서 견조하게 유지되었고, 장중 최고 $1,914.5/mt를 기록한 후 세션 마감 시 $1,912/mt에 거래를 마쳐 0.47% 상승했습니다.

야간, 최대 거래된 SHFE 납 2605 계약이 16,510위안/mt에 개장했습니다. 시장 펀더멘털에는 납괴 수입, 2차 납 생산 감축 전망, 소비 비수기 등 강세와 약세 요인이 공존했습니다. 강세와 약세 세력은 장중 팽팽한 줄다리기를 이어갔고, SHFE 납은 16,500~16,525위안/mt 사이에서 장기간 등락하다 결국 16,510위안/mt에 마감해 0.24% 상승했습니다. 미결제약정은 전 거래일 대비 961랏 감소한 6만 1,199랏을 기록했습니다.

매크로:

파월 연준 의장이 비둘기파적 신호를 발신하면서 시장은 다시 연내 금리 인하 가능성에 베팅했습니다. 10년물 미국 국채 수익률은 거의 8bp 하락했고, 2년물 수익률은 8.6bp 하락했습니다. 글로벌 달러 부족 조짐이 지속되면서 달러 인덱스가 0.34% 상승, 5거래일 연속 강세를 이어갔습니다. 백악관은 트럼프 대통령이 4월 6일 이전에 합의에 도달하기를 바라며, 아랍 국가들이 비용을 부담하게 할 방침이며, 미국-이란 회담이 진행 중이고 순조롭게 진전되고 있다고 밝혔지만 이란은 협상 사실을 부인했습니다. 이란 의회는 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 요금을 부과하는 법안을 승인했습니다.

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어제 현물 납 시장에서 SHFE 납은 횡보 양상을 이어갔습니다. 공급업체들은 시장 수준에 맞춰 호가했으며, 창고증권 호가는 거의 없었고 수입 납이 간헐적으로 유통 중 호가됐습니다. 동시에, 생산 현장에서 자체 픽업하는 1차 납 화물은 상대적으로 높은 프리미엄을 유지했으며, 주요 생산지는 SMM #1 납 평균가 대비 공장도 프리미엄 0~100위안/mt로 호가됐습니다. 2차 납 측에서는 제련업체들이 손실로 인해 출하 가격을 확고히 하여, 2차 정련 납은 SMM #1 납 평균가 대비 공장도 프리미엄 0~75위안/mt로 호가됐습니다. 다운스트림 기업들은 필요에 따라 구매했으며, 일부는 더 많은 가격 협상을 벌였고, 조달 옵션이 비교적 풍부하여 거래가 분산되었습니다.

재고: 3월 30일 기준, LME 납 재고는 전일 대비 375톤 감소한 28만 3천 톤을 기록했습니다. SMM 5개 지역 사회 납괴 재고는 계속 감소했지만 감소 폭은 크게 축소되었습니다.

오늘의 납 가격 전망:

최근 1차 납 및 재생 납 제련소들의 생산이 재개되어 공급이 비교적 풍부합니다. 또한 수입 납이 계속 중국으로 유입되면서 수입 정제 납이 증가했습니다. 다운스트림 기업들은 더 많은 조달 옵션을 가지게 되었고 거래가 분산되었으며, 사회 창고의 납괴 재고 감소 속도가 눈에 띄게 둔화되었습니다. 한편, 4월이 다가오면서 일부 중대형 재생 납 기업들이 정기 보수를 계획하고 있습니다. 예정대로 보수가 진행된다면 납 가격을 지지할 것입니다. 또한 납축전지 시장은 전통적인 비수기에 접어들 예정이며 납 소비에 대한 기대는 여전히 제한적이므로, 단기적으로 납 가격은 계속 횡보할 것입니다.

데이터 출처 성명: 공개된 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 처리 및 추출한 것으로 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.