글로벌 공급 위축으로 알루미늄 가격 강한 상승 탄력 [SMM 알루미늄 오전 회의 요약]

3.3 SMM 아침 회의 요약

선물: 3월 27일 야간장에서 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2605 계약은 23,815위안/톤에 시가를 형성한 뒤 장중 고가 24,120위안/톤, 저가 23,815위안/톤을 기록했으며, 최종 24,085위안/톤에 마감해 전일 종가 대비 150위안/톤(0.63) 상승했다. 기술적 분석에 따르면 단기 이동평균선(SMA5: 23,950.63, SMA10: 23,925.45)이 상향 전환했으며, 가격이 5일·10일 이동평균선 위에서 견조하게 유지돼 단기 강세 흐름을 확인했다. 중기 이동평균선(SMA20: 24,093.00, SMA40: 24,253.74, SMA60: 24,242.57)은 하락 배열을 유지해 중기 추세가 아직 반전되지 않았음을 시사했으며, 상단 24,100~24,250 구간에 뚜렷한 이동평균 저항이 존재했다. 4시간 K선 차트에서는 MACD4가 적색 막대로 전환(DIFF = -211.72, DEA = -215, STICK = 6.56)했고, DIFF가 DEA를 상향 돌파하며 골든크로스를 형성해 약세 모멘텀이 소진되고 강세 모멘텀이 형성되기 시작했음을 시사했다. 미결제약정 측면에서 야간장 미결제약정은 약 26만 로트로, 전 세션 대비 2,484로트 증가했다. 3월 27일 LME 알루미늄은 톤당 3,262.0달러에 시가를 형성해 고가 3,303.0달러/톤, 저가 3,229.0달러/톤을 기록한 뒤 3,284.5달러/톤에 마감했으며, 전일 대비 0.92 상승했다. 거래량은 18,211로트로 6,699로트 감소했고, 미결제약정은 68만 8,000로트로 7,296로트 증가했다.

거시 동향: 최근 중국인민은행은 2026년 금융안정 업무회의를 개최했다. 회의는 2026년 금융안정 업무가 정치적 지도를 견지하고 이론적 기반을 강화하며, 올바른 정치적 성과관을 확립·실천하고, 당 건설과 업무 운영을 심도 있게 융합해 제15차 5개년 계획 기간 금융안정 업무의 고수준 출발과 고품질 추진을 보장할 것을 요구했다. 또한 시스템적 금융리스크 예방·해소 체계를 지속적으로 개선하고, 과학기술 역량 강화를 한층 심화·공고히 하며, 금융리스크 모니터링·평가·조기경보·조기시정을 강화하고, 신규 리스크의 확대를 계속 억제할 것을 촉구했다. 시장 중심, 법치 기반 원칙을 고수하며, 중점 분야의 금융 리스크를 적극적이고 신중하게 해소하고, 기존 리스크의 질서 있는 축소를 추진했습니다. (강세 신호 ★) 미시간대 소비자 조사 책임자 조앤 슈는 3월 미국 소비자 심리 지수가 6포인트 하락해 2025년 12월 이후 최저치를 기록했다고 밝혔습니다. 소비자 신뢰는 연령대와 정치 성향 전반에 걸쳐 하락했습니다. 중상위 소득층과 주식 자산을 보유한 소비자들은 휘발유 가격 상승과 이란 분쟁 이후 금융 시장의 혼란에 영향을 받아 신뢰가 특히 급격히 위축되었습니다. 전반적으로 단기 경제 전망은 14포인트, 향후 1년 개인 재정 전망은 10포인트 하락한 반면, 장기 기대치의 하락폭은 상대적으로 완만했습니다. (약세 신호 ★)

펀더멘털: 에미레이트 글로벌 알루미늄(EGA)은 토요일, 아부다비 토후국 칼리파 경제 구역 아부다비(Kezad) 산업 단지 내 타윌라 사업장이 이란이 감행한 미사일 및 드론 공격으로 심각한 피해를 입었다고 밝혔습니다. 회사 측은 피해 규모를 여전히 평가 중이며, 이번 공격으로 여러 직원이 부상을 입었다고 전했습니다. 성명서에 따르면 타윌라 알루미늄 제련소의 2025년 1차 알루미늄 생산량은 160만 톤이었습니다. 재고 측면에서는 이번 주 월요일 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 괴 재고가 계속 증가하여 지난 목요일 대비 2만4천 톤, 지난 월요일 대비 3만6천 톤 증가했습니다.

1차 알루미늄 시장:상하이 선물 거래소 알루미늄 2604 계약은 오전 장 초반 하락세를 보였으나, 중심 가격은 전날보다 높은 수준을 유지했습니다. 선물 가격 상승의 영향으로 지난 금요일 출하 심리는 전날인 목요일 대비 개선되었으나, 일부 판매자들은 여전히 물량을 withhold하며 가격 방어 의지가 강했습니다. 지난 금요일 주요 거래 가격은 상하이 선물 거래소 알루미늄 04 계약 대비 톤당 10~20위안의 프리미엄 수준에 집중되었습니다. 지난 금요일 화둥 지역의 출하 심리 지수는 2.92로 전주 대비 0.29 상승했고, 구매 심리 지수는 3.22로 전주 대비 0.17 하락했습니다. 지난주 마지막 며칠간 알루미늄 가격은 지속적으로 등락을 거듭하며, 화중 시장에서는 강세와 약세 심리가 교차했습니다. 주말을 앞두고 하류 가공 기업들의 재고 축적 수요는 기대에 미치지 못했으며, 트레이더들은 신중한 매수 태도를 유지하며 대규모 구매나 재고 비축에 나서지 않았습니다. 지난 금요일 오전 9시 30분 이후 시장 거래가 점차 둔화되었으며, 시장 전반적으로 거래 할인 폭이 확대되는 모습이었다. 공급업체들은 가격을 고수하려는 의지가 제한적이었고, 최종 거래 가격은 화중 가격 대비 보합에서 20위안 할인 수준이었다. 지난 금요일 화중 시장의 출하 심리 지수는 2.65로 전주 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.38로 전주 대비 0.03 하락했다.

2차 알루미늄 원료:지난 금요일 현물 원자재 알루미늄은 전 거래일 대비 톤당 250위안 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 이에 동조해 약세를 보였다. 당시 알루미늄 가격의 급등락 속에서 알루미늄 스크랩 야드의 출하 보류 의지가 강해져 알루미늄 스크랩 가격의 하방 경직성이 두드러졌다. 한편, “리버스 인보이싱” 정책에 따른 규제 감독 강화로 알루미늄 스크랩 리사이클링 부문의 세무 준수 비용이 급증했다. 일부 지역에서는 운영 절차가 아직 완전히 정비되지 않아 실제 세무를 준수하고 세금계산서 발행이 가능한 사용 가능 물량 공급이 타이트하게 유지되었고, 정책 마찰로 공급 측면의 탄력성이 크게 약화되었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 살펴보면, 3월 26일 기준 포산 지역의 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 스프레드는 톤당 2,693위안, A00 알루미늄과 텐스 슈레드 스크랩 간 스프레드는 톤당 1,403위안이었다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고가 횡보 흐름을 이어갈 전망이며, 텐스 슈레드 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 톤당 19,800~20,500위안(세금 별도) 수준이 될 것으로 보인다. 공급 측면의 정책 제약은 단기적으로 완화되기 어려우며, 컴플라이언스 물량 부족과 야드의 출하 보류가 가격을 계속 뒷받침할 것이다. 수요 측면에서는 성수기 회복세가 기대에 못 미치고, 고가 수준에서 하류 업체들의 관망 심리가 강해 대규모 재고 보충 모멘텀이 부족했으며, 적시 구매(just-in-time) 방식이 여전히 지배적이었다. 원자재 알루미늄은 지정학적·거시적 요인에 따른 변동성에 지속적으로 노출될 것이며, 매도-매수 간 줄다리기가 이어지면서 가격 급변동 위험에 유의할 필요가 있다.

2차 알루미늄 합금: 선물 측에서는 지난 금요일, 가장 활발하게 거래된 알루미늄 합금 2605 계약이 22,925위안/톤에 개장한 후 빠르게 하락하여 장중 최저 22,825위안/톤을 기록했습니다. 이후 안정세를 보이며 반등하여 점진적으로 상승하는 등락을 보였고, 장중 최고 23,025위안/톤을 기록했습니다. 정오 마감 기준 전일 대비 5위안/톤 하락한 22,935위안/톤으로 마감하여 0.02% 하락했습니다. 현물 측면에서는 지난 금요일, 알루미늄 가격 반등에 힘입어 ADC12 시장이 소폭 따라 올랐습니다. 일부 기업들은 비용 상승으로 인해 100~200위안/톤 인상된 가격을 제시했지만, 다른 기업들은 이전 가격 조정 속도나 수요 약세로 인해 가격을 당분간 안정적으로 유지하며 관망했습니다. 거래 측면에서는 하류 구매가 여전히 수요 기반의 필요 구매 위주였으며, 시장 거래 심리는 크게 개선되지 않았고 수요 견인 모멘텀은 부족했습니다. ADC12 가격은 단기적으로 박스권 등락을 지속할 것으로 예상됩니다. 앞으로는 중동 정세 변화가 알루미늄 가격에 미치는 영향과 하류 소비 회복 속도에 주의를 기울여야 합니다.

알루미늄 시장 요약: 현재 글로벌 알루미늄 시장의 거시 지정학적 리스크가 계속 고조되고 있으며, 리스크 프리미엄이 높은 수준을 유지하며 시장 심리를 지배하는 핵심 변수가 되고 있습니다. 펀더멘털 측면에서 공급 측면에서는 시장에 따르면 중동 바레인의 한 알루미늄 공장이 생산량을 추가 감축했으며, 이는 32만톤의 생산 능력에 해당합니다. 또한 UAE EGA의 타웰라 제련소가 3월 28일 공격을 받아 심각한 손상을 입으면서 글로벌 공급 감소가 더욱 뚜렷해졌습니다. 수요 측면에서는 하류 가동률이 추가로 반등했지만, 주간 액상 알루미늄 비율은 상대적으로 안정적이었습니다. 4월에 접어들며 성수기가 심화됨에 따라 액상 알루미늄 비율이 더 반등할 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서는 지난주 알루미늄 가격이 이전 수준에서 하락했지만, 시장의 관망 심리는 여전히 강했습니다. 하류 업체들은 주로 저가 매수 기회를 포착하는 적기 구매를 진행했으며, 알루미늄 잉곳 사회 재고는 재고 감소 단계에 진입하지 못했습니다. 3월 말부터 4월 초까지는 높은 알루미늄 가격 하에서 알루미늄 잉곳 재고가 순조롭게 재고 감소 사이클에 진입할 수 있을지 주목해야 합니다. 전반적으로 중동의 지정학적 상황은 글로벌 알루미늄 시장에 영향을 미치는 핵심 요인으로 남아 있습니다. 중동 알루미늄 공장들의 잇따른 감산과 피해 사고는 중국 내외 알루미늄 가격에 강력한 상승 동력을 제공할 것으로 예상됩니다. 중국의 성수기 수요가 점차 방출될 것이라는 기대감까지 더해져 단기적으로 알루미늄 가격은 견조한 흐름을 보일 전망입니다.

[제공된 정보는 참고 목적일 뿐입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]