[SMM 분석] 지정학적 갈등이 중국 철강 수출 지형을 재편하다

[SMM 분석] 철강 수출 리뷰: 지정학적 갈등이 촉발한 수출 지형 재편

강철 빌릿 수출 측면에서, 올해 첫 두 달간 주요 대상 시장은 인도네시아였다. 화물 일부는 중국계 또는 합작 압연 공장이 추가 가공·사용 목적으로 수입해 동남아시아의 완제품 철강 수입 관세를 회피했고, 나머지는 현지 건설 중인 프로젝트에 직접 공급됐다. 동시에 동남아시아, 아프리카, 남미가 견고한 수출 기반을 형성했다. 특히 아프리카에서는 핵심 환적 거점인 지부티가 대량의 유통 물량을 처리해 왔다. 터키는 철 스크랩 선박 일정 지연과 현물-선물 스프레드 차익 거래로 인해 일시에 집중적인 외부 매입이 발생했다. 봉강 수출 측면에서, 중국 홍콩으로의 비중은 작년 말 대비 다소 감소한 반면 싱가포르 수출이 추월했다. 주요 원인은 싱가포르의 공공주택 재건축 및 그레이터 서던 워터프론트 등 공공 인프라 프로젝트의 공사 기간에 따른 경직적 조달로 실수요 소비가 상대적으로 안정적이었기 때문이다. 반면 자본·물류 환적 허브인 중국 홍콩은 올해 초 역외 환율 변동과 자금 조달 비용의 제약으로 일부 초기 투기적 재수출 주문이 위축되었고, 트레이더들은 재무 리스크 헤지를 위해 투기 익스포저를 선제적으로 축소해 환적 조달 물량 감소로 이어졌다.

3월 전망으로, 호르무즈 해협 완전 봉쇄로 이란의 반제품 수출 경로가 사실상 차단되었다. 중국산 강철 빌릿은 지정학적 갈등으로 발생한 추가 수출 주문을 흡수할 것으로 예상되며, 트레이더와 제철소는 더 큰 대체 점유율을 확보하기 위해 동남아 등 중국 외 시장으로의 출하를 가속화할 전망이다. 따라서 강철 빌릿 총 수출은 추가 상승 여지가 있다. 반면, 중국 봉강 수출은 주로 아시아 내륙 지역을 연결하는 단거리 지역 항로에 의존하므로 중동 장거리 물류 차질의 직접적 영향은 극히 제한적이었다. 따라서 3월 출하량은 역내 강성 수요 재고 보충에 힘입어 안정적인 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

출처: SMM, 세관총서

빌렛의 강세와 달리, 시트 및 플레이트 수출은 1~2월 부진했습니다. 1~2월 냉간 아연도금 및 열연 제품의 누적 수출은 전년 동기 대비 감소했으며, 특히 열연 제품의 감소폭이 더 컸습니다. 다만 2월 말 호르무즈 해협 통항이 완전히 중단되기 전까지 중동으로의 물류 채널이 열려 있어 시트 및 플레이트의 중요한 출하 기회를 확보했습니다. 따라서 HRC 수출에서 사우디아라비아가 34만 8천 톤으로 여전히 1위를 굳건히 지켰습니다. 주로 중국 내 대규모 비석유 인프라 및 제조 프로젝트가 여전히 집중 시공 단계에 있어 최종 수요처의 철강 수요가 강했고, 이로 인해 현지 바이어들이 운송 차질 전에 상대적으로 가격이 낮은 중국산 HRC를 선점하면서 선두 자리를 유지했기 때문입니다. 반면 파키스탄(23만 톤)은 주로 국내 공급 병목으로 인해 단계적으로 집중된 재고 보충 수요가 발생했으며, SMM 조사에 따르면 대부분 하류 파이프 공장이 구매했습니다. 냉간 아연도금 수출 측면에서 보면, 동남아 시장은 현재 빠른 발전 단계에 있으며 거시경제 확장으로 평판강 제품의 큰 수요 공백이 발생했습니다. 특히 태국(30만 4천 톤)은 연초 현지 하류 자동차 제조업체들의 집중 원자재 재고 축적 주기에 있었고, 여러 실물 제조업체의 적기 구매가 현지 수입을 직접적으로 끌어올렸습니다. 3월을 전망하면, 호르무즈 해협 봉쇄와 라마단 효과의 이중 영향으로 중동 핵심 지역으로의 시트 및 플레이트 수출은 급격히 위축될 것으로 예상됩니다. SMM 선적 데이터에 따르면 철강 입하량은 이미 90만 톤 이상 감소했습니다. 그러나 중국의 높은 재고 소진 압력 속에서 이렇게 막힌 수출 물량은 "제조업 강성 수요"가 있는 동남아 등 대체 시장으로 전환되어 재분배됨으로써 특정 지역 물류 차질로 인한 선적 감소를 상쇄할 것으로 보입니다. 따라서 3월 총 시트 & 플레이트 수출량에 대해 지나치게 우려할 필요는 없습니다.

출처: SMM, 중국 해관총서

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