코델코의 경고 비용은 중동 정세로 증가; 밤사이 SHFE 구리 강세 세력은 포지션 축소하며 하락 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 3월 30일 월요일
선물: 지난 금요일 밤, LME 구리는 톤당 $12,157.5에 개장하여 장 초반 톤당 $12,106까지 하락한 후, 등락을 거듭하며 $12,246.5의 고점까지 상승했습니다. 이후 구리 가격 중심은 점차 낮아져 최종적으로 톤당 $12,141에 마감하며 0.17% 상승했습니다. 거래량은 15,500랏, 미결제약정은 전 거래일 대비 991랏 감소한 295,000랏을 기록했습니다. 지난 금요일 밤, 거래량이 가장 많은 SHFE 구리 2605 계약은 위안화 95,080위안으로 개장하여 장 초반 95,040위안까지 하락했습니다. 그 후 구리 가격 중심은 점차 95,880위안까지 상승했다가, 다시 하락 변동하며 최종적으로 95,490위안에 마감하여 0.22% 하락했습니다. 거래량은 42,900랏, 미결제약정은 전 거래일 대비 1,897랏 감소한 185,500랏을 기록했으며, 이는 주로 롱 포지션 청산에 기인합니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 3월 27일 금요일, 코델코(Codelco)는 중동 분쟁으로 인한 공급 차질로 생산 비용이 약 5% 상승할 것으로 추정했습니다. 이는 주요 광산 회사가 인플레이션 추정치를 수치화하여 제공한 첫 번째 사례입니다. CFO 알레한드로 산후에자(Alejandro Sanhueza)는 디젤 가격 상승, 원자재 비용 증가, 그리고 칠레 정부의 연료세 환급 정책 중단 제안으로 인해 코델코의 현금 비용이 파운드당 약 10센트 증가할 것이라고 밝혔습니다. 현재 생산 비용은 파운드당 약 2달러입니다. “우리는 이 상황을 면밀히 모니터링하고 있습니다.”라고 산후에자는 실적 발표회에서 말했습니다. “아직 중동 상황의 직접적인 영향을 받지는 않았지만, 국제 가격 변동의 영향은 받고 있습니다.”
현물:
(1) 상하이: 3월 27일, SHFE 구리 2604 계약은 오전 장에서 큰 폭의 등락 후 급등하는 패턴을 보였습니다. 95,160위안에 개장하여, 개장 후 95,090위안~95,360위안 사이에서 낮은 수준으로 등락하다가, 빠르게 95,560위안까지 상승했으며, 계속 상승하여 95,790위안의 고점을 기록한 후 95,780위안에 마감했습니다. 차근월물 콘탱고 가격 차이는 60위안~10위안 범위였으며, 최근월물 SHFE 구리 계약의 수입 수익 마진은 170위안~110위안의 손실을 유지했습니다. 이번 주 전망으로, 상하이 현물 구리 시장은 계속해서 힘겨루기 양상을 보일 것으로 예상됩니다. 공급 측면에서는 일부 공급업체들이 이미 당일 수입 물량 일부를 판매했는데, 예를 들어 온산(Onsan), SR-P, 폴란드 대형 후판 등이며, 이번 주에도 대량의 수입 구리가 도착할 예정이지만 실제 공급 증가 여부는 지켜봐야 합니다. 구리 가격이 현재 범위 내에서 횡보 변동을 지속하면 공급 증가가 현물 프리미엄에 부담으로 작용할 것입니다. 수요 측면에서는 이번 주 청명절을 앞둔 비축 기회가 찾아오면서, 하위 가공 기업들의 사전 재고 보충 수요가 있을 수 있습니다. 현물 거래는 개선될 것으로 예상되며, 이는 일시적으로 프리미엄에 지지력을 제공할 수 있습니다. 또한 시장 구조 측면에서 고품질 구리와 표준 품질 구리 간의 가격 차이가 좁게 유지되고 있어, 현재 시장 거래가 주로 실제 소비 수요에 의해 주도되고 있으며, 브랜드 프리미엄은 약화되고 구매자들은 브랜드 차이보다 가격 자체에 더 주목하고 있음을 반영합니다. 전반적으로 2604 계약 대비 상하이 현물 구리 프리미엄은 오늘도 현재 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 3월 27일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 대비 프리미엄이 고급 구리의 경우 전 거래일 대비 30위안 상승한 150위안, 표준 품질 구리는 전 거래일 대비 30위안 상승한 50위안, SX-EW 구리는 전 거래일 대비 20위안 상승한 20위안 할인으로 보고되었습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 95,495위안으로 전 거래일 대비 130위안 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 95,375위안으로 전 거래일 대비 140위안 하락했습니다. 전반적으로 재고가 크게 감소하고 공급업체들이 강하게 가격을 유지하려 하면서 현물 프리미엄이 지속적으로 상승했으며, 전반적인 거래는 여전히 완만한 수준을 유지했습니다.
(3) 수입 동: 3월 27일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 $1/톤 하락한 $68/톤(가격대: $62~74/톤)을 기록했고, 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 $1/톤 하락한 $66/톤(가격대: $60~72/톤)을 기록했으며, 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 $1/톤 하락한 $38/톤(가격대: $32~42/톤)으로, 견적은 4월 초~중순 도착 예정 화물 기준입니다.
(4) 재생 동: 3월 27일 11시 30분 기준, 선물 종가는 95,780위안/톤으로 전 거래일 대비 600위안/톤 상승했으며, 평균 현물 프리미엄은 -95위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안/톤 상승했습니다. 3월 27일, 동 스크랩 가격은 전월 대비 변동 없었고, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.35로 상승했으며, 매입 심리 지수는 2.37로 상승했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 786위안/톤으로 전월 대비 595위안/톤 확대되었습니다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 1,105위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격은 장중 급등 후 하락세로 돌아섰으며, 동 스크랩 시장은 큰 괴리를 보였습니다. 시장 호가는 여전히 일부 혼란이 있었고, 공급업체들은 전망에 대해 강세와 약세 기대로 첨예하게 나뉘어 단기적으로 동 스크랩 시장 가격 합의가 어려웠습니다.
가격: 거시적 측면에서 중동 정세는 긴장 상태를 유지했습니다. 이란은 미군 조기경보기 타격을 경고하는 위성 이미지를 공개하고 미국과 연계된 알루미늄 공장을 공격했으며, 파키스탄은 이란-미 평화 회담을 추진할 계획이었습니다. 미국은 중동에 5만 명 이상의 병력을 주둔시켰고, 후티 반군은 계속 이스라엘 목표물을 타격했습니다. 지정학적 분쟁이 빈번했지만, 전반적인 거시 상황에 큰 변화는 없었습니다. 호르무즈 해협 해운이 일부 완화되고 이란이 여러 국가의 선박 통행을 허용하면서, 동 가격은 전반적으로 박스권 등락을 보였습니다. 펀더멘털 측면에서는 수입 화물이 계속 도착하고 국내 공급이 안정적이어서 전체 시장 공급이 충분했습니다. 수요 측면에서는 동 가격의 영향으로 하류 기업들이 주로 적기 구매에 나섰습니다. 종합적으로, 동 가격은 오늘도 고수준 박스권 등락을 유지할 것으로 예상됩니다.
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