【SMM 분석】인도네시아 니켈 시장 주간 리뷰 - 3월 27일

니켈 광석

인도네시아 국내 니켈 광석 가격이 이번 주 크게 상승했습니다. 3월 상반기 인도네시아 니켈 광석 기준 가격(HPM)은 건조 미터톤당 17.329달러로 1.32% 상승했습니다. 그러나 SMM 데이터에 따르면, 품위 1.4%, 1.5%, 1.6% 라테라이트 니켈 광석의 평균 프리미엄은 각각 습윤 미터톤당 36달러, 40달러, 40.5달러로 상승했으며, 1.6% 품위의 경우 현장 도착 가격이 습윤 미터톤당 67.6~74.6달러에 달했습니다. 이러한 프리미엄 강세는 제련소의 재고 보충 수요 증가와 RKAB 할당량 감소에 대한 비관적 전망을 반영합니다. 동시에 1.2% 품위 리모나이트의 현장 도착 가격은 습윤 미터톤당 25~27달러로 소폭 상승했습니다.

• 건식 제련용 광석:

수급 측면에서 술라웨시는 건기로 전환 중입니다. 코나웨는 최적 생산 수준에 도달했으며, 모로왈리는 이번 주 약간의 뇌우가 있었습니다. 반면 할마헤라 지역은 비교적 안정적입니다. 현재 시장은 광석 품위 하락이라는 뚜렷한 추세에 직면해 있습니다. 일부 NPI 제련소가 품위 1.45% 이하의 광석을 받아들이기 시작했지만, 고품위 사프로라이트 공급은 여전히 타이트합니다. 3월 중순 기준 ESDM은 약 1억 톤의 RKAB 할당량을 승인했습니다. 나머지 1억6천만~1억7천만 톤은 3월 말까지 처리될 것으로 예상됩니다. 그러나 르바란 연휴(3월 18~24일)로 인해 승인이 지연되어 단기 공급 부족이 심화될 전망입니다. 자원 불확실성에 직면한 일부 제련소는 원자재 확보를 위해 거래 보너스를 인상했습니다. 저품위 사프로라이트 거래는 고품위 광석보다 낮은 고정 가격으로 나타나고 있습니다. 반면, 리모나이트 가격은 주요 MHP 프로젝트의 광미 댐 붕괴로 인해 생산 라인이 낮은 부하로 운영되면서 수요 회복이 지연되어 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 신규 프로젝트의 재고 비축과 외부 섬 수요로 인해 리모나이트 가격은 결국 사프로라이트 가격을 따라 상승할 것으로 예상됩니다.

• 습식 제련용 광석

습식 제련용 광석은 비교적 충분한 상황입니다. 특정 산업 단지 내 MHP 프로젝트의 광미 댐 붕괴로 인해 관련 생산 라인이 낮은 부하로 운영되면서 수요가 일시적으로 약세를 보이고 있습니다. “광부들이 현재 사프로라이트로 더 높은 이윤을 확보하고 있어 리모나이트 생산·판매에 소극적인 상황이다. 이러한 소극적 태도를 해소하고, 진행 중인 RKAB 승인 불확실성에 대응하며, 신규 가동 프로젝트의 재고 비축 수요를 충족시키고, 외부 섬들의 증가하는 수요를 감당하기 위해 제련소들은 리모나이트 구매가를 인상해 광부들의 저품위 광석 공급을 유도할 수밖에 없었다. 이에 따라 습식 제련 광석 가격은 건식 제련 광석의 상승 추세를 따라 높은 수준을 유지할 것으로 전망된다.”

정책 측면에서는 새 세금 정책의 시행 및 발표 지연에 관한 소문이 지속되고 있지만, 구체적인 시행 세부 사항은 관련 부처의 내부 검토 중에 있다. NPI, MHP 등 특정 제품에 대한 운영 세부 사항은 아직 부처 간 최종 확인을 기다리고 있으나, 현 정책 흐름은 인도네시아 중간 니켈 제품의 무관세 수출 시대가 머지않아 막을 내릴 것임을 시사한다.

향후 인도네시아의 지속적인 정책 강화는 니켈 광석 가격의 추가 상승 여지를 열어주고 글로벌 니켈 공급망의 비용 구조에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상된다.

시장 전망: 전반적인 RKAB 승인 지연, 향후 니켈 수출세/초과이윤세 정책, 니켈 기준 가격 변동 가능성, 그리고 4월에 광부들이 ‘기존 쿼터’로 생산할 수 없는 점 등으로 인해 다음 달 니켈 광석 가격은 강한 “오르기 쉽고 내리기 어려운” 흐름 속에서 견조세를 유지할 것으로 보인다.

니켈 선철

“고급 NPI, 상하류 간 줄다리기 속 단기 압박”

SMM 10~12% NPI 평균 가격은 전주 대비 니켈 단위당 6.7위안 하락한 1,083.5위안/니켈 단위(공장도 가격, 세금 포함)를 기록했으며, 인도네시아 NPI FOB 지수는 니켈 단위당 1.38달러 하락한 평균 136.9달러/니켈 단위를 기록했다.

전반적으로 고급 NPI 시장은 안정적으로 움직였다. 거래 중심 가격이 안정된 후 시장은 상하류 참가자 간 힘겨루기 국면에 접어들면서 가격이 단기적 압박을 받고 있다.

공급 측면에서 국내 니켈 광석 소식은 지속적인 차질을 겪고 있습니다. 상류 호가는 비용 지지로 인해 초기에는 견조했으나, 고철 시장 공급이 크게 증가했습니다. 부진한 최종 수요와 고철의 경제적 이점이라는 이중 압박 속에서 고품위 NPI의 상류 호가는 점차 약세를 보였습니다.

스테인리스 현물 시장에서 절대적인 사회 재고 수준은 여전히 높습니다. 제강사들은 높은 생산 일정을 유지하고 있어 출하 압력이 상당합니다. 비용 측면에서 일부 지지가 있지만, 제강사 자체적으로 상당한 비용 압박을 받고 있으며, 스테인리스 고철의 경제적 이점이 두드러졌습니다. 이에 따라 고가의 페로니켈에 대한 수용도가 낮고 구매 태도는 신중합니다. 스테인리스 가격은 약보합세를 유지할 것으로 예상됩니다. 요약하면, NPI 가격은 단기적으로 상류-하류 간 줄다리기 속에 머물 것이며, 고철 경쟁과 스테인리스 제강사의 제한적인 구매 의향으로 인해 가격 상승 압력이 제한될 것입니다.