[SMM 분석] 니켈 광석 수급 동향: 필리핀 광석 가격은 하방 압력을 받고, 인도네시아의 정책·승인 이중 강화가 현지 광석 가격을 밀어올려

필리핀 우기 완전 종료와 연료 비상사태가 니켈 광석 가격 하락 압력으로 작용할 수 있다

필리핀 우기 완전 종료와 연료 비상사태가 니켈 광석 가격 하락 압력으로 작용할 수 있다 이번 주 필리핀 니켈 광석 가격은 소폭 하락했습니다. 가격 면에서 필리핀산 니켈 광석의 중국 CIF 호가는 Ni 1.3% 품위 기준 $64~67/wmt, Ni 1.4% 품위 기준 $71~74/wmt, Ni 1.5% 품위 기준 $78~81/wmt였습니다. 필리핀에서 인도네시아로의 평균 CIF 가격은 1.3% 품위 $65.5/wmt, 1.4% 품위 $72.5/wmt였습니다. 날씨 측면에서는 이번 주 필리핀의 기상 상황이 전주 대비 크게 개선되었습니다. 수리가오, 호몬혼, 타위타위 등 주요 광산 지역의 강우량은 감소세를 보였고, 잠발레스와 팔라완은 비교적 건조한 상태를 유지했습니다. 이러한 변화는 주요 광산 지역이 점차 채굴 시즌에 접어들며 니켈 광석 공급 여력이 확대되고 있음을 나타냅니다. 수요 측면에서는 높은 해상 운임에도 불구하고 여러 중국 제련소가 이미 구매에 나섰습니다. 3월 27일 금요일 기준, 중국 항만의 니켈 광석 재고량은 463만 mt으로 전주 대비 19만 mt 감소했습니다. 현재 총 항만 재고량은 금속 니켈 함량으로 환산 시 약 3만 6,400 mt에 해당합니다. 수요 측면에서 국내 NPI 가격은 이번 주 보합세였으나, 현물 거래 가격은 니켈 단위당 약 1,083.5위안 하락했습니다. 제련소들의 고가 원자재 수용 의사는 정점에 도달했으며, 이에 따라 CIF 가격의 소폭 양보를 유도할 가능성이 있습니다. 단기적으로 니켈 광석 FOB 및 CIF 가격은 상승보다 하락 가능성이 더 클 것으로 예상됩니다.

인도네시아 시장: RKAB 승인 절차 지연과 정책 전환 기대감이 니켈 광석 가격 중심을 더욱 끌어올릴 전망

이번 주 인도네시아 현지 니켈 광석 가격이 상승했습니다. 3월 하반기 인도네시아 니켈 광석 기준 가격(HPM)은 $17,329/dmt로 전월 대비 1.32% 상승했습니다. SMM의 인도네시아 니켈 광석 프리미엄 데이터에 따르면, 1.4%, 1.5%, 1.6% 품위의 라테라이트 니켈 광석 평균 프리미엄은 각각 $36, $40, $40.5/wmt로 호가되었습니다. 이 중 내수 거래 항만 도착 기준 품위 1.6% 가격은 wmt당 67.6~74.6달러였다. 이번 달 두 프리미엄의 동반 강세는 제련소들의 재고 보충 수요와 RKAB 쿼터 축소에 대한 비관적 전망이 반영된 결과이며, 품위 1.2% 리모나이트 광석의 인도 가격도 동반 상승하여 wmt당 25~27달러를 기록했다. 수급 펀더멘털 측면에서 2026년 3월 27일 기준 인도네시아 니켈 광산 지역의 날씨 상황은 다음과 같다: 모로왈리는 이번 주 누적 강수량이 65~80mm에 이를 것으로 예상되며, 강한 뇌우가 노천 채굴 및 광석 운송에 심각한 영향을 미칠 전망이다. 코나웨는 산발적 소나기가 예상되며, 이번 주 강수량은 약 30~45mm 수준이다. 할마헤라는 가장 안정적이며 대체로 흐리고 약한 비가 내리겠다. 시장은 현재 뚜렷한 품위 하락 추세에 직면해 있다. 일부 NPI 제련소들은 1.45% 이하 품위의 니켈 광석을 받아들이기 시작했지만, 사프로라이트 광석은 3월에도 여전히 공급이 타이트했다. 현재 3월 중순 기준, ESDM은 약 1억 mt의 RKAB 니켈 광석 쿼터를 승인했으며, 나머지 1억6천만~1억7천만 mt는 월말까지 승인이 완료될 것으로 예상된다. 그러나 3월 18일부터 24일까지의 이드 알피트르 휴일로 인해 승인 절차가 지연될 수 있어, 단기적으로 공급 부족 상황이 완화되기는 어려울 전망이다. 수요 측면에서는 일부 인도네시아 제련소들이 자원 불확실성에 직면하고 고품위 니켈 광석 확보에 어려움을 겪으면서 가격이 강세를 유지했다. 원료 공급을 안정적으로 확보하기 위해 일부 제련소들은 거래 보너스를 인상하기도 했다. 또한 시장에서는 저품위 부식토 광석 거래도 일부 등장했으며, 고정 가격은 고품위 광석보다 상대적으로 낮았다. 리모나이트 광석 가격은 낮은 수준을 유지했는데, 이는 주로 특정 산업단지 내 MHP 프로젝트의 광미 댐 산사태 사고로 관련 생산라인의 가동률이 낮게 유지되며 수요 회복을 저해했기 때문이다. 그러나 RKAB 불확실성, 신규 프로젝트의 비축 수요, 외곽 섬들의 수요 증가를 고려할 때, 리모나이트 광석 가격은 이후 사프로라이트 광석을 따라 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 정책 측면에서는 새로운 조세 제도의 시행 및 발표 지연에 대한 루머가 계속되고 있으나, 구체적인 시행 규칙은 여전히 관련 부처의 내부 검토 중에 있다. NPI, MHP 등 특정 제품에 대한 실행 세부사항이 아직 부처 간 최종 확정을 기다리고 있지만, 현재 정책 신호는 인도네시아 니켈 중간 제품의 면세 수출 시대가 곧 끝날 것임을 시사할 수 있다. 앞으로 인도네시아의 지속적인 정책 강화는 니켈 광석 가격의 상승 여력을 열어주고 글로벌 니켈 공급망의 비용 구조에 깊은 영향을 미칠 것으로 예상된다.