거시경제 뉴스는 혼조세를 보였으며, 알루미늄 가격은 주로 등락을 거듭하며 조정될 전망 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약]

3월 27일 SMM 모닝 브리핑 요약

선물: 3월 26일 야간장에서 거래량 기준 SHFE 알루미늄 2605 계약은 23,970위안/톤에 개장해 장중 최고 23,995위안/톤, 최저 23,850위안/톤을 기록하고 최종 23,870위안/톤으로 마감하며 0.61% 상승했다. 야간장 미결제약정은 259,000계약으로 주간장 대비 884계약 감소했다. MA20 (24,526) > MA30 (24,256) > MA10 (24,179) > MA5 (23,727)로, 단기 이동평균선이 얽히며 매수/매도 세력 간 치열한 경합이 나타났으나, 중기 이동평균선은 강세 정렬을 유지했지만 약화 조짐을 보였다. RSI는 저점에서 반등해 50 부근까지 올라 중립에서 약간 강세 영역에 머물렀으며, 과매수 구간에 진입하지 않아 추가 변동 여지가 남았다. LME 알루미늄은 $3,240/톤에 개장해 고점 $3,299/톤, 저점 $3,212/톤을 기록하고 $3,254.5/톤으로 마감하며 0.39% 상승했다. 거래량은 24,910계약으로 5,004계약 증가했고, 미결제약정은 68,100계약으로 3,709계약 감소했다.

거시경제: 트럼프 대통령은 이란이 미국과 협상 중이라며, 미국은 적절한 합의에 도달하고 호르무즈 해협이 개방될지 지켜볼 것이며, 그렇지 않으면 이란은 미국의 지속적인 맹공격에 직면할 것이라고 말했다. 또한 트럼프는 이란이 10척의 유조선이 호르무즈 해협을 통과하는 것을 '선물'로 허용했다고 밝혔다. (중립) 국가시장감독관리총국은 2026년 첫 기업 공정경쟁 심포지엄을 열어 '내부 경쟁' 방식의 경쟁 심화 시정을 강조하고, 중국 민메탈, 중국건축, CATL, BYD, 체리자동차, 디디, 메이투안 등 대표들과 심도 있는 의견을 교류했다. (중립)

펀더멘털: 이번 주 중국 주요 다운스트림 알루미늄 가공 기업들의 주간 가동률은 전주 대비 2.1%p 반등한 64%를 기록했으며, 부문별 가동률은 차별화된 회복세를 보였다. 소비는 점차 성수기 수준으로 회복되고 있으나 전년 동기 대비 여전히 낮았으며, 수요 회복 강도가 거시 환경의 교란과 상호작용하고 있다. 전반적으로 알루미늄 가공 산업의 대부분 부문은 재가동의 영향으로 가동률이 회복세를 보였으나, 알루미늄 가격 추이의 불확실성과 상대적으로 더딘 수요 회복의 영향으로 현재 소비는 성수기 궤도로 복귀했음에도 불구하고 여전히 전년 동기 대비 약세를 보이고 있으며, 하류 주문의 지속 가능성은 추가적인 확인이 필요합니다.

원료 알루미늄 시장: 초반 거래에서 상하이 선물 거래소 알루미늄 2604 계약이 하락세를 보였습니다. 낮은 선물 가격의 영향으로 일부 판매자는 여전히 가격을 제시하지 않았습니다. 어제 출하 심리는 다소 약화되었으나, 일부 판매자는 가격 유지 의지가 뚜렷하게 강화되었습니다. 어제 주류 거래 가격은 주로 상하이 선물 거래소 알루미늄 04 계약 평균 가격에서 20위안/mt 프리미엄 수준에 집중되었습니다. 어제 중국 동부 시장 출하 심리 지수는 2.63으로 전월 대비 0.22 하락했으며, 구매 심리 지수는 3.38로 전월 대비 0.11 상승했습니다. 최근 이틀 동안 알루미늄 가격은 박스권 등락을 보였습니다. 중국 중부 지역에서는 트레이더와 하류 가공 기업들이 강세 심리와 약세 심리 사이에 갇혀 전반적인 시장 구매가 상대적으로 약세를 보였습니다. 공급업체의 가격 유지 의지는 제한적이었고, 거래 부진 속에 시장 프리미엄 제시 가격은 지속적인 약세 추세를 나타냈습니다. 최종적으로 중국 중부 시장에서 익월 인보이스 실제 거래 가격은 중국 중부 가격 대비 약 10위안/mt 프리미엄에서 10위안/mt 디스카운트 사이에서 형성되었습니다. 어제 중국 중부 시장 출하 심리 지수는 2.64로 전월 대비 보합세를 보였으며, 구매 심리 지수는 2.4로 전월 대비 0.01 하락했습니다.

알루미늄 스크랩:어제 현물 원료 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 250위안/mt 반락했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 약세를 따랐습니다. 현재 알루미늄 가격의 급등락 속에서 알루미늄 스크랩 업체들은 재고 보류 의지가 높아지면서 알루미늄 스크랩 가격의 견조함을 부각시켰습니다. 한편, '역발행 인보이스' 정책에 따른 규제 강화로 알루미늄 스크랩 재활용 부문의 세금 준수 비용이 급증했습니다. 일부 지역에서는 운영 절차가 아직 완전히 정비되지 않아 적격 인보이스가 발행된 실제 유통 물량이 부족한 상태를 유지했으며, 정책 마찰로 인해 공급 측면의 탄력성이 크게 약화되었습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 3월 26일 기준 포산 지역에서 A00 알루미늄과 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 2,693위안/톤이었으며, A00 알루미늄과 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 1,403위안/톤이었다. 알루미늄 스크랩 시장은 다음 주에도 높은 수준의 횡보세를 유지할 전망이며, 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩(알루미늄 함량 기준)의 주력 가격대는 세금 제외 19,800~20,500위안/톤 수준이다. 공급 측면의 정책적 제약은 단기적으로 완화될 가능성이 낮으며, 적절한 합격 화물 부족과 야적장 출하 보류가 가격을 계속 지지할 것이다. 수요 측면에서는 성수기 회복이 기대에 못 미쳤으며, 높은 가격 속에서 하류의 관망 심리가 강했고, 대규모 재고 확충 동력은 부족했으며, 즉시 조달이 여전히 지배적이었다. 원알루미늄은 지정학적 및 거시적 요인에 따른 변동성에 노출되어 있으며, 전체적인 매매 간 힘겨루기는 계속될 것이므로 가격의 급변동 위험에 대한 경계가 필요하다.

2차 알루미늄 합금:선물 측면에서, 어제 알루미늄 합금 2604 계약은 전반적으로 좁은 범위에서 약세를 보였으며, 22,865위안/톤에 개장하여 22,975위안/톤까지 오르고, 22,710위안/톤까지 하락한 후 22,820위안/톤에 마감하여 전일 결제보다 50위안/톤, 0.22% 하락했다. 거래량은 3,600랏이었으며, 미결제약정은 1,730랏 감소한 1,833랏으로 자금이 소폭 이탈한 것으로 나타났다. 단기적으로 침체 상태를 유지하고 있지만, 하방 지지선은 점차 형성되고 있다. 현물 측면에서, 어제 ADC12 시장은 침체 양상을 지속했으며, 주력 업체들은 대체로 100~200위안/톤 하락했다. 현재 시장 수요는 여전히 약하고, 주문 물량이 부족하며, 하류 구매는 주로 즉시 조달 방식이었고, 관망 심리가 비교적 강했다. 동시에, 부진한 주문으로 인해 업체들의 출하 부담이 커지면서 저가 물량이 점차 증가하고, 시장 경쟁이 치열해져 가격 중심이 수동적으로 낮아졌다. 전반적으로 수요가 뚜렷하게 개선되지 않는 상황에서 ADC12 가격은 압박을 받을 것으로 보이며, 단기적으로 약세 박스권 움직임이 예상됩니다. 중국 외 시장에서는 현재 해외 ADC12 시세가 톤당 3,220~3,260달러 수준에 머물렀고, 즉시 수입 손실은 약 2,000위안으로 이론적 수입 창구는 닫혀 있습니다.

알루미늄 시장 요약:현재 글로벌 알루미늄 시장의 거시적·지정학적 리스크는 여전히 사라지지 않았습니다. 중동 정세는 교착 상태를 유지하고 있으며, 호르무즈 해협의 항행 위협은 해소되지 않았고, 이 지역의 알루미늄 기업들은 원자재 수입과 제품 수출 모두에 차질을 겪고 있습니다. 글로벌 알루미늄 공급망의 안정성은 압박을 받고 있으며, 리스크 프리미엄이 유지되고 있습니다. 그러나 주 초반의 리스크 프리미엄은 심리 완화와 매수 차익 실현으로 부분적으로 되돌려졌습니다. 지난주 미국 연준은 3월 정책 회의 결과를 발표하며 기준금리를 3.5~3.75%로 동결했습니다. 인플레이션과 고용 데이터의 영향으로 연준의 금리 인하 기대는 크게 후퇴했고, 추가 금리 인상에 대한 논의도 재점화되었습니다. 펀더멘털: 공급 측면에서는 중동의 알루미늄 바레인(Aluminum Bahrain)이 추가 감산을 단행해 32만 톤의 생산 능력이 감축되었다는 소식이 들렸으며, 당분간 다른 변화는 없었습니다. 수요 측면에서는 하류 가동률이 추가 반등했지만 이번 주 액상 알루미늄 비중은 비교적 안정적이었습니다. 4월에 접어들면서 성수기가 심화됨에 따라 액상 알루미늄 비중은 더 반등할 것으로 예상됩니다. 재고 측면: 주중 알루미늄 가격 중심이 이전 대비 하락했지만 시장의 관망 심리는 여전히 강했고, 하류 구매자들은 주로 저가 매수 기회를 활용한 적기 구매에 나섰습니다. 알루미늄 잉곳 사회 재고는 재고 소진 단계에 진입하지 못했으며, 이번 주 목요일 기준 알루미늄 잉곳 총 사회 재고는 지난주 목요일 대비 1만 톤 증가한 것으로 나타났습니다. 알루미늄 제련소의 알루미늄 잉곳 완제품 재고는 더 감소했습니다. 3월 말부터 4월 초까지는 높은 알루미늄 가격 속에서 알루미늄 잉곳 재고가 재고 소진 사이클에 순조롭게 진입할 수 있을지 주목해야 합니다. 전반적으로 중동 정세가 여전히 주요 관심사입니다. 중동 알루미늄 제련소가 추가 감산 시, 중국 내외 알루미늄 가격에 상승 모멘텀을 제공할 것으로 예상됩니다. 그러나 중국 사회적 재고의 지속적 증가와 풍부한 공급은 SHFE 알루미늄 가격에 상방 압력을 줄 전망입니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 주로 조정을 동반한 박스권 등락이 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객께서는 신중히 판단하시고, 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용하지 말아야 합니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]