SMM 뉴스, 3월 26일:
거시적 관점: 이번 주 거시 뉴스는 강세와 약세 요인이 혼재되었다.
중국 측, 3월 25일 중앙은행이 5,000억 위안 규모의 1년 만기 MLF를 실시해 풍부한 유동성을 확보했다. 국가에너지국이 발표한 2026년 1~2월 전국 전력 통계에 따르면, 누적 발전 설비 용량은 29.5억 kW로 전년 동기 대비 15.9% 증가해 전력 부문의 견조한 수요를 시사했다.
중국 외 지역에서는 중동 지정학적 리스크가 여전히 가라앉지 않았다. 공개 보도에 따르면 이란은 미국이 제안한 중단안을 거부하고 중단에 관한 5가지 조건을 제시하며, 모든 조건 수용을 전제로 한 휴전이 되어야 하며 그 전까지 협상은 없으며 전쟁 종식은 이란이 결정할 것이라고 밝혔다. 중동 지정학적 상황은 여전히 불투명했다. 또한 연준은 지난주 3월 금리 회의 결과를 발표해 기준금리를 3.5~3.75%로 동결했다. 인플레이션과 고용 지표의 영향으로 연준 금리 인하 기대가 크게 후퇴했으며, 연준 금리 인상 논의마저 다시 불거졌다.
펀더멘털: 공급 측면에서는 중동 바레인 소재 알루미늄 제련소가 32만 톤 규모의 추가 감산에 나섰다는 소식이 시장에 전해졌으며, 그 외에는 당분간 변동이 없었다. 수요 측면에서는 하류 가동률이 추가 반등했지만 이번 주 액상 알루미늄 비율은 비교적 안정적이었다. 4월에 접어들어 성수기가 심화됨에 따라 액상 알루미늄 비율은 더 반등할 전망이다. 재고 측면에서는 이번 주 알루미늄 가격 중심이 전주 대비 하락했지만 시장의 관망 심리는 여전히 강했고, 하류 업체들은 주로 저가 매수에 그쳤다. 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 재고 감소 단계에 진입하지 못했으며, 이번 주 목요일 기준 알루미늄 잉곳 총 사회적 재고는 지난주 목요일 대비 1만 톤 증가한 상태를 유지했다. 제련소의 알루미늄 잉곳 완제품 재고는 추가 감소했다. 3월 말에서 4월 초에 접어들면서 알루미늄 잉곳 재고가 고알루미늄 가격 하에 순조롭게 재고 감소 사이클에 진입할 수 있을지 주목해야 한다.
종합해 볼 때 중동 상황이 여전히 주요 관심사로 남아 있다. 중동 알루미늄 제련소가 추가 감산에 나서면 국내외 알루미늄 가격에 상승 동력을 제공할 것으로 예상되지만, 중국의 사회적 재고가 지속적으로 증가하고 공급이 충분해 상하이선물거래소 알루미늄 가격의 상단 압력으로 작용할 전망이다. 단기적으로 알루미늄 가격은 조정을 동반한 변동을 보일 것으로 예상된다. 다음 주 상하이선물거래소 최근월물 알루미늄 계약은 23,500~24,500위안/톤, 런던금속거래소 알루미늄은 3,150~3,350달러/톤에서 거래될 전망이다.
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