미 동부 시간 화요일, 시카고 연은 총재 굴스비는 중동 분쟁으로 인한 에너지 충격이 연준의 이중 책무를 위협하며 통화정책 전망을 복잡하게 하고 금리 인하를 지연시킬 수 있다고 경고했다。 이는 앞서 바 연준 이사가 인플레이션 위험과 유가가 금리 동결 연장을 지지한다고 한 발언과 맥을 같이한다。
특히 에너지 가격 충격은 연준의 이중 책무 양측 모두에 리스크를 초래해 인플레이션 억제와 경기 부양 간 상충 관계를 더욱 복잡하게 만든다。
굴스비는 “새로운 충격이 연준의 계획을 분명히 교란시켰으며… 충격 발생 전에도 인플레이션은 이미 불편할 정도로 높은 수준이었다”고 직격했다。
굴스비는 전 세계 중앙은행 정책 입안자들이 현재의 지정학적 리스크와 인플레이션 압력이 혼재된 상황에 대처할 명확한 역사적 경험이 부족하다고 지적하며 “이는 중앙은행들에 좋지 않은 상황”이라고 말했다。
굴스비는 전 세계 중앙은행의 현재 금리 경로는 여전히 분쟁의 전개 양상, 특히 에너지 시장에 미치는 영향에 크게 의존한다고 강조했다。 연준의 경우, 분쟁 지속 기간과 유가 상승이 전체 인플레이션에 미치는 정도에 따라 전망이 달라지기 때문에 금리 인하 재개 가능성은 아직 판단할 수 없다고 말했다。
“인플레이션이 개선될 때만 올해 금리 인하를 현실적으로 기대할 수 있다”고 덧붙이며 연준의 데이터 의존적 기조를 더욱 강조했다。
연준 내부 기조, 더욱 신중해지다
굴스비의 이 같은 발언은 앞서 마이클 바 연준 이사의 발언과 매우 일치했다。 바 이사 역시 미국 인플레이션이 목표치를 상회하고 치솟은 유가가 인플레이션을 더 밀어 올리는 점을 감안할 때 금리가 “한동안” 동결되어야 할 수 있다고 강조했다。
또한 바 이사는 미국 노동 시장이 안정화되는 모습을 보이지만, 연준 관계자들은 금리 인하를 고려하기 전에 지속적인 디스인플레이션의 명확한 증거를 확인해야 한다고 지적했다。
종합하면, 이들 발언은 연준의 기조가 점점 더 신중하게 전환되고 있음을 부각한다。 지정학적 전개가 미국 인플레이션 전망에 미치는 영향이 커지면서, 지속적 물가 압력과 외부 충격이 맞물려 높은 인플레이션이 장기화될 것이라는 전망을 강화시켰고, 단기적 추가 정책 완화의 실현 가능성에도 불확실성을 야기했다。
시장의 관점에서 핵심은, 몇 년 전 러시아-우크라이나 사태 이후 에너지 주도 인플레이션 리스크가 이제 연준의 대응 함수에 확고히 포함됐다는 점이다。 그 결과 연준 금리 전망은 경제 지표뿐 아니라 중동 분쟁 전개와 유가에 미치는 영향에도 민감하게 반응할 수 있다。
